五大險(xiǎn)企業(yè)績靚 金融地產(chǎn)機(jī)遇多
8月14日，大金融板塊午后發(fā)力，拉動大盤強(qiáng)勢上漲。保險(xiǎn)股尾盤異軍突起，中國人壽直封漲停。市場人士表示，四季度保險(xiǎn)股向上空間更大、確定性更強(qiáng)�？春卯�(dāng)前位置上大金融板塊配置機(jī)會。
多因素驅(qū)動
截至8月14日收盤，中國人壽漲停，新華保險(xiǎn)漲逾6%，中國太保、中國人保、中國平安紛紛跟漲。部分券商股、銀行股也表現(xiàn)不俗。
“金融板塊內(nèi)部有時(shí)會有一定的輪動效應(yīng)，券商板塊近日走勢良好，對保險(xiǎn)板塊有一定的帶動作用�！贝ㄘ�(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，近日特斯拉成立保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，令保險(xiǎn)板塊受到市場關(guān)注。
陳靂指出，今年下半年以來，險(xiǎn)資參與打新動用的資金額已經(jīng)達(dá)到2.24萬億元。在相關(guān)政策推動下，險(xiǎn)資將繼續(xù)積極參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板打新。險(xiǎn)資作為優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者，今年以來加大了對權(quán)益資產(chǎn)的配置，有望獲得投資收益的業(yè)績增量。
東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋對記者表示，雖然大金融板塊內(nèi)業(yè)績可能有差異，保險(xiǎn)、券商相對亮眼，銀行相對偏弱；但是跟其他行業(yè)相比，大金融板塊有一定的業(yè)績優(yōu)勢，在市場對業(yè)績關(guān)注度較高的階段中，有明確業(yè)績增長的公司，其股價(jià)短期會受到催化。這是板塊產(chǎn)生異動的最重要原因�！安⑶�，這些板塊估值處于相對較低位置，尤其是保險(xiǎn)和銀行板塊，疊加中報(bào)業(yè)績出爐，未來存在一定階段性機(jī)會。”
保險(xiǎn)業(yè)回暖
近日，五大上市險(xiǎn)企最新保費(fèi)數(shù)據(jù)悉數(shù)出爐，負(fù)債端改善趨勢得以驗(yàn)證。2020年前7個(gè)月，中國人壽、中國人保、中國太保、中國平安和新華保險(xiǎn)合計(jì)原保費(fèi)收入約為1.67萬億元，同比增長6.58%。
具體來看，上述五大險(xiǎn)企今年前7個(gè)月保費(fèi)收入分別為4551億元、3709.42億元、2374.54億元、5036.91億元和1072.51億元，對應(yīng)同比增速分別為12.34%、4.24%、4.04%、0.85%和30.07%。中國人壽和新華保險(xiǎn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。
劉嘉瑋稱，保險(xiǎn)股方面，市場上目前最關(guān)注的是投資端。險(xiǎn)企投資主戰(zhàn)線雖然在固定收益資產(chǎn)，但彈性來源主要在權(quán)益投資。近期中國人壽、新華保險(xiǎn)股價(jià)頻頻異動，受益于市場反彈帶來的權(quán)益投資收益增長。此外，這兩家公司負(fù)債端保費(fèi)增長情況也相對較好，給予各自股價(jià)較強(qiáng)支撐。
多位分析人士認(rèn)為，行業(yè)景氣度處于復(fù)蘇通道中，后續(xù)負(fù)債端改善有望持續(xù)，同時(shí)隨著險(xiǎn)資權(quán)益投資比例優(yōu)化，10年期國債收益率企穩(wěn)回升，險(xiǎn)企投資端也存在較大改善機(jī)會。
興業(yè)證券分析師王塵表示，保險(xiǎn)股目前估值處于相對低位，投資端超預(yù)期仍是估值修復(fù)的重要催化劑。
配置機(jī)會浮現(xiàn)
“四季度保險(xiǎn)股向上的空間及確定性會更強(qiáng)�！眲⒓维|表示，屆時(shí)市場關(guān)注點(diǎn)或轉(zhuǎn)移到負(fù)債端，“開門紅”表現(xiàn)可能超預(yù)期。疊加新冠肺炎疫情趨緩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下利率變動趨勢向上，保險(xiǎn)股投資機(jī)會更具確定性。
“需要注意的是，估值洼地效應(yīng)或在四季度凸顯。每年四季度，銀行股、保險(xiǎn)股常會出現(xiàn)普漲行情。市場心理可能會偏向‘落袋為安’，持倉重點(diǎn)也可能從成長股轉(zhuǎn)向價(jià)值股�！彼硎�。
富恩德資產(chǎn)投資總監(jiān)程冬告訴記者，“我們非�？春卯�(dāng)前位置上大金融板塊的配置機(jī)會�！彼治�，在國債收益率企穩(wěn)回升背景下，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)端利率持續(xù)回升，負(fù)債端新一輪景氣度上升期有望開啟，板塊基本面改善的確定性更強(qiáng)。對證券板塊而言，券商除了受益于交易量放大帶來的經(jīng)紀(jì)、兩融業(yè)績提升，還將享受到注冊制等一系列改革紅利，盈利水平將明顯提升。
“由于機(jī)構(gòu)低配、估值水平低以及業(yè)績確定性強(qiáng)，地產(chǎn)、銀行等板塊在四季度往往能實(shí)現(xiàn)超額收益。”他補(bǔ)充道。
