保險業(yè)在跌宕起伏中孕育新機

　　編者按：歲末將至，回望保險業(yè)的2023年，可用兩個詞概括：跌宕起伏、孕育新機。一方面，受宏觀經濟增速、金融市場波動、監(jiān)管政策變化、行業(yè)深入轉型等因素疊加影響，保險業(yè)負債端與投資端業(yè)績均出現(xiàn)較大幅度波動。另一方面，隨著一系列政策陸續(xù)落地、行業(yè)轉型持續(xù)深入，推動保險業(yè)向好發(fā)展的動能也在不斷累積。今日，本報記者希望通過八大關鍵詞為您回放2023年保險業(yè)映像。

　　2023年即將過去。

　　這一年，保險業(yè)堅守保險本源，保障功能持續(xù)凸顯。前10個月，行業(yè)原保費收入達4.5萬億元，同比增長10%；原保險賠付支出達1.5萬億元，同比增長21%。與此同時，保險業(yè)服務實體經濟的能力進一步提升。截至10月末，保險資金運用余額達27萬億元，同比增長10%，通過債權投資、股權投資等方式有效地支持了實體經濟發(fā)展。

　　這一年，保險業(yè)迎來預定利率下調、“報行合一”、車險二次綜改、會計準則變化、《系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法》等重要監(jiān)管規(guī)定，行業(yè)發(fā)展更趨穩(wěn)健。同時，人身險公司加大渠道轉型力度、個人養(yǎng)老金開戶數量大增、出險險企加速化險等行業(yè)重要變化也可圈可點。對保險業(yè)而言，2023年可謂是不平凡的一年。

　　預定利率下調重塑壽險經營邏輯

　　回望2023年保險業(yè)發(fā)展脈絡，保險產品預定利率下調是對人身險業(yè)影響最為顯著的事件之一，也對行業(yè)今后發(fā)展產生重大影響。

　　今年4月份，原銀保監(jiān)會召集23家人身險公司在北京、上海、武漢三地召開座談會，對壽險業(yè)新開發(fā)產品定價利率做出了指導。時隔4個月，監(jiān)管部門明確，自8月1日起，預定利率3%以上的傳統(tǒng)險、預定利率2.5%以上的分紅險，以及保證利率2%以上的萬能險全面停售。

　　監(jiān)管部門從行業(yè)層面引導保險公司統(tǒng)一下調預定利率，主要是出于防范經營風險的目的。

　　從保險業(yè)經營規(guī)律看，人身險業(yè)負債久期長于資產久期，負債端利率相對固定且具有剛兌性質，這要求資產端能夠提供長期、穩(wěn)定、覆蓋負債成本的投資收益率。不過，近年來利率中樞下行，疊加可供大體量保險資金投資的優(yōu)質固收類資產較為匱乏，投資收益逐漸難以覆蓋負債成本的風險顯現(xiàn)，即行業(yè)所說的利差損風險。

　　監(jiān)管部門適時指導險企壓降負債成本，雖然會在客觀上對今年乃至2024年的保費增速形成壓力，但長期看，預定利率下調有助于推動險企負債端與資產端的利率實現(xiàn)匹配，化解長期償付風險，提升保險公司經營的穩(wěn)健性。

　　預定利率下調也倒逼險企從產品研發(fā)、渠道策略等方面重塑經營邏輯。在產品開發(fā)方面，人身險公司需要繼續(xù)加強長期儲蓄型保險開發(fā)，豐富產品類型，滿足市場需求，為資產端提供長期可靠的資金來源；銷售策略也應隨之進行調整，保持收入的持續(xù)穩(wěn)定，從而為中長期發(fā)展奠定基礎。

　　“報行合一”提升負債質量

　　除了從預定利率層面給險企減負外，監(jiān)管部門還通過強化費用管控等方式，切實壓降險企負債成本，讓利消費者。

　　國家金融監(jiān)督管理總局今年8月份下發(fā)的《關于規(guī)范銀行代理渠道保險產品的通知》明確，通過銀行代銷的保險產品在設計時，要審慎合理確定費用假設；10月中旬下發(fā)的《關于強化管理促進人身險業(yè)務平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》再次要求，各人身險公司落實管控責任，嚴格執(zhí)行“報行合一”。10月20日，國家金融監(jiān)督管理總局相關負責人表示，將“全面推行‘報行合一’，抓緊啟動個人代理渠道、經紀代理渠道的‘報行合一’工作”。

　　“報行合一”指的是，險企在產品銷售時實際使用的手續(xù)費用取值范圍和使用規(guī)則需要與其上報至監(jiān)管部門的保持一致。簡而言之，產品手續(xù)費報了多少就要按多少執(zhí)行，不能“說一套，做一套”。

　　監(jiān)管部門今年在人身險業(yè)推動“報行合一”的背景是，近年來人身險業(yè)產品同質化競爭嚴重，險企費用管理普遍較為粗放，導致實際費用超出了產品報備水平，出現(xiàn)“報行不一”的情況。費用高企不僅擾亂了市場秩序，也是虛假費用、虛假投保、虛假退保等問題的根源，更是滋生“代理退保黑產”的土壤，影響了行業(yè)高質量發(fā)展。

