科創(chuàng)引擎跑出“加速度” 硬科技助力高質(zhì)量發(fā)展
證券時(shí)報(bào)記者 朱凱
在剛剛揭曉的2020年度國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)的名單中，科創(chuàng)板公司成為了一抹亮色，華潤(rùn)微、天合光能等一批上市公司的“身影”成為送給科創(chuàng)板特殊節(jié)點(diǎn)的禮物。3年來(lái)，從科創(chuàng)板這片“試驗(yàn)田”走出了一批成色足、科創(chuàng)實(shí)力硬的公司，而資本市場(chǎng)改革的進(jìn)一步深化，將催生更多的創(chuàng)新企業(yè)引領(lǐng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，勇攀科學(xué)探索高峰，在資本市場(chǎng)助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的道路上，跑出屬于硬科技的“加速度”。
入口：包容性
助力硬科技上市
這份2020年度國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)的名單，濃縮的是科創(chuàng)板公司深耕主業(yè)、埋頭研發(fā)的日日夜夜，也是金融活水“雪中送炭”的微觀投影。
主導(dǎo)項(xiàng)目獲得2020年度國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)的天合光能，曾經(jīng)是一家美股退市企業(yè)。在A股的上市同行們借助資本市場(chǎng)紛紛駛上快車道之后，這家光伏龍頭終于實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)上市，成為海外光伏行業(yè)龍頭回歸境內(nèi)市場(chǎng)大軍的領(lǐng)跑者。又如，子公司無(wú)錫華潤(rùn)上華上榜的華潤(rùn)微，更是科創(chuàng)板“多元化上市標(biāo)準(zhǔn)”的受益者，作為A股上市首家紅籌，華潤(rùn)微的上市是資本市場(chǎng)對(duì)海外優(yōu)秀公司拋出“橄欖枝”的最有力明證。作為科創(chuàng)板“新軍”，今年上市的珠海冠宇、新風(fēng)光也均有所斬獲，這兩家分別處于消費(fèi)鋰電池和新能源設(shè)備的公司，則是科創(chuàng)板不斷擴(kuò)容的新能源隊(duì)伍的一份子。
這些專注不同領(lǐng)域、上市時(shí)間長(zhǎng)短不一的科創(chuàng)板公司在科技創(chuàng)新競(jìng)技場(chǎng)“多點(diǎn)開花”，并非朝夕之功，而是創(chuàng)新要素和資本融合的水到渠成。
一批“硬科技”產(chǎn)業(yè)起來(lái)了。從科創(chuàng)板開板至2021年10月底，科創(chuàng)板共有352家公司上市，IPO融資近4400億元，股票總市值近5萬(wàn)億元，占同期A股IPO數(shù)量的38%、首發(fā)募集資金的41%。其中，科技含金量較高的集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)上市家數(shù)分別為36家、76家、70家。發(fā)展至今，作為科技創(chuàng)新型企業(yè)聚集地，科創(chuàng)板集成電路企業(yè)已占A股集成電路上市公司的半壁江山；生物醫(yī)藥行業(yè)公司治療領(lǐng)域涵蓋癌癥、艾滋病、乙肝、丙肝、水痘等多種疾�。桓叨搜b備制造涉及工業(yè)機(jī)器人、軌道交通等多個(gè)領(lǐng)域。
一批技術(shù)“實(shí)力派”被選出來(lái)了。3年來(lái)，累計(jì)已有27家特殊類型公司登陸科創(chuàng)板。其中，有代表“中國(guó)芯”最高制造水平的中芯國(guó)際、“帶U上市”的我國(guó)第一大硅晶圓廠滬硅產(chǎn)業(yè)等22家上市時(shí)未盈利企業(yè)；有包括了CDR第一股九號(hào)公司在內(nèi)的4家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)；還有包括了康希諾、艾力斯在內(nèi)的10家第五套標(biāo)準(zhǔn)上市公司。這些原本無(wú)緣內(nèi)地資本市場(chǎng)的科創(chuàng)實(shí)力公司在科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了資本和技術(shù)的血脈相融。
“過(guò)去幾年，公司營(yíng)收雖然在快速增長(zhǎng)，但高額的研發(fā)投入也導(dǎo)致持續(xù)的虧損，尚沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，而正是科創(chuàng)板注重企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、技術(shù)實(shí)力和科技含量，淡化盈利指標(biāo)的理念，才使像奇安信這樣的科技型重研發(fā)企業(yè)上市成為可能�！逼姘残殴鞠嚓P(guān)人士表示。
