險(xiǎn)資：行情演繹轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)模式

　　 在流動(dòng)性寬裕的背景下，今年以來(lái)A股走出了結(jié)構(gòu)性牛市。那么，今年剩下的幾個(gè)月內(nèi)，行情會(huì)怎么演繹呢？

　　 多家京滬主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示，在下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、寬信用邊際收斂、海外不確定性尚存的綜合預(yù)期下，預(yù)計(jì)A股行情邏輯將從流動(dòng)性支撐的估值提升，逐步向盈利驅(qū)動(dòng)、基本面回暖的模式轉(zhuǎn)變。

　　 北京一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地產(chǎn)基建對(duì)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成強(qiáng)勁支撐。地產(chǎn)銷售和新開(kāi)工數(shù)量維持高位，基建投資也未受到水災(zāi)影響，結(jié)合高頻的工業(yè)品產(chǎn)量、價(jià)格數(shù)據(jù)，近期基建投資大概率已進(jìn)一步修復(fù)。但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力仍有待確認(rèn)，民間投資能力、居民消費(fèi)能力等仍有待于進(jìn)一步修復(fù)。

　　 具體策略方面，受訪主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理普遍認(rèn)為，增量資金流入趨勢(shì)沒(méi)有變化，市場(chǎng)趨勢(shì)性向好格局未變，但短期指數(shù)將維持震蕩格局。標(biāo)的選擇方面，將適度增加低估值、景氣度修復(fù)邏輯鏈品種的配置，比如部分業(yè)績(jī)回暖的優(yōu)質(zhì)周期龍頭，重點(diǎn)關(guān)注化工、銅、鋁等板塊。戰(zhàn)術(shù)上盡量回避高估值板塊。

　　 “投資方向仍然首推高端制造業(yè)龍頭，但會(huì)聚焦高端制造業(yè)中的自主可控細(xì)分領(lǐng)域，比如信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、軍工等。預(yù)計(jì)短期這些板塊的龍頭股彈性可能會(huì)更大�！币患冶ｋU(xiǎn)資管公司投資經(jīng)理表示。