66家期貨公司中報放榜，低迷行情下，境外業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理成轉(zhuǎn)型勝負手

　　截至2024年9月24日，已有66家期貨公司公布上半年度財報，上半年合計實現(xiàn)凈利潤38.05億元，其中有14家實現(xiàn)了超過1億元的凈利潤，有13家出現(xiàn)凈虧損。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)財報梳理，其中，南華期貨、弘業(yè)期貨和瑞達期貨三家A股上市期貨公司歸母凈利潤均實現(xiàn)同比增長，只有永安期貨凈利同比下滑，仍然居于上市期貨公司盈利榜首，在66家披露財務(wù)數(shù)據(jù)的期貨公司則排名第二位，僅次于中信期貨。

　　上半年凈利為負的期貨公司有13家，其中，紫金天風(fēng)期貨、華聞期貨、紅塔期貨、興證期貨、中金嶺南期貨、國盛期貨、邁科期貨和混沌天成期貨虧損均超過1000萬元，混沌天成期貨更是已經(jīng)連續(xù)三年都在虧損。

　　期貨公司上半年經(jīng)營業(yè)績較去年同期整體下滑，主要原因在于全市場成交量下降導(dǎo)致經(jīng)紀業(yè)務(wù)營收不振，交易傭金、交易手續(xù)費、交易所手續(xù)費減免和利息等收入均受到不同程度的影響。

　　經(jīng)紀業(yè)務(wù)受沖擊 行業(yè)格局分化明顯

　　中國期貨業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年1～6月全國期貨市場累計成交量為34.60億手，同比下降12.43%；累計成交額為281.51萬億元，同比增長7.40%。7月全國期貨交易市場成交量為7.11億手，同比下降13.53%；成交額為41.71萬億元，同比下降12.62%。

　　從行業(yè)頭部來看，在22家獲評AA級的期貨公司當中，有21家期貨公司披露了上半年的經(jīng)營業(yè)績。

　　整體來看，21家AA級期貨公司，合計營收569.34億元，有12家期貨公司實現(xiàn)同比增長，9家期貨公司的營收出現(xiàn)下滑；利潤方面，上半年21家AA級期貨公司合計實現(xiàn)凈利潤34.47億元，較去年同期下滑14%。

　　盡管行業(yè)整體下滑，但值得注意的是，4家上市公司均實現(xiàn)了盈利，其業(yè)績降幅明顯小于行業(yè)整體情況。南華期貨、弘業(yè)期貨和瑞達期貨三家A股上市期貨公司歸母凈利潤均實現(xiàn)同比增長，只有永安期貨凈利同比下滑，但其歸母凈利額仍達到3.08億元。

　　傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，拖累了期貨公司的業(yè)績表現(xiàn)。以瑞達期貨為例，瑞達期貨半年報顯示，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入2.45億元，同比下滑16.16%；手續(xù)費凈收入1.73億元，同比下滑26%。

　　南華期貨在財報中表示，上半年受交易所返還政策調(diào)整、行業(yè)競爭加劇及低利率環(huán)境影響，期貨行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)發(fā)展遇到挑戰(zhàn)。而在當前低利率環(huán)境下，期貨公司利息收入也面臨收縮，對以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主的期貨行業(yè)產(chǎn)生一定沖擊。

　　4家上市期貨公司總共實現(xiàn)營業(yè)收入167.78億元，較去年同期的166.28億元增長0.91%；實現(xiàn)凈利潤6.88億元，較去年同期的7.05億元下降2.40%。

　　除了四家A股上市公司以外，在新三板掛牌的13家期貨公司中，剔除海通期貨以外，有一半的期貨公司營收出現(xiàn)下滑，5家期貨公司上半年出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)盈利最多的是長江期貨和創(chuàng)元期貨，分別是3105萬元、2113萬元，其他幾家僅盈利幾百萬元。

　　上海東亞期貨首席經(jīng)濟學(xué)家景川表示，今年以來，在我國經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇特征、全球經(jīng)濟錯配延續(xù)的背景下，我國商品期貨行情震蕩反復(fù)，影響了上半年市場的整體成交。上半年期市成交額出現(xiàn)增長主要是由于貴金屬和有色金屬成交額大幅增長。

　　在景川看來，下半年隨著美聯(lián)儲開啟降息周期，全球經(jīng)濟的錯配將有所改善，大宗商品的驅(qū)動因素或趨于一致，這將使得企業(yè)風(fēng)險管理的需求增加，從而對期貨市場成交量的增長形成支撐。

　　境外業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)成轉(zhuǎn)型新方向

　　在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，行業(yè)內(nèi)部競爭加劇與業(yè)務(wù)同質(zhì)化的背景下，能夠?qū)崿F(xiàn)逆勢增長的期貨公司有其獨到之處。

　　其中，國際化和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)是期貨公司重點發(fā)力的方向。

　　以國際化布局最早的南華期貨為例，上半年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.38億元，同比下降16.14%；凈利潤2.30億元，同比增長36.73%。上半年，該公司境內(nèi)手續(xù)費及傭金凈收入為1.65億元，同比下降19.89%；場外衍生品業(yè)務(wù)新增名義本金324.65億元，同比下降23.70%。

　　而在境外業(yè)務(wù)方面，南華期貨境外子公司橫華國際上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.21億元，凈利潤超過2億元，分別同比增長28.47%、39.83%，凈利率更是高達62.30%，成為南華期貨凈利潤的主要來源。

　　對于境外業(yè)務(wù)的發(fā)展，南華期貨相關(guān)負責(zé)人表示，南華期貨在中國香港、美國芝加哥、新加坡和英國倫敦設(shè)有當?shù)爻峙频慕鹑跈C構(gòu)。近年來，隨著中國期貨市場的不斷發(fā)展開放以及“一帶一路”倡議的持續(xù)推進，“走出去”的中國企業(yè)的境外風(fēng)險管理需求在不斷提升，境外投資者參與境內(nèi)期貨市場的積極性也在逐步提高，期貨公司境外業(yè)務(wù)的發(fā)展具備了廣闊的空間。

　　瑞達期貨今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.02億元，同比增長65.44%；實現(xiàn)凈利潤1.37億元，同比增長16.60%。

　　瑞達期貨全資子公司瑞達國際金融股份有限公司，上半年在境外業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1064.96萬元，較上年同期增長160.10%。

　　瑞達期貨上半年業(yè)績增長主要是因風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的貢獻。財報顯示，公司今年上半年風(fēng)險管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.03億元，同比大增167.09%，主要是基差貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長。瑞達的經(jīng)紀業(yè)務(wù)則頹勢凸顯，今年上半年，瑞達期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入2.45億元，同比下降了16.20%。

　　中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，上半年期貨風(fēng)險管理公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入1135.19億元，同比增長4.70%；凈利潤8.53億元，同比增長6.90%?？梢钥闯?，期貨公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿^大。

　　海通證券研究所分析認為，在期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭激烈、行業(yè)傭金費率面臨下行壓力等環(huán)境下，向以風(fēng)險管理業(yè)務(wù)為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是期貨公司發(fā)展的重要方向。預(yù)計未來風(fēng)險管理業(yè)務(wù)對期貨行業(yè)營收及利潤的貢獻將進一步提升。

　　總體來看，目前期貨公司正在結(jié)合自身優(yōu)勢加快境外業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等多業(yè)務(wù)板塊的布局，以期抓住市場發(fā)展機遇。對于期貨公司而言，需要不斷做大做強各個業(yè)務(wù)板塊，內(nèi)外布局，才能走出行業(yè)發(fā)展的陣痛期。