鋰價(jià)疲軟礦企分化 鋰礦產(chǎn)業(yè)競爭格局生變

　　中礦資源凈利潤下滑68.52%、融捷股份凈利潤下滑45.09%、藏格礦業(yè)凈利潤下滑35.99%……盡管還有幾家鋰礦公司尚未發(fā)布半年報(bào)，但從之前披露的業(yè)績預(yù)告情況來看，A股鋰礦企業(yè)的2024年“中考”難以交出好成績。

　　“鋰價(jià)持續(xù)疲軟是造成鋰礦企業(yè)業(yè)績下滑的主要原因?！庇惺煜や嚨V產(chǎn)業(yè)的人士告訴上海證券報(bào)記者，鋰鹽產(chǎn)品從資源開發(fā)到生產(chǎn)工藝環(huán)節(jié)都不存在任何問題，決定礦企業(yè)績表現(xiàn)的就是產(chǎn)品價(jià)格。

　　鋰鹽價(jià)格紅利一去不復(fù)返已成共識(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，下半年鋰價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。究其原因：一是碳酸鋰供給增加趨勢十分明確；二是下游需求放緩明確，不會(huì)出現(xiàn)明顯增長。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，具備成本優(yōu)勢的采、選、冶一體化企業(yè)競爭優(yōu)勢或逐步顯現(xiàn)。

　　鋰價(jià)疲軟拖累礦企“中考”成績

　　從業(yè)績指標(biāo)來看，鋰礦企業(yè)2024上半年?duì)I收和凈利潤雙雙下滑已成常態(tài)。

　　以鋰礦開采頭部企業(yè)中礦資源為例，公司近期披露的2024年半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.22億元，同比下降32.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.73億元，同比下降68.52%。對于業(yè)績下滑，中礦資源稱，主要系鋰電材料價(jià)格回調(diào)所致。

　　川西鋰礦大戶融捷股份同樣受到鋰鹽價(jià)格波動(dòng)的沖擊。公司半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.51億元，同比減少60.54%；凈利潤約1.66億元，同比減少45.09%。

　　藏格礦業(yè)盈利能力亦有所下滑。據(jù)披露，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.62億元，同比下降37%；凈利潤12.97億元，同比下降35.99%。表面來看，藏格礦業(yè)的賺錢效應(yīng)不及去年同期水平，但相較于碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低，藏格礦業(yè)還是穩(wěn)住了生產(chǎn)經(jīng)營的基本盤。

　　進(jìn)一步來看，鋰價(jià)下行不僅大幅削弱了上游礦企的賺錢能力，更有公司因價(jià)格不振而出現(xiàn)虧損。

　　以“鋰礦雙雄”天齊鋰業(yè)為例，盡管公司尚未發(fā)布2024年半年報(bào)，但公司此前業(yè)績預(yù)告稱預(yù)計(jì)上半年虧損48.8億元至55.3億元。對于業(yè)績預(yù)虧，公司表示，主要系鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。

　　江西鋰鹽企業(yè)江特電機(jī)之前也發(fā)出預(yù)虧提示。公司稱，碳酸鋰價(jià)格一直在低位運(yùn)行導(dǎo)致公司鋰鹽業(yè)務(wù)虧損，上半年預(yù)計(jì)虧損5500萬元至7000萬元。

　　盡管鋰價(jià)下跌讓行業(yè)公司業(yè)績表現(xiàn)慘淡，但與礦石、鋰云母提鋰企業(yè)相比，成本相對低廉的鹽湖提鋰企業(yè)還是具備一定抗壓能力。以西藏礦業(yè)為例，鋰精礦銷售的增長讓公司業(yè)績大幅增長，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.92億元，同比增長38.40%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.11億元，同比增長338.99%。

　　供需關(guān)系短期難改，鋰價(jià)磨底或持續(xù)

　　縱觀今年的鋰價(jià)走勢，碳酸鋰噸價(jià)始終保持“低位運(yùn)行”。盡管上半年噸價(jià)一度沖破12萬元大關(guān)，但因下游需求不振等原因，又迅速回落至10萬元下方，直到最近跌至8萬元下方。

　　“目前碳酸鋰價(jià)格較大程度兌現(xiàn)了‘供需不匹配’與季節(jié)性需求淡季預(yù)期，且估值水平處于相對合理區(qū)間?！睂τ阡噧r(jià)疲軟，安泰科鋰產(chǎn)業(yè)資深專家范潤澤認(rèn)為在預(yù)期之內(nèi)且相對合理。

　　決定礦企“命運(yùn)”的鋰價(jià)能否在下半年出現(xiàn)反轉(zhuǎn)？業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，下半年鋰鹽供給端可能有更多增量釋放，需求端雖有彈性，但不宜過分樂觀。