　　“報行合一”不僅針對人身險業(yè)，也針對財產險業(yè)。今年6月份、9月份，監(jiān)管部門分別下發(fā)《關于規(guī)范車險市場秩序有關事項的通知》《關于加強車險費用管理的通知》，劍指車險費用亂象。從背景看，由于2022年車輛出行頻次下降，行業(yè)承保盈利情況較好，為2023年財產險公司在車險領域“拼費用”留下空間，今年車險費用率有抬頭跡象。

　　“報行合一”的全面推進，有助于為人身險公司營造長期健康的行業(yè)競爭環(huán)境，降低長期負債成本，提高負債質量，推動人身險公司高質量發(fā)展；同時，有助于改善車險的高定價、高手續(xù)費、服務爭議等問題；也有利于財產險公司為車主提供價格更低廉、保障更充分、服務更優(yōu)質的車險產品。

　　個險“瘦身”銀�！把a位”

　　在監(jiān)管政策深刻影響保險業(yè)的同時，行業(yè)自身發(fā)展也有重大變化，人身險業(yè)渠道變化就是其中之一。

　　我國人身險保費收入主要由個人代理、兼業(yè)代理（銀保等）、專業(yè)中介和直銷渠道構成。其中，個險和銀保是最重要的兩大渠道。

　　從個險看，今年以來，人身險公司個險代理人（行業(yè)也稱“營銷員”）仍在流失，多位壽險公司高管預估目前壽險代理人數量約為200萬人，這較2019年峰值的912萬人出現(xiàn)大幅下滑。

　　目前，頭部人身險公司的個險轉型升級仍在持續(xù)推進中，主要圍繞兩個層面：一是代理人隊伍升級，如平安人壽啟動“‘優(yōu)+’人才招募計劃”、中國太保推動“CA企業(yè)家計劃”、中國人壽推動“國壽眾鑫計劃”等；二是基本法（保險行業(yè)將代理人考核、激勵辦法統(tǒng)稱為“基本法”）改革，如中國平安宣布對《個險壽險業(yè)務人員基本管理辦法》進行全面升級，太保壽險啟動“芯”基本法等。隨著個險轉型持續(xù)深入，行業(yè)代理人規(guī)�；虺掷m(xù)收縮。

　　令人欣慰的是，頭部險企的轉型已有“小成”。2023年前三季度，中國人壽個險板塊月人均首年期交保費同比提升28.6%；中國平安人均新業(yè)務價值同比增長94.4%；中國太保月均核心人力占比、績優(yōu)組織占比同比提升，核心人力月人均首年傭金收入、核心人力月人均稅前收入均同比大幅提升。

　　在個險人力收縮的同時，頭部壽險公司銀保渠道迅速“補位”，并有重回“C位”之勢。比如，2023年前三季度，銀保渠道、社區(qū)網格及其他等渠道貢獻了平安壽險新業(yè)務價值的15.8%；中國太保銀保渠道規(guī)模保費為326.94億元，同比增長31.1%，其中，新保期繳規(guī)模保費同比增長289.5%；新華保險銀保渠道實現(xiàn)總保費440.14億元，同比增長14.1%。

　　目前，頭部險企仍在持續(xù)加大個險渠道轉型力度，部分險企進入“陣痛期”，最主要的表現(xiàn)是個險新單保費與新業(yè)務價值增速明顯承壓。在此背景下，險企重新審視銀保渠道的業(yè)務價值，并加大銀保渠道的推動力度，這有助于平滑業(yè)績增長曲線，提升多元化渠道經營能力。

　　車險二次綜改落地

　　目前，車險業(yè)務是大多數財產險公司的第一大業(yè)務，也是其主要的利潤來源，車險改革不僅關乎財產險公司的利潤表現(xiàn)，也關乎逾4億車主的切身利益。

　　今年1月12日，原銀保監(jiān)會發(fā)布《關于進一步擴大商業(yè)車險自主定價系數浮動范圍等有關事項的通知》，進一步擴大財產險公司定價自主權，商業(yè)車險自主定價系數浮動范圍擴大為[0.5-1.5]。這被業(yè)內稱為車險二次綜改，車險定價的市場化程度進一步加深。

　　車險二次綜改是此前改革的延續(xù)。此前多年，我國車險市場存在高定價、高手續(xù)費、粗放經營等問題，為解決這些問題，實現(xiàn)“降價、增保、提質”的目標，2020年9月份，《關于實施車險綜合改革的指導意見》正式實施，實施后車均保費明顯下降，并倒逼險企提升車險運營水平。

　　從車險二次綜改對險企的影響來看，綜改擴大了自主系數范圍區(qū)間，但險企直接將車險價格打到“地板價”的現(xiàn)象并未出現(xiàn)，全行業(yè)商業(yè)車險自主定價系數僅出現(xiàn)小幅下降。事實上，這與今年財產險公司的車險經營狀況有較大關系。記者獲得的獨家數據顯示，截至10月底，全行業(yè)車險綜合成本率達98.8%，且在63家經營車險業(yè)務的財產險公司中，有44家的車險綜合成本率超過了100%，意味著這些公司的車險業(yè)務承保虧損，虧損比例近七成。面對嚴峻的經營形勢，險企在車險定價方面更加謹慎。

