廣發(fā)期貨董事長周偉：創(chuàng)新套保模式 為種植戶撐起“價格保護傘”
2025年1月-5月，廣發(fā)期貨企業(yè)套保需求明顯提升。面對地緣沖突加劇、出口訂單萎縮的雙重壓力，實體企業(yè)正加速擁抱期貨工具。近日廣發(fā)期貨黨委書記、董事長周偉在接受中國證券報記者專訪時透露，通過創(chuàng)新套保模式，公司已幫助企業(yè)鎖定8000噸橡膠的貿易利潤，更在河南蘭考為6000余戶花生種植戶撐起“價格保護傘”。
“這不僅是數字的增長，更是企業(yè)風險管理意識的覺醒?！敝軅フJ為，當前中小企業(yè)避險需求呈現三大新趨勢——從單品種對沖轉向產業(yè)鏈套保、從被動避險升級為主動定價、從大型企業(yè)向中小微主體快速滲透。與此同時，廣發(fā)期貨正用三國小劇場、模擬交易大賽等創(chuàng)新形式，讓更多企業(yè)摘下期貨“高風險”的有色眼鏡，讓套保知識看得見、摸得著。
從橡膠套保到花生“保險+” 期貨市場當好企業(yè)“壓艙石”
記者了解到，2025年以來，外部不確定性增加，部分企業(yè)出口訂單減少，地緣政治沖突蔓延加劇全球供應鏈風險，企業(yè)經營成本增加。然而，外部沖擊增加使得企業(yè)加大了對風險的研判和避險投入，1月-5月廣發(fā)期貨客戶對套保方案需求明顯提升。
期貨市場通過價格發(fā)現、風險管理和資源配置三大功能，有效平抑大宗商品價格波動，對穩(wěn)定企業(yè)經營發(fā)揮著積極作用。
周偉介紹，自2024年起，廣發(fā)期貨協(xié)助某橡膠進出口企業(yè)采用以20號膠期貨價格為基準的現貨貿易合同定價模式，并參與了上海國際能源交易中心2024年“強源助企”（服務定價類）20號膠期貨項目。項目實施期間，廣發(fā)期貨為企業(yè)提供專業(yè)的期貨市場知識和服務，企業(yè)依據該模式簽訂現貨貿易合同，累計總貿易量超8000噸，同時在期貨市場使用20號膠期貨合約進行套期保值操作平抑價格波動。該項目有效推動了企業(yè)業(yè)務發(fā)展與行業(yè)定價優(yōu)化，也充分體現了期貨服務實體經濟的“穩(wěn)預期”作用。
此外，廣發(fā)期貨以“保險+期貨”模式為服務農業(yè)的重要抓手，發(fā)揮期貨市場分散風險功能，助力鄉(xiāng)村振興。2024年，在鄭州商品交易所等支持下，公司牽頭聯合保險公司開展河南省蘭考縣花生“保險+期貨”項目，為當地花生種植戶提供價格保障服務。項目共計為近2萬噸花生提供了風險保障，覆蓋6044戶農戶，有效助力新農主體等中小農戶間接利用花生期貨工具，實現了對價格波動風險的科學管理，豐富了重要農產品保供穩(wěn)價手段。
從“不會用”到“用不起”： 升級路徑 破解套保五大難題
“當前實體企業(yè)在利用期貨工具時主要面臨五大難題?！敝軅ソ榻B，一是專業(yè)能力不足。公司的中小型企業(yè)客戶普遍缺乏專職風險管理團隊，對期貨規(guī)則、套保工具選擇、策略構建等理解有限，易因操作不當加劇風險，對套保工具使用較為謹慎。二是資金門檻制約。在外部沖擊影響下，部分企業(yè)經營壓力增加，期貨保證金占用及套保頭寸規(guī)模與企業(yè)現金流匹配度低，尤其傳統(tǒng)出口型貿易商常因資金分散難以滿足交易要求。三是目前市場品種覆蓋尚不全面。部分細分領域如咖啡，新型材料如鉑、鈀類金屬等，暫時缺乏對應期貨合約，企業(yè)客戶期盼更多品種上市后能夠滿足風險管理工具的需求。四是中小型企業(yè)對基差波動風險的研判能力不足，內部缺乏專業(yè)交易人員，導致實際對沖效果弱化，抑制了企業(yè)參與積極性。五是部分地區(qū)標準倉單的交割倉庫有限。當前，標準倉單的交割倉庫分布不均，使得部分地區(qū)企業(yè)參與標準倉單業(yè)務極為不便。部分企業(yè)即便有參與標準倉單融資的意愿，也會因高昂的成本和潛在風險望而卻步。
