中信期貨2025春季策略會成功舉辦

中證報中證網(wǎng)訊（記者 馬爽）近日，中信期貨成功舉辦“信創(chuàng)未來?謀勢破局”2025春季策略會。會上，中信期貨研究所通過九大專業(yè)論壇，以多元化視角對今年大宗商品、權(quán)益、債券、匯率、海外市場等內(nèi)容進(jìn)行深入思考和展望，帶領(lǐng)廣大投資者把握宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，挖掘投資機(jī)遇。

中信期貨研究所宏觀與國際研究部總經(jīng)理姜婧認(rèn)為，2024年最大的變量是宏觀政策預(yù)期，進(jìn)入2025年二季度之后，更重要的是基本面的驗證。政策方向水落石出后，執(zhí)行層面和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)修復(fù)展開時間上的接力。二季度，國內(nèi)宏觀總量平穩(wěn)，基本面驗證在結(jié)構(gòu)上和節(jié)奏上依次輪動；海外宏觀整體維持高波動，關(guān)注非美國家的邊際變化，內(nèi)外聯(lián)動逐漸增強(qiáng)。

中信期貨研究所宏觀研究組資深研究員朱善穎認(rèn)為，二季度市場環(huán)境將繼續(xù)利好黃金，在高利率的反身性和關(guān)稅、裁員等組合政策的負(fù)面影響下，美國經(jīng)濟(jì)基本面將延續(xù)邊際走弱趨勢，“滯脹”交易預(yù)期將不斷實(shí)現(xiàn)，而二季度美聯(lián)儲有望落地年內(nèi)首次降息，流動性將邊際轉(zhuǎn)寬。長期來看，黃金價格上漲的大周期得益于美元信用收縮周期的延續(xù)，美國債務(wù)超發(fā)的現(xiàn)實(shí)、逆全球化下去美元化需求的延續(xù)、中美科技領(lǐng)域競爭格局的變化，有望推動黃金價格中樞穩(wěn)步上移。

中信期貨研究所固定收益組資深研究員程小慶表示，權(quán)益方面全年圍繞科技主線配置，但在4月附近，建議切換至紅利風(fēng)格，中期資金也可以關(guān)注保護(hù)型看跌期權(quán)等鎖定收益的交易策略。

中信期貨商品研究部副總經(jīng)理沈照明發(fā)表題為“有色與新材料整體觀點(diǎn)及展望”的演講時表示，2025年二季度有色金屬整體可能會有所分化，但存在結(jié)構(gòu)性多頭機(jī)會?；趯Ω髌贩N供需及供需預(yù)期變動的分析，二季度有色板塊由強(qiáng)到弱依次為銅、鋁、錫、鉛、多晶硅、鋅、不銹鋼、氧化鋁、工業(yè)硅、鎳和碳酸鋰。

中信期貨研究所黑色建材組負(fù)責(zé)人徐軻分享了對鐵礦石和玻璃純堿二季度的看法。他認(rèn)為，隨著各礦山新項目的產(chǎn)能釋放，鐵礦石市場供應(yīng)量的增加與需求增量的不足將導(dǎo)致庫存逐步上升，對價格形成一定的抑制作用。低產(chǎn)量和季節(jié)性需求釋放預(yù)期支撐玻璃價格底部，長期需求走弱預(yù)期對價格上方仍有壓制，二季度難有趨勢性機(jī)會。純堿供應(yīng)端產(chǎn)能沒有出清，長期壓制仍存，最終仍要走向產(chǎn)能出清的道路。 

中信期貨研究所商品策略組資深研究員何妍認(rèn)為，美國市場整體仍指向滯脹風(fēng)險，但美聯(lián)儲表現(xiàn)偏鴿，歐洲財政擴(kuò)張新敘事提振經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，中國科技突圍以及促消費(fèi)政策導(dǎo)向提振信心，相互對沖下，對全球需求預(yù)期并不悲觀，整體環(huán)境對于貴金屬、有色仍較為有利。國內(nèi)方面核心懸念依然是上半年國內(nèi)需求高度。二季度隨著項目資金集中發(fā)行，地方政府支出或?qū)⒂瓉磉呺H抬升，地產(chǎn)上下空間相對有限，制造業(yè)景氣度穩(wěn)中向好，內(nèi)需存在邊際向上的驅(qū)動，但高度可能一般。板塊強(qiáng)弱上，預(yù)計貴金屬>有色>黑色>能化。

本次春季策略會為線上參會嘉賓帶來一場思想與智慧的盛筵。中信期貨表示，未來，公司將繼續(xù)秉承“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、擔(dān)當(dāng)”的期貨行業(yè)文化理念，與市場參與者攜手共進(jìn)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展增添動力。