供強需弱 雞蛋價格顯著回落

　　“鮮雞蛋一斤3.68元！”家住北京市豐臺區(qū)六里橋附近的徐阿姨對中國證券報記者表示，春節(jié)后家附近的菜市場一斤雞蛋價格還不到3.7元，而春節(jié)前最高價逼近6元。

　　記者近期走訪北京市區(qū)多家超市和菜市場發(fā)現(xiàn)，春節(jié)過后，雞蛋價格顯著回落。業(yè)內(nèi)人士表示，目前雞蛋市場供應(yīng)維持高位，而需求端受春節(jié)效應(yīng)影響處于年度偏低水平，供需格局寬松造成近期雞蛋價格顯著下跌。去年蛋雞養(yǎng)殖盈利水平較為可觀，在養(yǎng)雞賺錢的示范效應(yīng)下，補欄量持續(xù)走高，奠定了上半年蛋雞新開產(chǎn)以及存欄偏高且持續(xù)增加的基礎(chǔ)，而雞蛋消費仍處淡季。因此，上半年蛋價整體反彈空間或受限，甚至不排除再次探底的可能。

　　蛋價顯著下跌

　　春節(jié)過后，全國雞蛋市場繼續(xù)降溫，價格顯著下跌。

　　以京城“菜籃子”——北京新發(fā)地農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場信息為例，2月21日，散裝雞蛋平均價為3.95元/斤，1月27日（臘月二十八）則為5元/斤，期間累計下跌21%。

　　不僅是北京，放眼全國雞蛋市場，春節(jié)過后均呈現(xiàn)走低態(tài)勢。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，中國雞蛋市場平均批發(fā)價為4.185元/斤，較1月27日的4.97元/斤累計下跌15.79%。

　　期貨方面，文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，本周，雞蛋期貨主力合約價格出現(xiàn)大幅下跌，2月18日盤中最低觸及3185元/500千克，創(chuàng)下今年1月9日以來新低；2月21日收報3196元/500千克，本周累計下跌3.39%。

　　“雞蛋現(xiàn)貨市場存在著明顯的季節(jié)性特征，春節(jié)后現(xiàn)貨價格多以弱勢下滑為主?！蔽宓V期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員王俊表示，這主要體現(xiàn)在以下三個方面：首先，供應(yīng)端出現(xiàn)庫存積累，蛋雞在春節(jié)期間照常生蛋，但流通市場因春節(jié)假期而關(guān)閉，積壓的庫存容易在節(jié)后形成拋壓；其次，春節(jié)期間交易市場關(guān)閉，老雞淘汰受阻，增加額外的供應(yīng)；最后，節(jié)后屬于消費淡季，市場備貨需求持續(xù)性較差。

　　就今年春節(jié)后雞蛋市場情況來看，王俊介紹，一方面，開市價偏低，產(chǎn)區(qū)方面，以河北辛集為例，開年價為2.78元/斤，位于多年以來偏低位置，較節(jié)前下跌1.15元/斤，跌幅偏大；產(chǎn)區(qū)方面，北京開年價為3.05元/斤，一度倒掛周邊紅蛋產(chǎn)區(qū)價格，側(cè)面印證產(chǎn)區(qū)庫存壓力偏大，絕對位置同樣位于多年低點附近。另一方面，庫存積累較為明顯，開年后流通環(huán)節(jié)庫存平均達到1.71天，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存平均達到1.97天，處于近幾年高位，間接證明存欄量不小，在需求一般的情況下，供應(yīng)規(guī)?；蜻^剩。

　　中糧期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品高級研究員關(guān)壹麟表示，春節(jié)后至3月為雞蛋市場傳統(tǒng)消費淡季，家庭庫存消化緩慢，食品廠及餐飲需求恢復(fù)滯后，現(xiàn)貨市場進入傳統(tǒng)淡季。盡管元宵節(jié)前蛋價有止跌跡象，但上周末的開學備貨高峰期，市場走貨情況遠不及預(yù)期，主產(chǎn)區(qū)價格下滑，銷區(qū)價格也出現(xiàn)不同程度的走弱，進一步打擊市場信心。2月17日，雞蛋期貨近月合約價格大幅跳水，反映當前市場供強需弱矛盾激化。

