旺季不旺 歐線集運期貨一跌再跌

　　國內(nèi)貨運代理們原本寄望國慶長假前的小旺季，運價能夠上漲一把。結(jié)果，迎來的卻是運價暴跌，歐洲、美東航線是價格下跌的重災區(qū)。9月9日，國內(nèi)商品期貨收盤，主力合約多數(shù)下跌，其中歐線集運期貨跌超8%，主力合約2412收盤價報1607.5點。值得注意的是，該合約已經(jīng)連續(xù)4個交易日下跌，平均日跌幅超過6%。

　　根據(jù)上海航運交易所于9月6日發(fā)布的數(shù)據(jù)，集裝箱運價指數(shù)（SCFI）大幅下跌236.8點至2726.58點，周跌幅擴大至7.99%，這已是連續(xù)第三周呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。四大主要航線無一幸免，其中美東至中國及歐洲航線成為重災區(qū)，分別暴跌11%和10.76%，而美西至中國及地中海航線也分別下跌6.37%和8.71%。

　　集運價格在今年5月份傳統(tǒng)“淡季”逆勢上漲，卻在7月份傳統(tǒng)“旺季”一路下跌。歐線集運期貨主力合約較7月4日的4763.6點，短短兩個月內(nèi)，累計跌超67%。有數(shù)據(jù)顯示，在今年國慶黃金周前約10%的集運航次被取消。

　　海通期貨航運研究負責人雷悅表示，目前集運盤面的主要壓力來源于現(xiàn)貨運價持續(xù)走弱且出現(xiàn)失速下行情況。從近期集運市場實際情況看，貨運需求顯著走弱，船司攬貨填艙壓力陡增，導致市場上“價格戰(zhàn)”激烈，加劇運價失速下行。

　　不僅僅是集運價格連續(xù)暴跌，多個資源類商品價格也同步暴跌。紐約原油價格也從7月5日84.52美元/桶，下跌到70美元下方，跌幅近20%。據(jù)洲際交易所(ICE)和美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至9月3日當周的數(shù)據(jù)，基金經(jīng)理將布倫特和WTI原油的總頭寸減少了99889手，凈多頭頭寸為139242手，創(chuàng)下自2011年3月以來的最低數(shù)據(jù)。

　　當前，各大投行紛紛調(diào)低了原油價格預期，特別是摩根士丹利、高盛集團、花旗集團等對原油價格作出了大幅下調(diào)?；ㄆ旒瘓F甚至表示，除非OPEC+（歐佩克和以俄羅斯為首的國家組成的聯(lián)盟）進一步減產(chǎn)，否則到2025年油價可能平均每桶60美元。

　　此外，9月9日，新加坡鐵礦石期貨價格一度跌至每噸89.6美元，自2022年11月以來首次跌破了90美元大關。而自7月4日以來，國際鐵礦石價格已經(jīng)下跌近20%。資料顯示，6月30日至今，標普高盛商品指數(shù)下跌了12.9%。而彭博商品指數(shù)自7月4日以來跌幅達8.2%。而在國內(nèi)商品市場上，Wind商品指數(shù)下跌9.4%。

　　上周Wind商品指數(shù)回落3.9%。跌幅前三為煤焦鋼礦、非金屬建材、能源，分別下跌8.48%、8.14%、6.29%。到9月9日，上述板塊繼續(xù)下跌，而A股煤炭石油等資源類板塊領跌，其中煤炭板塊盤中跌幅一度超過3%，石油石化板塊盤中跌幅超過2%，“三桶油”集體走低。

　　在國際貿(mào)易中，集運指數(shù)一直是衡量海運市場冷暖的晴雨表。連續(xù)下跌的集運指數(shù)顯示，國際市場需求出現(xiàn)新問題。當前，全球制造業(yè)PMI指數(shù)在走低，持續(xù)位于榮枯線以下。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2024年8月份全球制造業(yè)PMI為48.9%，與上月持平，連續(xù)5個月在50%以下。同時，8月全球摩根大通制造業(yè)PMI為49.5%（前值49.7%），連續(xù)兩個月低于榮枯線。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，全球經(jīng)濟整體面臨下行壓力，經(jīng)濟衰退風險增加。華泰證券首席宏觀經(jīng)濟學家易峘表示，美國大選在即，全球貿(mào)易相關政策的不確定性也有所上升，8月全球制造業(yè)PMI進一步收縮，全球新出口訂單也出現(xiàn)大幅下滑，全球出口動能或?qū)⑦M一步走弱。考慮到外需的支撐有較大不確定性，投資者需要密切關注國內(nèi)財政支出的邊際變化。