養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱迎向上拐點(diǎn)

　　“2020年養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱建設(shè)將迎來(lái)向上拐點(diǎn)�！敝袊�(guó)社會(huì)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)呂建設(shè)日前表示。加速平衡養(yǎng)老金三大支柱發(fā)展、加速推進(jìn)第三支柱建設(shè)、深化擴(kuò)大稅延商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)改革試點(diǎn)、拓寬養(yǎng)老金資金運(yùn)用范圍等，已逐步成為監(jiān)管和行業(yè)共識(shí)。分析人士認(rèn)為，隨著第二、第三支柱的壯大及養(yǎng)老金投資空間打開(kāi)，養(yǎng)老長(zhǎng)線資金有望發(fā)揮“壓艙石”作用，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　第三支柱加速壯大

　　目前我國(guó)養(yǎng)老金體系有三大支柱：第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金；第三支柱是個(gè)人養(yǎng)老金制度，包括個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等。目前，第一支柱占絕對(duì)主導(dǎo)地位；第二支柱覆蓋面較低；第三支柱規(guī)模尚小，處于發(fā)展初期。

　　“第三支柱目前還處于起步階段，但業(yè)務(wù)空間最大�！庇斜ｋU(xiǎn)業(yè)人士表示。

　　當(dāng)前，政策層面正發(fā)力加強(qiáng)對(duì)第三支柱建設(shè)的支持。年初發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的意見(jiàn)》明確，積極發(fā)展多樣化的商業(yè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、個(gè)人賬戶(hù)式商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)；完善個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策，支持養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱發(fā)展。拓寬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值增值等。

　　今年“兩會(huì)”期間，全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原副主席姜洋建議有關(guān)部委抓緊研究出臺(tái)第三支柱政策文件，結(jié)合稅延養(yǎng)老試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化制度建設(shè)，提升覆蓋面；建立賬戶(hù)制，鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)、基金及互聯(lián)網(wǎng)等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)參與服務(wù)，提供銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、基金等符合要求的金融產(chǎn)品等。

　　銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪表示，分兩步謀劃我國(guó)三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革。對(duì)于第三支柱，他建議盡快完善稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)政策，研究制定將個(gè)人儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的政策措施，制定出臺(tái)第三支柱養(yǎng)老金積累的投資收益免稅等相關(guān)政策。

　　市場(chǎng)化運(yùn)作加強(qiáng)

　　記者從多位保險(xiǎn)業(yè)人士處了解到，目前已有多家保險(xiǎn)系機(jī)構(gòu)參與到養(yǎng)老金投資管理中。泰康資產(chǎn)總經(jīng)理段國(guó)圣表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在管理此類(lèi)資金上有自己的優(yōu)勢(shì)，即資金長(zhǎng)期穩(wěn)定。若想在市場(chǎng)獲得立足之地，長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)是核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　事實(shí)上，養(yǎng)老金的市場(chǎng)化投資管理主體，除了保險(xiǎn)系機(jī)構(gòu)，還包括基金系、證券系公司以及銀行系機(jī)構(gòu)。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政研究室副主任何代欣表示，拓寬投資渠道，一方面能夠讓養(yǎng)老金有更多選擇，可以尋求更高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品；另一方面，養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制也會(huì)減少養(yǎng)老金在選擇各投資品和投資領(lǐng)域的過(guò)少過(guò)窄現(xiàn)象，令投資更加透明。

　　資本市場(chǎng)“壓艙石”

　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金資產(chǎn)是一個(gè)國(guó)家資本市場(chǎng)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要的長(zhǎng)期資金來(lái)源，起著“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的作用。

　　“隨著中國(guó)養(yǎng)老制度的發(fā)展完善，更大的養(yǎng)老金增量空間其實(shí)在第二、第三支柱的資金盤(pán)子里。”中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)董克用認(rèn)為，在中國(guó)現(xiàn)行的養(yǎng)老金體系框架下，第一支柱是現(xiàn)收現(xiàn)付型；第二、第三支柱是積累型，與財(cái)富管理息息相關(guān)，與資本市場(chǎng)關(guān)系更加密切。

　　隨著第二、第三支柱壯大以及養(yǎng)老金投資空間的打開(kāi)，資本市場(chǎng)料將迎來(lái)大量長(zhǎng)線資金。

　　光大證券分析師趙湘懷指出，我國(guó)三支柱養(yǎng)老金合計(jì)持股規(guī)模占股票市場(chǎng)總市值比重不到10%。增加機(jī)構(gòu)投資者和中長(zhǎng)期資金入市，能夠促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，利好股票市場(chǎng)；在利率下行周期，增配權(quán)益性資產(chǎn)和另類(lèi)資產(chǎn)等，可幫助提高長(zhǎng)期投資收益率。