董責(zé)險(xiǎn)走俏 上市公司投保漸趨普及

　　購(gòu)買(mǎi)董責(zé)險(xiǎn)的上市公司又添兩家。2月9日晚，浙江眾成和航天長(zhǎng)峰均公告稱，擬為公司及董監(jiān)高購(gòu)買(mǎi)責(zé)任保險(xiǎn)。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，A股共有13家上市公司發(fā)布公告稱將為公司董監(jiān)高人員購(gòu)買(mǎi)責(zé)任險(xiǎn)。

　　從2020年起，董責(zé)險(xiǎn)熱度相較于以往明顯提高，董責(zé)險(xiǎn)在A股上市公司中呈現(xiàn)出普及化趨勢(shì)。分析人士表示，上述趨勢(shì)背后的動(dòng)因在于上市公司監(jiān)管及法律環(huán)境的變化，促使上市公司提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制，進(jìn)一步完善自身的公司治理，預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)空間很大。

　　熱度顯著提升

　　2月9日晚浙江眾成公告稱，公司擬為公司及董監(jiān)高購(gòu)買(mǎi)責(zé)任保險(xiǎn)，賠償限額為5000萬(wàn)元，保費(fèi)支出不超過(guò)20萬(wàn)元/年，保險(xiǎn)期限為12個(gè)月。

　　浙江眾成表示，為公司及董監(jiān)高購(gòu)買(mǎi)責(zé)任保險(xiǎn)，是為保障廣大投資者利益，完善公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系，同時(shí)促進(jìn)公司管理層充分行使權(quán)利、履行職責(zé)。

　　同日晚間，航天長(zhǎng)峰也發(fā)布投保董責(zé)險(xiǎn)的公告。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月9日，今年以來(lái)A股共計(jì)13家上市公司發(fā)布公告稱將為公司董監(jiān)高人員購(gòu)買(mǎi)責(zé)任險(xiǎn)，包括山東墨龍、華錄百納、恒逸石化、民生控股、中信特鋼等。

　　中國(guó)證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)人士獲悉，截至2019年末，A股上市公司投保董責(zé)險(xiǎn)的家數(shù)接近400家，2020年新增投保家數(shù)約170家。2020年以來(lái)，A股上市公司關(guān)注并投保董責(zé)險(xiǎn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，2020年3月起施行的新證券法使得證券違法違規(guī)成本明顯提高，對(duì)董監(jiān)高人群形成更高的威懾力。2020年4月瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假風(fēng)波進(jìn)一步將董責(zé)險(xiǎn)帶入大眾視野。“董責(zé)險(xiǎn)普及化的核心原因還是在于A股上市公司的監(jiān)管及法律環(huán)境的變化，促使上市公司提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制，進(jìn)一步完善自身的公司治理�！逼桨伯a(chǎn)險(xiǎn)相關(guān)人士指出。

　　不“兜底”故意行為

　　董責(zé)險(xiǎn)起源于美國(guó)，引入中國(guó)已近20年。董責(zé)險(xiǎn)是指公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員在行使職權(quán)的過(guò)程中，因工作疏忽、不當(dāng)行為被追究責(zé)任時(shí)，由保險(xiǎn)公司賠償法律訴訟費(fèi)用及承擔(dān)其他相應(yīng)民事賠償責(zé)任的保險(xiǎn)。

　　該險(xiǎn)種核心是公司職責(zé)履行者的“不當(dāng)行為”，故意及惡意行為、違反忠誠(chéng)義務(wù)的行為、信息披露中故意與事實(shí)不符的陳述、誤導(dǎo)股東的陳述等均不在被保險(xiǎn)的范圍，不當(dāng)行為和故意行為應(yīng)區(qū)別對(duì)待。

　　換而言之，上市公司和董監(jiān)高若出現(xiàn)涉嫌財(cái)務(wù)造假、侵占上市公司利益等情況，就算投保董責(zé)險(xiǎn)，也不會(huì)得到保險(xiǎn)公司的賠付。

　　有專家指出，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，上市公司購(gòu)買(mǎi)董責(zé)險(xiǎn)不僅是保障可能面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，更是衡量公司治理水平的重要環(huán)節(jié)。董責(zé)險(xiǎn)通過(guò)市場(chǎng)化的保險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，能夠一定程度上檢驗(yàn)企業(yè)治理水平。有了董責(zé)險(xiǎn)的倒逼，上市公司高管對(duì)自身行為也會(huì)有所約束，類(lèi)似引入一個(gè)第三方監(jiān)督機(jī)構(gòu)，有助于提升上市公司管理規(guī)范性，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，完善公司風(fēng)控體系，上市公司高管履職也等于吃了“定心丸”。

　　未來(lái)發(fā)展空間大

　　上交所資本市場(chǎng)研究所于2019年10月撰文指出，董責(zé)險(xiǎn)是公司轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定發(fā)展的重要手段，也是外部監(jiān)督公司治理行為的保障機(jī)制。在美國(guó)等境外成熟市場(chǎng)，董責(zé)險(xiǎn)的普及率超過(guò)90%以上。其中，科技、生物醫(yī)藥和銀行類(lèi)公司的購(gòu)買(mǎi)率更是接近100%。在中國(guó)市場(chǎng)，董責(zé)險(xiǎn)尚屬于新興事物，大部分公司沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)甚至沒(méi)有接觸過(guò)。

　　從2020年數(shù)據(jù)來(lái)看，A股上市公司關(guān)注并投保董責(zé)險(xiǎn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，且購(gòu)買(mǎi)董責(zé)險(xiǎn)的上市公司類(lèi)型多樣化，既有國(guó)有企業(yè)，也有民營(yíng)企業(yè)；既有制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)，又有生物醫(yī)藥、高新技術(shù)、新能源等新興行業(yè)。

　　上述平安產(chǎn)險(xiǎn)人士表示：“A股上市公司的風(fēng)控意識(shí)并非曇花一現(xiàn)，對(duì)于內(nèi)控制度和風(fēng)控預(yù)案的需求將趨常態(tài)化。隨著注冊(cè)制的全面實(shí)施、證券市場(chǎng)制度不斷完善及上市公司治理持續(xù)提升，預(yù)計(jì)A股上市公司采購(gòu)董責(zé)險(xiǎn)將進(jìn)一步普及化，并將其作為上市公司的標(biāo)準(zhǔn)公司治理以及風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)配備，市場(chǎng)空間巨大�！�

　　在監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境下，董責(zé)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率也相應(yīng)上漲。業(yè)內(nèi)人士向中國(guó)證券報(bào)記者透露：“A股上市公司董責(zé)險(xiǎn)的費(fèi)率水平進(jìn)一步上漲可期。從2020年實(shí)際情況看，除少數(shù)未能掌握市場(chǎng)數(shù)據(jù)的保險(xiǎn)公司以外，A股上市公司董責(zé)險(xiǎn)的一般報(bào)價(jià)費(fèi)率已較過(guò)往有大幅上漲，部分個(gè)案漲幅甚至超過(guò)1倍�！