上市：科創(chuàng)“引擎”
加足馬力
“原本公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)儲(chǔ)備了很多創(chuàng)新項(xiàng)目，但由于資金受限，無(wú)法進(jìn)一步開展。上市帶來(lái)了充足的資金保障，加快了企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)展�！敝飫�(chuàng)始人、董事長(zhǎng)邵俊斌這樣說(shuō)。
不敢上的項(xiàng)目敢上了、不敢做的產(chǎn)業(yè)培育也敢做了、不能投的技術(shù)有錢投了——這是很多科創(chuàng)板上市公司當(dāng)家人的感觸。募資在手的科創(chuàng)板公司在研發(fā)上持續(xù)發(fā)力、用股權(quán)激勵(lì)“留住人才”，上市給這些企業(yè)的“科創(chuàng)引擎”帶來(lái)了充沛動(dòng)能。
搞研發(fā)不再“囊中羞澀”。科創(chuàng)板公司的募資很大比例投向了研發(fā)，按照半年報(bào)口徑，當(dāng)時(shí)331家科創(chuàng)板公司首發(fā)募投項(xiàng)目合計(jì)1358個(gè)，計(jì)劃投資總額2763億元，其中有超過(guò)一半的項(xiàng)目具有研發(fā)性質(zhì)。上市之后，科創(chuàng)板公司積極推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，截至2021年8月底，上述公司已累計(jì)投資金額占預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目總額的36%。尤其在研發(fā)創(chuàng)新方面，如睿創(chuàng)微納、微芯生物等公司募投項(xiàng)目實(shí)施成效顯著，掌握了全球領(lǐng)先技術(shù)；君實(shí)生物、樂(lè)鑫科技、中國(guó)通號(hào)、杰普特等也分別在各自優(yōu)勢(shì)技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，助力國(guó)產(chǎn)化。
創(chuàng)新人才不再后繼乏人�？胺Q“A股最友好”的科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)制度，在科創(chuàng)板公司招攬人才、留住骨干方面功不可沒(méi)。截至2021年9月底，科創(chuàng)板共有154家公司披露181份股權(quán)激勵(lì)方案，板塊覆蓋率達(dá)到44%�？苿�(chuàng)板半導(dǎo)體、醫(yī)藥行業(yè)的股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐尤為突出，不僅覆蓋率高，而且典型案例涌現(xiàn)�！肮蓹�(quán)激勵(lì)是我們上市前就想做的事情，很多海外工程師都非�？粗剡@一部分，好在很快我們就推出了激勵(lì)計(jì)劃，而且不止一期�！弊钤缫慌瞥龉蓹�(quán)激勵(lì)計(jì)劃的芯片行業(yè)某科創(chuàng)板上市公司道出了原委。
研發(fā)強(qiáng)度有了持續(xù)保障。2021年前三季度，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入合計(jì)金額達(dá)376.68億元，同比增長(zhǎng)40%，投入金額已接近2020年全年水平。剔除采用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的公司后，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例平均為13%，居A股各板塊之首，且較2019年、2020年持續(xù)上升。其中，集成電路、醫(yī)藥制造、軟件等行業(yè)研發(fā)投入占比居前，15家公司研發(fā)投入在5億元以上，逾50家公司研發(fā)投入強(qiáng)度超過(guò)20%。
持續(xù)高研發(fā)投入促進(jìn)創(chuàng)新成果涌現(xiàn)�？苿�(chuàng)板推出以來(lái)，2019年，科創(chuàng)板公司合計(jì)新增專利2500余項(xiàng)，其中發(fā)明專利1100余項(xiàng)。2020年，新增專利方面，科創(chuàng)板公司全年合計(jì)新增知識(shí)產(chǎn)權(quán)16300項(xiàng)，其中發(fā)明專利達(dá)到4500項(xiàng)。
激發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)
“生命力”