　　從海外鋰輝石的供應(yīng)情況來看，非洲等資源產(chǎn)地的增量較大。從國內(nèi)企業(yè)近期披露情況來看，預(yù)計(jì)2024年非洲鋰精礦產(chǎn)量大概率突破100萬噸，折合碳酸鋰約16萬噸。反觀國內(nèi)，目前已明確的增量就包括6月底試產(chǎn)的西藏礦業(yè)扎布耶二期項(xiàng)目。該項(xiàng)目投產(chǎn)后將新增電池級(jí)碳酸鋰9600噸/年，工業(yè)級(jí)碳酸鋰2400噸/年。

　　需求方面，新能源汽車動(dòng)力電池廠商仍是鋰鹽采購的主力軍，但增速亦有所放緩。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1至6月，純電動(dòng)汽車銷量同比增長11%，而插電式混動(dòng)汽車銷量同比增長88%。

　　“從單車帶電量來看，混插車型平均帶電量26千瓦時(shí)，遠(yuǎn)低于純電動(dòng)汽車平均帶電量58千瓦時(shí)?！狈稘櫇烧J(rèn)為，由此可見，碳酸鋰實(shí)際消費(fèi)量低于新能源汽車產(chǎn)銷增量。

　　另外，被看作“試探”市場反應(yīng)的碳酸鋰拍賣結(jié)果也并不理想。鹽湖股份藍(lán)科鋰業(yè)900噸產(chǎn)品賣出210噸的實(shí)際情況，從側(cè)面反映出下游對鋰價(jià)下跌仍存預(yù)期。

　　采、選、冶一體化企業(yè)競爭力將凸顯

　　“之前鋰礦企業(yè)賺大錢主要受益于價(jià)格暴漲之時(shí)的庫存優(yōu)勢，眼下沒了價(jià)格紅利，能保證不虧就不錯(cuò)了。”A股某鋰電材料企業(yè)的人士告訴記者，眼下看鋰鹽產(chǎn)業(yè)進(jìn)入下行周期已成事實(shí)，他所在的企業(yè)之前還有些新項(xiàng)目計(jì)劃，但都要“砍掉”了。

　　事實(shí)上，隨著碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，產(chǎn)業(yè)公司不得不對未來規(guī)劃作出調(diào)整，今后或?qū)⒃匐y看到“跨界”玩家。

　　如何降本將成為鋰礦企業(yè)長期思考的問題?！伴_采端和加工環(huán)節(jié)在技術(shù)方面都不存在問題。眼下，就是如何降低加工成本，成本問題終究要回到原材料上?！辈馗皲嚇I(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，雖然鋰價(jià)不振，但產(chǎn)品需求真實(shí)存在，今后拼的就是誰家成本能更低。

　　事實(shí)的確如此，不具備成本優(yōu)勢的鋰鹽廠商日子已愈發(fā)難過。宜春某頭部碳酸鋰冶煉企業(yè)人士向記者表示，受鋰價(jià)下跌影響，公司在宜春當(dāng)?shù)氐奶妓徜嚿a(chǎn)線已全部停產(chǎn)。據(jù)其了解，宜春整體情況堪憂，目前停產(chǎn)的碳酸鋰加工企業(yè)至少在50%以上。

　　在鋰價(jià)不會(huì)大幅反彈的強(qiáng)預(yù)期下，鋰電上游產(chǎn)業(yè)競爭格局會(huì)出現(xiàn)哪些變化？對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，具備成本優(yōu)勢的自有礦企業(yè)競爭力將逐步顯現(xiàn)。

　　“從上游資源開發(fā)到鋰鹽生產(chǎn)的一體化企業(yè)，還是具備一定成本優(yōu)勢的?！狈稘櫇煞Q，鋰價(jià)回落后，鋰鹽加工環(huán)節(jié)的利潤快速收縮，外采鋰輝石、鋰云母加工碳酸鋰的企業(yè)已面臨虧損，但從永興材料等自有礦企業(yè)每噸6萬元至7萬元的成本來看，一體化企業(yè)仍具備競爭優(yōu)勢。

　　此外，靠外采原料的鋰鹽加工企業(yè)或?qū)⒅鸩酵顺鍪袌?。有從事鋰鹽產(chǎn)業(yè)人士分析稱，鋰鹽產(chǎn)能尚未開始出清的原因或有兩點(diǎn)。一是對價(jià)格回暖抱有幻想；二是相對低成本的供給增量尚未完全釋放。“加工市場肯定會(huì)萎縮，只是時(shí)間問題?！痹撊耸糠Q。