多晶硅和瓶片期權(quán)同日亮相

　　12月27日，多晶硅期權(quán)、瓶片期權(quán)分別在廣州期貨交易所（簡稱“廣期所”）和鄭州商品交易所（簡稱“鄭商所”）上市交易。業(yè)內(nèi)人士表示，更多商品期權(quán)品種上市將助力實體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)更加精細(xì)化的風(fēng)險管理，同時有助于現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易模式實現(xiàn)優(yōu)化升級。

　　新能源金屬特色品種板塊擴容

　　繼12月26日多晶硅期貨在廣期所掛牌上市后，多晶硅期權(quán)也于12月27日正式上市交易。

　　多晶硅是繼工業(yè)硅、碳酸鋰之后廣期所推出的又一新能源金屬品種，意味著廣期所新能源金屬特色品種板塊進一步擴容，對期貨市場更好服務(wù)綠色發(fā)展、助力“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)具有重要意義。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，多晶硅期權(quán)與期貨同步上市，對產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行風(fēng)險管理有很大的幫助。國貿(mào)期貨研究院負(fù)責(zé)人李澤鉅表示，多晶硅期貨、期權(quán)的上市，將為產(chǎn)業(yè)帶來三方面顯著變化。價格發(fā)現(xiàn)方面，多晶硅期貨、期權(quán)的上市有助于形成更加透明和公平的價格發(fā)現(xiàn)機制，通過期貨市場，參與者可以更好地預(yù)測未來多晶硅價格走勢，從而降低市場風(fēng)險。風(fēng)險管理方面，多晶硅期貨、期權(quán)上市為光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了有效的風(fēng)險管理工具，企業(yè)可以通過期貨和期權(quán)合約進行套期保值，降低價格波動帶來的風(fēng)險。國際競爭力方面，多晶硅期貨、期權(quán)的上市有助于提高中國光伏產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。

　　國泰君安期貨新能源高級分析師張航表示，多晶硅期貨、期權(quán)的推出，為期貨行業(yè)開辟了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和增長點。它不僅豐富了期貨市場的品種結(jié)構(gòu)，也為期貨公司、風(fēng)險管理公司等機構(gòu)提供了更多服務(wù)實體經(jīng)濟的機會。隨著市場參與者的增多，期貨行業(yè)可以在產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理、客戶服務(wù)等方面不斷創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)量和效率，進一步鞏固和提升期貨市場在服務(wù)國家戰(zhàn)略、助力產(chǎn)業(yè)升級中的作用。

　　聚酯產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理再添“利器”

　　繼瓶片期貨8月30日在鄭商所上市交易之后，瓶片期權(quán)也于12月27日掛牌交易。

　　瓶片期權(quán)上市后，鄭商所期權(quán)品種達到19個，品種工具體系不斷完善，期貨期權(quán)聯(lián)動效應(yīng)加快形成，有利于更好地滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)多元化、精細(xì)化的風(fēng)險管理需求。

　　近年來，宏觀經(jīng)濟不確定性增強，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局深度調(diào)整，聚酯企業(yè)普遍面臨原材料價格大幅波動、有效需求階段性不足等生產(chǎn)經(jīng)營壓力，行業(yè)避險需求較強。在此背景下，為幫助實體企業(yè)應(yīng)對市場風(fēng)險，鄭商所于今年8月上市了瓶片期貨。

　　永安期貨研究中心分析師顧涵陽表示：“瓶片是石化產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)，瓶片期貨上市以來運行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已積累了一定的期貨工具運用經(jīng)驗，對期權(quán)工具的需求增加。從與相關(guān)上下游工廠、貿(mào)易商的交流來看，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也非常期待通過期權(quán)工具進行更精細(xì)化的風(fēng)險管理。”

　　鄭商所理事長熊軍表示，上市瓶片期權(quán)，能夠與鄭商所已上市的PX、PTA、短纖期貨期權(quán)以及瓶片期貨構(gòu)成更加完備的聚酯板塊風(fēng)險管理工具體系，推動完善鄭商所市場結(jié)構(gòu)，提升市場服務(wù)能力，更好滿足產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)個性化、多樣性的風(fēng)險管理需求。

　　逸盛石化研究中心副總經(jīng)理吳良均認(rèn)為，瓶片期權(quán)的上市完善了聚酯產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理體系，加強了企業(yè)之間的協(xié)同合作。運用期貨期權(quán)工具進行套期保值，可以穩(wěn)定瓶片供需關(guān)系，提高產(chǎn)業(yè)鏈運行效率和穩(wěn)定性。從產(chǎn)業(yè)層面看，作為一個瓶片產(chǎn)銷大國，瓶片期權(quán)的上市有助于提升我國聚酯瓶片產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。

　　助力企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

　　隨著我國衍生品市場不斷完善，成熟商品期貨的期權(quán)覆蓋率大幅提升。

　　“期權(quán)工具能夠幫助實體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)風(fēng)險的精細(xì)化管理。”一德期貨期權(quán)分析師周靜怡表示，企業(yè)可以結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀，在期權(quán)眾多的行權(quán)價中選擇合適的合約，并結(jié)合自身現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)情況，選取適當(dāng)?shù)钠跈?quán)策略，在采購環(huán)節(jié)或庫存保值環(huán)節(jié)配合期貨工具進行操作，從而更精準(zhǔn)地實現(xiàn)套期保值目標(biāo)。

　　周靜怡表示，通過參與期權(quán)交易，一方面，有助于企業(yè)實現(xiàn)降本增效；另一方面，期權(quán)工具的多樣化倉位管理措施，也為企業(yè)進行風(fēng)控提供了更多優(yōu)化的空間，企業(yè)利用期權(quán)、期貨、現(xiàn)貨形成多樣化的套期保值組合，可以實現(xiàn)多層次的立體風(fēng)險管理體系。

　　此外，期權(quán)工具能夠進一步優(yōu)化升級現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易模式。周靜怡介紹，目前，基差貿(mào)易及含權(quán)貿(mào)易在多個產(chǎn)業(yè)中逐步得到推廣，而含權(quán)貿(mào)易即是將期權(quán)融入現(xiàn)貨貿(mào)易中的一種貿(mào)易模式。相比傳統(tǒng)的“一口價”及基差點價模式，含權(quán)貿(mào)易可以將上中下游企業(yè)串聯(lián)起來，在管理價格波動風(fēng)險的同時，滿足不同企業(yè)的個性化需求，并為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供助力。