嵌入供應鏈金融服務 期貨工具助力小微企業(yè)行穩(wěn)致遠

　　小微企業(yè)是經(jīng)濟運行的“毛細血管”，是擴大就業(yè)、繁榮市場、改善民生的重要支撐。然而，小微企業(yè)普遍抗風險能力較弱，特別是下游客戶回款周期長，導致資金鏈緊張，而原料價格波動又增加了成本壓力。

　　中國證券報記者近日獲悉，面對這些困難，不少機構有針對性地提供期現(xiàn)結(jié)合服務，如基差交易、點價和后點價等，幫助小微企業(yè)鎖定采購成本，規(guī)避價格波動風險，并取得了較好效果。

　　服務模式靈活多變 有效降低采購成本

　　記者獲悉，明日控股（及旗下公司）與約500家溫州當?shù)匦∥⑵髽I(yè)常年保持著穩(wěn)定的貿(mào)易合作關系，每年貿(mào)易規(guī)模在30萬-40萬噸之間。這些小微企業(yè)主要涵蓋塑料制品、包裝材料、汽車零部件等多個行業(yè)，是明日控股供應鏈中不可或缺的一部分。

　　明日控股相關負責人對記者表示，當前，小微企業(yè)普遍面臨生產(chǎn)規(guī)模難以擴大、經(jīng)營利潤微薄等難題。而且，小微企業(yè)在采購上更為謹慎，資金也相對緊張。因此，明日控股在設計期現(xiàn)結(jié)合的服務模式時，更加注重靈活性和個性化。“長期來看，相比一口價采購，這種服務模式能夠幫助企業(yè)節(jié)省約20元-50元/噸的采購成本，顯著提升其市場競爭力?！?/p>

　　當?shù)匾患倚∥⑵髽I(yè)負責人向記者介紹，他們每年的聚丙烯（PP）貿(mào)易量在2萬噸左右，其中約90%是通過期貨定價（含點價）方式完成。這種定價方式不僅能夠幫助他們鎖定采購成本，還能在價格波動中抓住更多的商機。

　　“近年來，公司面臨著多方面的經(jīng)營壓力和風險，包括原材料成本上漲、下游需求波動以及市場競爭加劇等。其中，價格波動風險最為顯著。為了應對這種風險，公司加強了與明日控股等供應商的合作關系，利用他們的期現(xiàn)結(jié)合服務來鎖定采購成本。同時，公司也加強內(nèi)部管理，提高生產(chǎn)效率，以降低成本、提升競爭力?！鄙鲜鲂∥⑵髽I(yè)負責人說，“2024年7月份，行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，公司為維持生產(chǎn)，接了一批訂單，但按當時的原料價格來做其實是虧損的。雖然后市不看好，但是生產(chǎn)急用，只得硬著頭皮準備采購高價原料生產(chǎn)。明日控股在了解情況后，為公司提供了新的模式：先送貨，鎖定基差，后采用點價模式結(jié)算。這批訂單規(guī)模有1000噸，最后結(jié)算，比當時直接采購現(xiàn)貨便宜了230元/噸，避免了直接虧損?！?/p>

　　長江產(chǎn)業(yè)金融服務（武漢）有限公司董事長盧夢驍介紹，線性低密度聚乙烯（LLDPE）和PP期貨上市時間較長，期貨價格已經(jīng)成為市場重要的定價參考，通過期貨點價可以有效降低企業(yè)采購成本，提高銷售價格，因此企業(yè)對期貨接受程度很高。許多小微企業(yè)通過在低位時利用期貨點價進行采購、在高位時將現(xiàn)貨銷售給期貨子公司的方式間接參與期貨市場，從而達到降低成本、鎖定利潤的目的。

　　服務小微企業(yè) 需要更多擔當與耐心

　　與服務大中型企業(yè)相比，服務小微企業(yè)不僅需要專業(yè)知識，更需要源源不斷的付出。

　　據(jù)悉，小微企業(yè)抗風險能力相對較差，一旦出現(xiàn)風險就會產(chǎn)生不可逆的影響，因此，其對于客戶的選擇十分慎重，不會輕易和陌生客戶合作。

　　盧夢驍表示，小微企業(yè)客戶現(xiàn)貨和資金規(guī)模相對較小，人員配備少，缺乏一定衍生品專業(yè)知識，需要持續(xù)的投入和大量的點對點溝通。部分企業(yè)對風險收益的平衡缺少理性認知，導致在行情出現(xiàn)不利變化時不能接受潛在的虧損，在日后方案執(zhí)行以及長期利用期貨、期權進行風險管理上比較抵觸，需要進一步溝通。因此，從經(jīng)營角度來看，公司需要一定的擔當才能持續(xù)耐心地為小微企業(yè)服務。

　　據(jù)悉，針對中小微企業(yè)的特點，長江產(chǎn)業(yè)金融服務（武漢）有限公司采取“集中培訓、個性服務”的方式為企業(yè)提供服務。每年組織當?shù)仄髽I(yè)進行閉門交流培訓，與以往演講者站在臺上不同，培訓是與客戶面對面直接溝通，針對期貨、期權的理解和操作進行互動交流。公司會收集客戶的問題，了解客戶的痛點，挨家挨戶對客戶進行走訪、答疑，并為其設計套保方案，同時不斷優(yōu)化自身的風險管理方案來滿足客戶在現(xiàn)貨、點價上的業(yè)務需求。

　　“我們在與小微企業(yè)溝通時發(fā)現(xiàn)，客戶在談到對期貨、期權使用時雖然不會用到專業(yè)的詞匯，但會根據(jù)自己的理解和體會用平實的語言說出了本質(zhì)，這反而幫助我們從其他角度去理解金融工具的使用，對我們也是一個很好的學習過程。盡管我們付出了大量的人力和精力，但能夠為企業(yè)做好風險管理，也是為企業(yè)和社會創(chuàng)造了價值。”盧夢驍表示。

　　明日控股相關人士也透露，在與小微企業(yè)合作時，公司在設計期現(xiàn)結(jié)合的服務模式時，更加注重靈活性和個性化。例如，明日控股提供多種基差交易模式，以適應不同資金狀況的小微企業(yè)需求。在溝通上，公司也更加耐心細致，確保小微企業(yè)能夠充分理解并接受這些新的業(yè)務模式。

　　強化培訓 加大小微企業(yè)的期貨認知度

　　接受采訪的多位人士表示，盡管部分小微企業(yè)直接參與期貨、期權市場交易，但其專業(yè)程度仍需提高，不僅需要進行持續(xù)的、專業(yè)的培訓，包括但不僅限于風險管理意識、衍生品專業(yè)技能、交易交割規(guī)則等，也更加需要相關支持政策。

　　中城統(tǒng)籌（天津）集團有限公司負責人告訴記者，引導中小企業(yè)參與期貨市場，首先是要讓企業(yè)負責人樹立正確的風險管理觀念，讓其意識到參與期貨市場對于風險管理的重要性，然后是開展業(yè)務類、策略類的培訓，讓企業(yè)學習和掌握套期保值的路徑、方式和策略。

　　盧夢驍表示，服務實體企業(yè)已經(jīng)成為公司的重要戰(zhàn)略之一，期現(xiàn)和場外業(yè)務是公司服務實體經(jīng)濟的重要抓手。公司將不斷提高場外產(chǎn)品設計與綜合服務能力，加強與地方政府、行業(yè)協(xié)會和金融機構合作，搭建期貨市場服務實體經(jīng)濟的平臺，積極探索創(chuàng)新服務模式，提升綜合服務能力。