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期貨行業(yè)上半年盈利規(guī)模收縮 風(fēng)險(xiǎn)管理與境外業(yè)務(wù)成勝負(fù)手

費(fèi)天元 上海證券報(bào)

  中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“中期協(xié)”)近日發(fā)布了2024年6月期貨公司經(jīng)營(yíng)情況,期貨行業(yè)中期業(yè)績(jī)隨之出爐。上半年,全國(guó)期貨公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179.76億元,較去年同期的186.75億元下滑3.74%;凈利潤(rùn)38.44億元,較去年同期的49.84億元下滑22.87%。

  受訪人士普遍表示,傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)承壓是導(dǎo)致期貨行業(yè)盈利規(guī)模收縮的重要原因。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的背景下,頭部期貨公司紛紛尋求特色化、差異化發(fā)展方向,境外業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)成為新的勝負(fù)手。

  傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展遇挑戰(zhàn)

  目前,我國(guó)期貨行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入主要包括經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)和客戶權(quán)益產(chǎn)生的利息凈收入,其中經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)包括交易手續(xù)費(fèi)以及交易所返還手續(xù)費(fèi)。上半年,受交易所返還政策調(diào)整、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及低利率環(huán)境影響,期貨行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展遇到挑戰(zhàn)。

  今年1月,期貨交易所2024年交易手續(xù)費(fèi)減收文件發(fā)布。新文件明確,特定程序化報(bào)備客戶不參與手續(xù)費(fèi)減收。此后,交易所持續(xù)加大對(duì)程序化交易特別是高頻交易的限制力度,發(fā)布了對(duì)部分品種交易收取申報(bào)費(fèi)和新的頻繁報(bào)撤單異常交易行為認(rèn)定的通知,并推動(dòng)相關(guān)交易降頻降速。

  “從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看,收緊期貨市場(chǎng)程序化交易尤其是高頻交易,有助于降低程序化交易對(duì)市場(chǎng)的消極影響,切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)交易公平。在短期內(nèi),期貨公司需要適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境,并加快探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,在此過(guò)程中經(jīng)營(yíng)情況可能會(huì)有所波動(dòng)?!币晃黄谪洏I(yè)人士向上海證券報(bào)記者表示。

  此外,在當(dāng)前低利率環(huán)境下,期貨公司利息收入也面臨收縮,對(duì)以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主的期貨行業(yè)產(chǎn)生一定沖擊。期貨市場(chǎng)整體成交規(guī)模也較去年基本持平,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示,上半年全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為34.60億手,累計(jì)成交額為281.51萬(wàn)億元,同比分別下降12.43%和增長(zhǎng)7.40%。

  頭部公司尋求境外業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)

  在近年來(lái)中資企業(yè)加速“出?!钡拇蟊尘跋?,受益于境外中資企業(yè)套保資金增長(zhǎng),部分具備境外布局優(yōu)勢(shì)的期貨公司取得差異化突破,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯向好。

  今年3月,A股上市公司南華期貨披露公告,公司境外全資孫公司收到美國(guó)洲際交易所(ICE-US)的通知,獲批成為ICE-US清算會(huì)員。據(jù)南華期貨介紹,目前公司全球布局已基本完成,已形成橫跨亞美歐、覆蓋全球24小時(shí)交易時(shí)段的,以衍生品交易、清算和服務(wù)為核心的綜合金融服務(wù)平臺(tái)。

  反映到公司業(yè)績(jī)上,南華期貨2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.02億元,同比增長(zhǎng)63%,其中全資子公司橫華國(guó)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.59億元,同比大增190%。今年一季度,南華期貨歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37%,境外業(yè)務(wù)同樣貢獻(xiàn)了顯著增量。

  南華期貨董事長(zhǎng)羅旭峰表示:“南華期貨的國(guó)際化業(yè)務(wù)已有18年的歷史,完備的各業(yè)務(wù)牌照優(yōu)勢(shì)、全球清算布局及人才儲(chǔ)備都為公司境外業(yè)務(wù)發(fā)展打下了基礎(chǔ)。此外,近年來(lái)公司不斷深化客戶結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,提升服務(wù)機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)客戶的能力,整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)適應(yīng)了對(duì)外開(kāi)放的發(fā)展需求,這些都助推公司境外業(yè)務(wù)營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)。”

  除南華期貨外,其他頭部期貨公司也在加大國(guó)際化布局。2月22日,東方證券發(fā)布消息稱,東證期貨全資子公司東證期貨國(guó)際(新加坡)私人有限公司獲得新加坡金管局頒發(fā)的資本市場(chǎng)證券牌照,此次牌照的獲得對(duì)東證期貨意義重大,將進(jìn)一步推動(dòng)?xùn)|證期貨國(guó)際化步伐。

  期貨風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張

  作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要抓手,期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司近年來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張,在為眾多實(shí)體企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的同時(shí),也成為期貨公司實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展的新引擎。

  數(shù)據(jù)顯示,在母公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展遇阻的背景下,期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。今年上半年,期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1135.19億元,同比增長(zhǎng)4.7%;凈利潤(rùn)8.53億元,同比增長(zhǎng)6.9%。其中,今年6月期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司單月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.70億元。

  期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司主要業(yè)務(wù)包括倉(cāng)單服務(wù)、場(chǎng)外衍生品以及基差貿(mào)易。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示,今年6月,期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司為中小微企業(yè)提供倉(cāng)單服務(wù)累計(jì)規(guī)模為64.96億元,主要分布于能源化工、農(nóng)產(chǎn)品板塊;2024年已完結(jié)業(yè)務(wù)為中小微企業(yè)累計(jì)提供資金支持規(guī)模為29.90億元,累計(jì)服務(wù)中小微企業(yè)486家次。

  海通證券研究所分析認(rèn)為,在期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)傭金費(fèi)率面臨下行壓力等環(huán)境下,向以風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是期貨公司發(fā)展的重要方向。預(yù)計(jì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)對(duì)期貨行業(yè)營(yíng)收及利潤(rùn)的貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提升。

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