尿素期貨：守護“糧食的糧食” 筑牢農(nóng)業(yè)強國基石
“糧安天下，肥穩(wěn)糧基。”尿素，作為“糧食的糧食”，承載著14億人飯碗的厚重期待。中國作為全球最大的尿素生產(chǎn)國和消費國，年產(chǎn)量超過5000萬噸，占全球總產(chǎn)量的30%以上。然而，這個關(guān)乎國計民生的重要農(nóng)資產(chǎn)品，其價格波動劇烈堪稱“過山車”，曾讓無數(shù)農(nóng)資企業(yè)和農(nóng)戶如履薄冰。數(shù)據(jù)顯示，2020年-2024年，尿素價格年波動幅度均超過40%。
“我們這個行業(yè)，‘上午簽合同，下午虧百萬’的例子曾比比皆是?！痹谥袊C券報記者近日赴成都、合肥的調(diào)研中，有尿素企業(yè)人士告訴記者。
不過，這一現(xiàn)象在2019年8月9日迎來轉(zhuǎn)機：尿素期貨鳴鑼上市，自此開始為產(chǎn)業(yè)鏈裝上“穩(wěn)壓器”。一條金融衍生品鋪就的“穩(wěn)糧之路”，正從鄭州商品交易所延伸至農(nóng)田和工廠，不斷書寫“金融活水潤三農(nóng)”的新篇章。
小微企業(yè)“破繭重生”
在安徽某地的一家塑料制品廠車間里，機器正開足馬力運轉(zhuǎn)。誰能想到，這家年采購僅3萬噸的尿素需求企業(yè)，曾因“買不到、買不起”尿素而瀕臨停產(chǎn)？
尿素作為重要化肥，其工業(yè)需求同樣十分重要，但下游多為中小企業(yè)，具有抵抗風(fēng)險能力弱、議價能力低的特征。
據(jù)介紹，上述這家小微企業(yè)每年尿素采購量僅3萬噸左右，在現(xiàn)貨市場多隨行就市、缺乏議價權(quán)。尤其是遇到現(xiàn)貨供應(yīng)緊張優(yōu)先保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的情況下，該企業(yè)經(jīng)常面臨雙重困境：一是尿素貨源緊俏、買貨難；二是價格持續(xù)上漲、買貨貴。
對此，國元期貨量身定做：2023年至2024年，幫助該企業(yè)在期貨市場上買入一定數(shù)量的尿素期貨合約進行輕倉操作嘗試，最終使得總采購價格下降72.7元/噸，占采購價的3%?！皩ξ覀冞@樣的小微企業(yè)來說，10元/噸的成本下降就能讓企業(yè)起死回生，70元/噸的降幅簡直就是企業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)折點?！痹撈髽I(yè)負責人感慨道。
“首次套期保值取得了良好的成效，不僅保證了企業(yè)正常生產(chǎn)，為其生產(chǎn)安全系上了一層‘保護索’，也實現(xiàn)了盈利?！眹谪浹芯孔稍儾恐鞴軓埾霰硎荆ㄟ^此次運作，該企業(yè)對于期貨的功能和應(yīng)用有了切身體會。
據(jù)介紹，像這樣通過期貨工具實現(xiàn)“絕地反擊”的小微企業(yè)正在全國遍地開花，他們從過去的“隨波逐流”轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的“自主掌舵”，真正掌握了經(jīng)營主動權(quán)。
龍頭企業(yè)“馭勢而行”
2024年尿素市場再現(xiàn)劇烈波動，價格從年初的2400元/噸跌至年底的1600元/噸。面對這一驚濤駭浪，行業(yè)龍頭云圖控股卻穩(wěn)如磐石?！拔覀?40萬噸的尿素貿(mào)易量和65萬噸的純堿產(chǎn)量，基本都通過期貨工具鎖定了利潤空間?！惫靖笨偛弥苎啾硎尽?/p>
據(jù)介紹，云圖控股建立了完整的風(fēng)險管理體系：在采購端通過買入套保鎖定成本，在生產(chǎn)端利用期貨價格指導(dǎo)排產(chǎn)，在銷售端采用基差貿(mào)易模式穩(wěn)定利潤。
通過與實體企業(yè)的深度交融，尿素期貨已將保供穩(wěn)價從政策口號變?yōu)槠髽I(yè)報表上的扎實利潤。四川農(nóng)資化肥有限責任公司氮肥事業(yè)部副總經(jīng)理胡仁才告訴記者，借助尿素期貨，公司貿(mào)易量4年增長104%，期現(xiàn)結(jié)合比例從50%躍升至100%，“期貨是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的安全帶?！?/p>