同時，企業(yè)客戶對期貨行業(yè)服務也充滿了期待：一是希望行業(yè)能夠強化專業(yè)化服務供給，為客戶提供定制化、個性化套保方案設計、全流程操作培訓及產業(yè)鏈數據分析服務，幫助企業(yè)構建常態(tài)化風險管理體系。二是希望進一步降低市場參與成本，采用動態(tài)的、個性化的保證金水平，特別是向中小企業(yè)主體傾斜。三是加快產品與工具創(chuàng)新，圍繞制造業(yè)升級需求推出新能源材料、高端金屬、咖啡等期貨品種，豐富期權、互換等衍生品工具，探索“月均價合約”“指數化合約”等，適配中小規(guī)模企業(yè)客戶套保需求。四是協(xié)助推動現貨倉庫申請交易所交割庫，優(yōu)化交割倉庫布局。
“風險管理子公司廣發(fā)商貿發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，為中小微企業(yè)提供專業(yè)化、定制化、個性化的風險管理服務，助力實體企業(yè)穩(wěn)健經營?！敝軅ケ硎?，在衍生品方面，設計多種衍生品結構，協(xié)助企業(yè)客戶管理價格風險，優(yōu)化采購成本，保障銷售價格，覆蓋品種包括但不限于銅、螺紋鋼、碳酸鋰、棉花等。在供應鏈金融支持方面，為具備豆粕采購需求的企業(yè)提供代采購服務，為企業(yè)提供從采購到提貨的全程指導服務。在跨境風險管理方面，通過為客戶提供收益互換工具，為出海企業(yè)提供對沖方案，支持相關企業(yè)實現資金不出境但獲得內外盤套保效果。
破除“高風險”標簽 精準賦能實體經濟
據悉，目前不少企業(yè)對期貨市場仍然存在認知偏差，導致企業(yè)利用期貨和衍生品工具進行風險管理的參與度較低；另一方面，國資企業(yè)參與期貨和衍生品市場仍存在一定限制，相關企業(yè)參與積極性不高。此外，期貨品種覆蓋不足也在一定程度上限制了企業(yè)運用期貨市場進行風險管理的可能。為解決上述堵點，周偉建議，在完善市場供給方面，應加快推出新能源、新材料等期貨品種，滿足產業(yè)升級需求；推動期貨交易所、銀行、期貨公司等機構協(xié)同創(chuàng)新，開發(fā)適合實體企業(yè)的供應鏈金融產品。同時，需要深化投資者教育工作，提升企業(yè)運用期貨工具的能力。
“實際上，期貨市場設計的初衷，是為企業(yè)提供風險管理和價格發(fā)現的有效工具?！敝軅ソㄗh，為扭轉企業(yè)的片面認知，進一步普及期貨知識，應在以下幾個方面發(fā)力：
一是打造分層投教內容體系。根據企業(yè)參與期貨市場的不同程度和認知情況，構建分層、全面、專業(yè)的期貨市場知識框架，定制專屬投教方案。
二是創(chuàng)新多元化投教形式。在線上領域，廣發(fā)期貨積極擁抱新媒體，以“輕量化、趣味化、場景化”為原則，打造立體內容矩陣；創(chuàng)作了“‘保險+期貨’服務三農 助力實體經濟”“非凡十年·我與期貨同行”“投教三國”等期貨知識小劇場，線上點擊量超1000萬次，榮獲多項投教獎項，受到市場廣泛好評。
三是強化投教合作生態(tài)建設。廣發(fā)期貨致力于打造以監(jiān)管部門的政策引領為核心、行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)籌協(xié)調為樞紐、期貨交易所的市場資源為支撐、金融機構的實踐創(chuàng)新為抓手的“四位一體”的協(xié)同投教生態(tài)，打破機構壁壘，形成知識共享、優(yōu)勢互補的投教合力，讓每一份投教力量都能精準對接企業(yè)的實際需求。