科創(chuàng)板在播種創(chuàng)新種子的同時(shí)，也激起了更多創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈上下游的“一池春水”，與此同時(shí)，更多創(chuàng)新資本加速投入到科技創(chuàng)新的浪潮之中，點(diǎn)燃了更多新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、興業(yè)的希望。
上市之后，科創(chuàng)板公司圍繞核心技術(shù)和主業(yè)，利用并購(gòu)重組等工具快速切入周邊賽道。數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板資產(chǎn)交易數(shù)量呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，2019年、2020年和2021年上半年，分別發(fā)生2單、44單和52單。圍繞“硬科技”補(bǔ)核心技術(shù)、提技術(shù)精度、在單一主業(yè)之外進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸是重要方向。如成都先導(dǎo)收購(gòu)Vernalis Limited，豐富和完善現(xiàn)有技術(shù)、降低技術(shù)單一的風(fēng)險(xiǎn)；天準(zhǔn)科技收購(gòu)德國(guó)MueTecAutomated Microscopy and Messtechnik GmbH，其擁有針對(duì)晶圓類產(chǎn)品的高精度光學(xué)檢測(cè)技術(shù)，縮短了公司進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域的周期；半導(dǎo)體行業(yè)龍頭公司利用參股、產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)等形式，進(jìn)行一體化平臺(tái)的投資孵化，探索創(chuàng)新技術(shù)或者利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)等�！拔覀兩鲜兄�，一直羨慕一家大型醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈投資，現(xiàn)在我們也有了這個(gè)實(shí)力。”一家芯片產(chǎn)業(yè)鏈公司董事長(zhǎng)說(shuō)。
產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)勢(shì)“得天獨(dú)厚”——科創(chuàng)板穩(wěn)定的上市預(yù)期、快速循環(huán)的通道也讓創(chuàng)新資本加速涌入這片熱土。美國(guó)市值排名靠前的科技企業(yè)有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是全部依靠資本市場(chǎng)培育而成。我國(guó)科創(chuàng)板的推出，帶動(dòng)更多區(qū)域成為創(chuàng)新發(fā)展的熱土，更多資金向科創(chuàng)實(shí)體“細(xì)胞”輸出。
“生物醫(yī)藥研發(fā)普遍是長(zhǎng)周期，一個(gè)新藥推出周期是8~10年時(shí)間，如果沒(méi)有資本助力，很多好的想法無(wú)法落地。有了科創(chuàng)板，很多還未上市的企業(yè)，前期就受到更多資本關(guān)注，很多還沒(méi)有盈利的企業(yè)也可以走向市場(chǎng)，對(duì)行業(yè)有很大促進(jìn)。”一位科創(chuàng)板醫(yī)藥公司董事長(zhǎng)說(shuō)。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有97%的科創(chuàng)板公司上市前獲得創(chuàng)投資本支持，獲投金額超過(guò)2700億元，占科創(chuàng)板公司股權(quán)類融資總額的40%。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新增投資國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新企業(yè)的規(guī)模，由2018年的6466億元持續(xù)擴(kuò)大至2020年的8925億元。
3年來(lái)，在這片資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的試驗(yàn)田，越來(lái)越多硬科技的種子孕育出新芽，開花結(jié)果。隨著資本市場(chǎng)改革進(jìn)一步深化，注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，這一切也將厚植科創(chuàng)板的土壤，讓這片試驗(yàn)田早日迎來(lái)百花齊放競(jìng)芬芳的一天。
