上半年上市險企“兌現(xiàn)浮虧” 資產(chǎn)減值損失大增80%
與其他金融行業(yè)類似，保險行業(yè)上半年的資產(chǎn)減值損失也明顯增加。保險業(yè)上半年資產(chǎn)減值損失384億元，同比增長122%。剛剛披露半年報的上市險企資產(chǎn)減值損失也大增，尚未執(zhí)行新金融工具會計準(zhǔn)則IFRS9的中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險4家合計減值損失134億元，同比增長近八成。
上市險企資產(chǎn)減值損失大增的原因，是可供出售金融資產(chǎn)減值增多。具體而言，歸入可供出售的權(quán)益類資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備大幅增加。據(jù)證券時報記者采訪了解的情況，在今年上半年股票收益不錯的環(huán)境下，這種減值除了有資產(chǎn)達(dá)到減值條件而必須計提減值的客觀因素外，也被認(rèn)為有甩掉歷史包袱、兌現(xiàn)過去浮虧的可能。
4家上市險企
資產(chǎn)減值損失增八成
據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險4家上市公司上半年資產(chǎn)減值損失合計134億元，同比增加79.3%，減值損失合計占到了保險行業(yè)的三分之一。造成減值損失增幅較大的原因，主要是投資端的金融資產(chǎn)減值增加，進(jìn)一步說，更多來自“可供出售金融資產(chǎn)”。
4家上市險企上半年減值損失分別為：中國人壽53.75億元的資產(chǎn)減值損失中，可供出售金融資產(chǎn)減值損失46.68億元；中國太保資產(chǎn)減值損失28.38億元，其中可供出售資產(chǎn)減值損失22.37億元；中國人保資產(chǎn)減值損失28.31億元，可供出售資產(chǎn)減值損失達(dá)到21.37億元；新華保險資產(chǎn)減值損失23.79億元，可供出售資產(chǎn)減值損失達(dá)到23.44億元。
一般而言，可供出售金融資產(chǎn)的賬面價值變化不影響當(dāng)期利潤，而只影響綜合收益，體現(xiàn)為 “浮盈或浮虧”。若計提減值，則意味著“兌現(xiàn)浮虧”，將影響利潤。也就是說，上述險企的可供出售金融資產(chǎn)減值損失增加，意味著利潤受到了負(fù)向影響。
各家有各說
權(quán)益類減值是主因
根據(jù)上市險企中報披露信息，可供出售金融資產(chǎn)減值，較多是來自權(quán)益類資產(chǎn)減值。
中國人壽上半年資產(chǎn)減值損失53.75億元，同比增長59.7%，主要原因為“符合減值條件的投資資產(chǎn)增加”。這53.75億元的資產(chǎn)減值損失主要包括兩塊：一是可供出售金融資產(chǎn)減值損失46.68億元，二是長期股權(quán)投資減值損失7.07億元。
其中，可供出售金融資產(chǎn)減值損失全部來自以公允價值計量的“股權(quán)型投資”。而長期股權(quán)投資的減值損失，來自對遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資項目。遠(yuǎn)洋集團(tuán)為中國人壽聯(lián)營企業(yè)，在香港上市。中國人壽披露，遠(yuǎn)洋集團(tuán)于2020年6月30日的股價為每股1.86港元，截至2019年12月31日，已對遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資計提減值準(zhǔn)備人民幣25.1億元。2020年6月30日，公司對該項投資進(jìn)行減值測試，使用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估后的該項投資于2020年上半年需計提資產(chǎn)減值損失人民幣7.07億元。
中國太保上半年新增計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備28.38億元，同比增長88.2%，原因為投資資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加。從減值資產(chǎn)上看，包括了可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款類投資、壞賬準(zhǔn)備等四大類。其中，可供出售金融資產(chǎn)上半年計提減值準(zhǔn)備22.37億元、轉(zhuǎn)回0.17億元，也就是減值22.20億元，是減值最多的資產(chǎn)�？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)中，債權(quán)工具計提減值8.10億元、轉(zhuǎn)回0.17億元，權(quán)益工具計提減值14.27億元。
中國人保集團(tuán)上半年資產(chǎn)減值損失28.31億元，同比增長77.7%，主要是因為“可供出售金融資產(chǎn)減值增加”。數(shù)據(jù)顯示，可供出售金融資產(chǎn)減值損失21.37億元，包含股權(quán)投資減值19.96億、基金0.96億、股票0.45億。該集團(tuán)主要子公司人保財險也有較大減值，公司表示減值損失增加主要是受個別股權(quán)項目的風(fēng)險事件和融資項目撥備影響。
新華保險上半年資產(chǎn)減值損失23.79億元，同比增長133.2%，原因是資本市場波動，可供出售金融資產(chǎn)計提減值損失同比增加。其可供出售金融資產(chǎn)減值損失為23.44億元，同比增加13.24億元，增幅129%。而可供出售金融資產(chǎn)的減值，也全部來自于“股權(quán)型投資”，也就是權(quán)益類投資。
減值是常態(tài)
投資收益率仍較理想
這4家上市險企對于權(quán)益類可供出售資產(chǎn)的減值，都設(shè)定了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，一般是兩個維度：一是持續(xù)下跌的時間，比如，價格連續(xù)一年低于成本；二是下跌的程度，比如價格跌至成本的50%以下，中國人壽還設(shè)定了價格持續(xù)6個月低于成本20%的減值條件。
“準(zhǔn)則的確是這樣的，但不是絕對�！眱晌皇茉L的保險公司投資負(fù)責(zé)人都表示，今年上半年的資產(chǎn)減值，也有可能是在今年股票市場收益不錯的情況下，甩掉或消化一些歷史包袱。因為從整體情況看，上半年A股資產(chǎn)業(yè)績是不錯的。
在中國人保中期業(yè)績發(fā)布會上，人保資產(chǎn)副總裁黃本堯介紹，今年上半年人保金融資產(chǎn)減值21.37億，占整個資產(chǎn)減值比例最大。系針對金融資產(chǎn)里的一些投資項目，按照相應(yīng)的政策標(biāo)準(zhǔn)計提了相應(yīng)的減值處理�！爸饕�是從會計審慎的原則出發(fā)考慮，提高資產(chǎn)質(zhì)量，進(jìn)一步防范投資風(fēng)險，對于個別投資項目里面的風(fēng)險提取了充足的減值準(zhǔn)備�！�
黃本堯也表示，實(shí)際上金融資產(chǎn)減值的處理是一個常態(tài)，只是今年上半年比去年上半年有所上升，即便考慮了金融資產(chǎn)減值處理，上半年的投資收益率仍然保持在非常理想的水平。因此，也建議投資者不必過于擔(dān)心個別資產(chǎn)的減值風(fēng)險，而應(yīng)更多關(guān)注險企整體投資收益率的狀況。
從這個角度看，上述4家險企上半年的總投資收益率都高于5%，保持著高于精算假設(shè)的水平。