輝隆股份是全國知名的大型農(nóng)資商貿(mào)流通企業(yè)、鄭商所尿素期貨貿(mào)易商倉庫和廠庫。其氮肥事業(yè)部經(jīng)理助理、期貨部負責人劉杰表示，公司嘗試各種期貨策略，致力于為客戶降低采購成本，同時積極利用期貨工具規(guī)避公司經(jīng)營風(fēng)險。借助期貨市場，公司改變了經(jīng)營模式，實現(xiàn)良性快速發(fā)展，并與客戶實現(xiàn)雙贏。
產(chǎn)業(yè)鏈“基差革命”
“以前是中國尿素（價格）看山東，山東尿素（價格）看魯西，現(xiàn)在是全國尿素（價格）看期貨?！陛x隆股份副總經(jīng)理潘曉飛告訴記者，他所認識的種糧大戶手機中都裝有期貨軟件，時刻在盯著尿素期貨價格變動。
記者在調(diào)研中了解到，不少龍頭企業(yè)作為鄭商所的產(chǎn)融基地，在自身利用期貨工具的同時，還積極帶動上下游企業(yè)直接或間接參與，以基差交易為導(dǎo)向，助力下游降低采購成本，為保供穩(wěn)價、發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能貢獻力量。
據(jù)鄭商所市場發(fā)展部相關(guān)負責人介紹，鄭商所多年來持續(xù)支持產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)、金融機構(gòu)等有關(guān)單位開展服務(wù)實體經(jīng)濟的產(chǎn)融基地項目，旨在發(fā)揮產(chǎn)融基地作用，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)企業(yè)等經(jīng)營主體科學(xué)合理利用期貨市場。產(chǎn)融基地主要針對鄭商所已上市品種的期現(xiàn)貨市場發(fā)展情況和特點，開展培訓(xùn)、調(diào)研、優(yōu)秀案例總結(jié)、宣傳推廣等持續(xù)性、系統(tǒng)性的市場培育活動。2025年，鄭商所產(chǎn)融基地合作單位已達到92家。
周燕介紹，自2020年成為鄭商所產(chǎn)融基地以來，云圖控股一直積極開展尿素期貨專題培訓(xùn)，基本上覆蓋了上下游龍頭企業(yè)。去年云圖控股作為產(chǎn)融基地開始進入東北肇東和廣西南寧兩地，將自己參與期貨的切身體會分享給大家，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)不斷加深對期貨的認知和運用。
記者了解到，隨著尿素期貨穩(wěn)步發(fā)展，在鄭商所產(chǎn)融基地的帶動下，尿素行業(yè)已掀起一場“定價模式革命”——產(chǎn)業(yè)鏈普遍采用基差點價這種貿(mào)易模式?！伴_展基差貿(mào)易，利用了期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，讓現(xiàn)貨買賣雙方按照公允的期貨價格確定現(xiàn)貨交易，提高了議價效率、減少了議價矛盾，具有延期定價、鎖定成本和利潤、規(guī)避基差波動風(fēng)險等優(yōu)勢?！迸藭燥w介紹。
“未來我們將繼續(xù)推進大手拉小手活動，扶持企業(yè)定制風(fēng)險管理方案，協(xié)助客戶設(shè)計套保策略?！敝苎啾硎荆ㄟ^降低整個產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營波動性，形成長期合作生態(tài)。
胡仁才介紹，通過2024年活動的開展，公司與產(chǎn)業(yè)企業(yè)的合作情況呈現(xiàn)出可喜變化：一是與合作產(chǎn)業(yè)企業(yè)的引導(dǎo)工作更具有針對性，例如，通過“川農(nóng)話肥”的宣講，湖北新洋豐、湖南新三湘等成功申請交易所交割廠庫并積極準備進行期貨市場的參與工作。二是上游產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期貨市場的認可度得到極大提升，現(xiàn)貨銷售更多采取基差模式。三是通過基差貿(mào)易方式，建立撮合機制，實現(xiàn)尿素期貨的首次集團交割。
“下一步我們將繼續(xù)聚焦產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)進行宣講，積極拓展尿素期貨期權(quán)的覆蓋面，做好期貨市場功能發(fā)揮的‘宣傳隊’，成為行業(yè)參與期貨市場的‘播種機’?！焙什疟硎?。
