國際金價顯著回落 品牌金飾價格跌至700元/克下方

　　在今年10月末突破2800美元/盎司歷史高點后，COMEX黃金價格出現(xiàn)顯著回調(diào)，截至11月15日已跌至2600美元/盎司下方，半個月內(nèi)跌幅超過8%。國內(nèi)品牌金飾價格也應(yīng)聲下跌，有門店單克金飾售價已跌至700元下方。

　　分析人士認(rèn)為，近期金價高位回落，與美元指數(shù)和美元利率大幅反彈密切相關(guān)；同時，市場預(yù)計地緣沖突風(fēng)險減弱，也對金價形成利空。盡管短期預(yù)期承壓，但采訪中分析人士多表示，當(dāng)前黃金投資需求仍存，美聯(lián)儲降息周期下貴金屬中長期走勢仍樂觀。

　　金價顯著下跌 

　　“最近金價確實降了不少，今天原價775元/克，但門店活動每克可以減100元，也就是675元/克?！?1月15日，品牌金飾潮宏基一門店店員告訴記者。在上個月末，國際金價持續(xù)高漲，店內(nèi)金飾原價一度突破了800元/克。不過伴隨國際市場價格回落，黃金飾品的價格也降下來了。

　　15日，周大福官方足金飾品售價為775元/克，而在本月初，該品牌金飾報價曾超過825元/克。同樣，周生生足金飾品價格也在15日降至775元/克，較月初單克下跌超50元。

　　品牌金飾價格的波動與國際金價走勢息息相關(guān)。

　　近期國內(nèi)外黃金價格大幅回調(diào)，其中國際金價跌破2600美元/盎司，較年內(nèi)高點回落超8%。國內(nèi)黃金期貨12月合約價格當(dāng)前也已跌破600元/克，較年內(nèi)高點下跌超7%。

　　年內(nèi)貴金屬價格大幅沖高回落的走勢，引發(fā)市場關(guān)注。11月14日，上海黃金交易所公開表示，近期貴金屬價格持續(xù)大幅波動，請各會員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運行，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

　　多重因素引發(fā)

　　“年內(nèi)國際金價持續(xù)大幅上漲，屢次突破歷史高點。本月開始，10月份之前黃金價格上漲累計的獲利盤出現(xiàn)多頭集中平倉的情形，對金價形成了殺跌作用?！睂τ诮諊H金價高位回落的原因，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇表示，導(dǎo)致黃金價格回調(diào)的原因有多個方面。特朗普在大選中獲勝后，市場預(yù)計特朗普減稅、加征關(guān)稅和驅(qū)逐非法移民等政策會加劇財政赤字，推動再通脹，美元指數(shù)和美元利率大幅反彈。其中，美元實際利率從9月17日的1.53%反彈至11月12日的2.08%。作為黃金投資的機會成本，美元實際利率反彈導(dǎo)致黃金投資需求出現(xiàn)降溫。

　　此外，特朗普奉行“孤立主義”政策，市場預(yù)計俄烏沖突、巴以沖突可能會降溫，金融市場恐慌情緒消退，反映市場恐慌情緒的VIX指數(shù)從10月下旬的20以上降至11月13日的14.02，這意味著前期對金價上漲有助推作用的避險買盤也有所降溫。

　　“回顧歷史，2016年特朗普贏得美國大選后，美元指數(shù)也是走出了一輪強勢上行，美元指數(shù)的持續(xù)走強對貴金屬、有色金屬等商品形成了明顯壓力。另外，市場預(yù)期特朗普上臺后可能結(jié)束俄烏沖突、中東沖突等地緣政治問題，導(dǎo)致市場避險情緒有所降溫，利空了貴金屬價格。”中原期貨有色分析師劉培洋接受證券時報·e公司記者采訪時表示，隨著特朗普贏得美國大選，美元指數(shù)開啟新一輪上漲趨勢，最高上漲至106.77點一線，創(chuàng)出近一年以來新高。

　　一方面，美國共和黨橫掃兩院帶來的通脹擔(dān)憂，使得市場開始大幅削減對美聯(lián)儲的降息預(yù)期。另一方面，德國和日本最近政壇的混亂，也反向助推了美元走強。

　　邁科期貨最新研報也提及，近期市場關(guān)注特朗普政策下的再通脹風(fēng)險，這導(dǎo)致美聯(lián)儲12月份降息預(yù)期回落，以及明年美聯(lián)儲可能進(jìn)一步放緩降息節(jié)奏，推動了美元指數(shù)上行以及美債利率處于高位，貴金屬價格短線承壓。

　　看漲預(yù)期仍存

　　雖然近日國際金價有所回落，但年內(nèi)漲幅仍逼近25%，處于歷史相對高點。這是否意味著，后期金價仍有下調(diào)空間？

　　“短期下跌是階段性調(diào)整，牛市可能并沒有結(jié)束?！背绦∮轮赋?，雖然近期金價走弱，但黃金投資需求并沒有大規(guī)模下降。去年四季度至今年一季度，黃金價格的上漲驅(qū)動力來源于各國央行的購金。而2024年三季度以來，黃金價格的上漲驅(qū)動力來源于黃金投資需求的攀升。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，11月代表黃金投資需求的全球最大的黃金ETF——SPDR的持有量，僅僅較10月下旬創(chuàng)下的高點溫和回落，截至11月13日，依舊高達(dá)868.52噸，與去年同期基本持平。這一數(shù)據(jù)年內(nèi)的最低紀(jì)錄為815.13噸，后續(xù)可能還會增持。

　　此外，程小勇認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)很難承受通脹反彈和高利率沖擊。10月美國核心CPI環(huán)比增速依舊持平，如果通脹繼續(xù)反彈可能沖擊美國居民消費，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)減速，從而引發(fā)美元利率和匯率走弱，因此并不排除降息力度擴大的可能。

　　“此外，美國財政赤字和公共債務(wù)持續(xù)性存在問題。這將進(jìn)一步動搖美元的信用，‘去美元化’將導(dǎo)致各國央行進(jìn)一步加大黃金的采購。”程小勇稱。

　　劉培洋也認(rèn)為，從中長期來看，美聯(lián)儲開啟新一輪降息周期，對金價有長期支撐。同時，特朗普寬財政、加關(guān)稅等政策若落地，美國通脹回升的概率較大，對貴金屬來說，也會形成一定利好。

　　不過，銀河期貨最新研報認(rèn)為，近兩日的美國CPI和PPI總體指向通脹陷入“顛簸”，美聯(lián)儲官員也表達(dá)出12月不急于降息的態(tài)度，市場對于美聯(lián)儲的降息預(yù)期仍處于回調(diào)之中，疊加“特朗普交易”勢頭仍盛，美元指數(shù)和10年美債收益率強勢不改，其中美元指數(shù)更是不斷刷新年內(nèi)高點。整體來看，近期利空因素偏多，預(yù)計貴金屬短期內(nèi)或仍繼續(xù)承壓。