回報(bào)確定性趨弱 保險(xiǎn)公司股權(quán)不再是“香餑餑”

　　日前，豪能股份公告稱，終止參股設(shè)立西部農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司。無獨(dú)有偶，近年已有多家公司宣布退出或終止設(shè)立保險(xiǎn)公司，同時(shí)保險(xiǎn)公司股權(quán)折價(jià)拍賣，甚至流拍的現(xiàn)象不時(shí)出現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前保險(xiǎn)公司股東資質(zhì)的審查趨嚴(yán)，且在保險(xiǎn)業(yè)增速放緩的背景下，保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)類股權(quán)市場(chǎng)吸引力下降。

　　10余家公司終止參股

　　1月末，豪能股份發(fā)布關(guān)于終止參股設(shè)立西部農(nóng)險(xiǎn)的公告。公告顯示，近日，西部農(nóng)險(xiǎn)召開發(fā)起人會(huì)議，鑒于西部農(nóng)險(xiǎn)在籌備期未取得銀保監(jiān)會(huì)的行政許可批文，各發(fā)起人同意對(duì)西部農(nóng)險(xiǎn)的籌備工作進(jìn)行清算并解散籌備組，解散工作完成后，西部農(nóng)險(xiǎn)項(xiàng)目將終止。豪能股份強(qiáng)調(diào)，本次西部農(nóng)險(xiǎn)項(xiàng)目終止，不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重要影響，亦不會(huì)影響公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃。

　　豪能股份并不是第一家終止參股設(shè)立險(xiǎn)企的上市公司。此前在2021年12月29日晚，海峽股份亦公告稱，終止參股設(shè)立南華財(cái)險(xiǎn)。關(guān)于終止原因，海峽股份表示，南華財(cái)險(xiǎn)籌建近4年仍未完成，期間共有3家股東發(fā)起人陸續(xù)退出。考慮到原先南華財(cái)險(xiǎn)投資評(píng)估的基礎(chǔ)條件已發(fā)生較大變化，政策和環(huán)境難以保證投資預(yù)期收益，且與公司發(fā)展規(guī)劃相關(guān)度不高，公司決定終止本次對(duì)外投資事項(xiàng)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年以來，已有超10家上市公司宣布終止或退出參股設(shè)立險(xiǎn)企，終止原因大多都是險(xiǎn)企籌備時(shí)間過長(zhǎng)、投資預(yù)期收益難以保證等。

　　除上市公司頻頻終止參股設(shè)立外，部分險(xiǎn)企尤其是中小險(xiǎn)企還面臨股權(quán)轉(zhuǎn)讓折價(jià)甚至流拍的“窘境”。2022年1月，復(fù)星聯(lián)合健康19.5%股權(quán)以市場(chǎng)價(jià)的七折作為起拍價(jià)在阿里拍賣平臺(tái)上拍賣，但最后卻無人出價(jià)，導(dǎo)致流拍。

　　股東資質(zhì)審查趨嚴(yán)

　　保險(xiǎn)股權(quán)投資從過去的“香餑餑”到如今鮮有問津，一方面原因是審批流程較長(zhǎng)，可能存在短期內(nèi)不能獲得投資收益的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，保險(xiǎn)公司的發(fā)起設(shè)立和收入實(shí)現(xiàn)需要一定周期，產(chǎn)生盈利所需的時(shí)間可能較長(zhǎng)，投資收益可能在保險(xiǎn)公司穩(wěn)健發(fā)展后才逐步實(shí)現(xiàn)。另一方面，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)公司股東資質(zhì)的審查趨嚴(yán)是重要原因。根據(jù)《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》《外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》《關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》等相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)公司股東應(yīng)具備相應(yīng)的股東資質(zhì)。

　　比如，境內(nèi)企業(yè)法人均應(yīng)當(dāng)經(jīng)營(yíng)狀況良好，有合理水平的營(yíng)業(yè)收入；信譽(yù)良好，投資行為穩(wěn)健，核心主業(yè)突出；具有持續(xù)出資能力，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；具有較強(qiáng)的資金實(shí)力，凈資產(chǎn)不低于2億元；納稅記錄良好，最近三年內(nèi)無偷漏稅記錄等。

　　與此同時(shí)，近年來，保險(xiǎn)行業(yè)逐漸由高速擴(kuò)展邁向高質(zhì)量發(fā)展，保費(fèi)增速下滑，行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升階段。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4.49萬億元，同比微降0.79%。在此背景下，非保險(xiǎn)業(yè)公司跨界進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)從而獲取財(cái)務(wù)回報(bào)的“確定性”減弱，無論是投資還是股權(quán)受讓均動(dòng)力不足。