　　蛋雞存欄量維持偏高水平

　　從基本面來看，王俊認為，上半年雞蛋市場將呈現(xiàn)顯著的供強需弱態(tài)勢。

　　去年蛋雞養(yǎng)殖盈利水平直接決定了今年上半年雞蛋市場供應(yīng)情況。王俊表示：“去年上半年，市場預(yù)期較為悲觀，蛋價持續(xù)在成本價以下運行，最終導致市場出現(xiàn)蛋雞超淘情況。隨后種源問題以及由此衍生的雞苗存活率、產(chǎn)蛋率不高等問題爆發(fā)，2024年下半年蛋價整體強于預(yù)期。尤其在成本端明顯走弱的背景下，蛋雞養(yǎng)殖盈利較為可觀，同比持續(xù)維持偏高水平。在養(yǎng)雞賺錢的示范效應(yīng)下，雞苗補欄量持續(xù)增加，雞苗價格也居高不下，奠定了今年上半年蛋雞新開產(chǎn)以及存欄偏高且持續(xù)增加的基礎(chǔ)?！?/p>

　　卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年單斤雞蛋盈利同比漲幅超40%，蛋雞養(yǎng)殖盈利頗豐。不過，進入2025年，蛋雞養(yǎng)殖盈利水平有所收窄。其中，2月全國主產(chǎn)區(qū)蛋雞養(yǎng)殖盈利水平顯著下降，2月1日-13日單斤雞蛋平均盈利僅為0.08元，較1月平均盈利水平下跌92.92%。

　　消費方面，卓創(chuàng)資訊雞蛋分析師劉宏表示，目前雞蛋市場仍處消費淡季，學校、食品企業(yè)短暫補貨后，利多因素支撐乏力，目前主要的銷售壓力集中在流通環(huán)節(jié)。從流通環(huán)節(jié)來看，目前多數(shù)業(yè)者走貨速度不快，下游參市積極性較前期有所降低，且基于當前弱勢行情影響，部分業(yè)者仍對后市擔憂。而在節(jié)后庫存向下轉(zhuǎn)移后，生產(chǎn)環(huán)節(jié)心態(tài)較為穩(wěn)定，普遍順勢出貨，少數(shù)養(yǎng)殖單位由于飼料成本提升，略存惜售情緒，但基于淡季價格弱勢行情，暫時仍可接受。

　　從補欄趨勢來看，王俊表示，去年三、四季度雞苗補欄量同比明顯偏高，累計超過2023年同期水平，或?qū)е陆衲暌?、二季度新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量持續(xù)增加。因此，2025年上半年雞蛋均價大概率會弱于2024年同期水平。

　　“在消費支撐空間有限的背景下，未來幾個月的供應(yīng)水平將成為影響蛋價的關(guān)鍵因素?！蓖蹩≌f。

　　不排除再次探底的可能

　　展望后市，王俊表示，上半年處于雞蛋消費淡季，需求端支撐題材較少，在去年三、四季度雞苗偏高補欄量的壓制下，今年一、二季度雞蛋市場面臨較大的新開產(chǎn)壓力，疊加老雞延淘因素，或制約上半年蛋價的反彈動力。隨著春節(jié)后第一輪備貨的結(jié)束，不排除未來蛋價有二次探底的可能。

　　在劉宏看來，目前雞蛋現(xiàn)貨市場購銷疲弱，市場仍處探底階段，2月中下旬蛋價仍有下滑預(yù)期。而隨著價格跌至階段性低位，批發(fā)市場、冷庫等終端消費或會逐步改善，蛋價磨底階段過渡后，疊加節(jié)假日因素逐步增加，或在3月逐漸上移，但考慮到供應(yīng)水平因素影響，上半年蛋價水平或略低于往年同期水平。

　　關(guān)壹麟認為，當前，供給端面臨蛋雞存欄量維持高位以及延淘壓力，而需求端淡季特征顯著，雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)承壓。根據(jù)往年雞蛋價格的季節(jié)性運行規(guī)律來看，清明、“五一”備貨需求或會帶動4月蛋價邊際回暖，但在當前供大于求格局下，現(xiàn)貨價格反彈空間受到高存欄因素壓制。雞蛋期貨方面，近期，近月合約價格受高庫存及弱需求現(xiàn)實沖擊一度出現(xiàn)加速下跌，遠月合約價格在成本支撐與產(chǎn)能去化預(yù)期下較為抗跌。在現(xiàn)貨市場尚未出現(xiàn)有效支撐前，預(yù)計雞蛋期貨合約價格將延續(xù)近弱遠強格局。