　　盡管車險自主定價系數范圍區(qū)間擴大并未帶來太大價格上的沖擊，但目前車險銷售對渠道方的依賴度依然較高，部分險企仍然希望走“高定價、高費用”的模式，以做大規(guī)模、爭搶市場份額。對此，監(jiān)管部門多次發(fā)布相關通知以及自律文件，對“拼費用”現(xiàn)象進行嚴監(jiān)管。

　　部分上市險企會計報表“巨變”

　　今年以來，部分上市險企業(yè)績出現(xiàn)大幅波動，比如有險企第三季度凈利潤同比驟降超過90%。單家上市險企業(yè)績出現(xiàn)如此大的波動幅度，是較為罕見的。

　　深究其中的原因，除權益市場波動等因素外，會計準則變化帶來的資產計量方式變化是重要原因之一。

　　2017年及2020年，財政部分別發(fā)布了中國版本的IFRS 9（關于金融工具的第9號新國際會計準則）和IFRS 17（關于保險合同的第17號新國際會計準則）。根據文件要求，在境內外同時上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業(yè)會計準則編制財務報表的企業(yè)，自2023年1月1日起執(zhí)行新準則。

　　也就是說，A+H股上市的五大險企（中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險）全部要在2023年實施兩大新會計準則。其中，中國平安已于2018年提前開始執(zhí)行IFRS 9。

　　具體來看，IFRS 9直接影響上市險企當期利潤表現(xiàn)。IFRS 9與原準則相比，有兩大變化：一是金融資產分類由“四分類”改為“三分類”，分別是以攤余成本計量的金融資產、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。二是金融資產減值計提由“已發(fā)生損失法”改為“預期信用損失法”，對預期信用風險損失進行估計，并計提減值準備。準則變化后，很多權益類資產的市值波動將直接進入利潤表，而此前，不少權益類資產的市值波動未進入利潤表。

　　IFRS 17則影響保費收入表現(xiàn)。在IFRS 17下，由于保險合同收入中剔除了投資業(yè)務成分，因此壽險公司保費收入普遍會出現(xiàn)一定下降，而財產險公司保費收入的投資業(yè)務較少，基本維持不變。

　　整體來看，會計準則的變化，在賬面上加大了上市險企業(yè)績波動幅度。不過，在新會計準則下，上市險企的財報更可比、更透明，無論是保戶還是投資者，都能清晰明了地從利潤表中看出保險收入、投資情況、利潤表現(xiàn)的細項數據，險企經營情況一目了然。與此同時，保險股的投資價值也更易被資本市場充分認知，這也有望帶動保險板塊估值中樞的抬升。

　　系統(tǒng)重要性保險公司出爐

　　今年，我國系統(tǒng)重要性金融機構的范圍從銀行拓展到了保險領域。

　　為強化金融穩(wěn)定保障體系，加強系統(tǒng)重要性監(jiān)管，今年10月20日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法》。

　　截至2022年末，我國保險業(yè)資產規(guī)模達到27.15萬億元，占金融業(yè)總資產的6.5%，是僅次于銀行業(yè)的第二大金融業(yè)，與此同時，我國是全球第二大保險市場，保險行業(yè)集中度較高。而大型保險集團規(guī)模大、結構和業(yè)務復雜性高、涉眾面廣，因此，發(fā)揮好服務經濟社會發(fā)展重要功能，堅持穩(wěn)健經營十分重要。

　　《系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法》提出認定國內系統(tǒng)重要性保險公司的方法、流程和標準。具體來看，系統(tǒng)重要性保險公司包括我國資產規(guī)模排名前10位的保險集團公司、人身保險公司、財產保險公司和再保險公司，以及上一年度被認定為系統(tǒng)重要性保險公司的機構。

　　在評估指標和權重方面，包括規(guī)模（總資產、總收入）、關聯(lián)度（金融機構間資產、金融機構間負債、受第三方委托管理的資產、非保險附屬機構資產、衍生金融資產）、資產變現(xiàn)（短期融資、資金運用復雜性、第三層次資產）和可替代性（分支機構數量和投保人數量、賠付金額、特定業(yè)務保費收入）等4個維度共計13項評估指標，4個維度的權重分別為20%、30%、30%和20%。

　　《系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法》有助于強化系統(tǒng)重要性保險公司監(jiān)管，完善宏觀審慎政策框架，增強金融體系穩(wěn)健性。

　　對保險公司而言，若能入選系統(tǒng)重要性保險公司，將會面臨更嚴格的監(jiān)管標準和更高的償付能力充足率要求，需有更強的風險管理能力等，與此同時，也有助于其進一步加強公司經營的穩(wěn)健性，提升公司品牌影響力。

　　個人養(yǎng)老金制度開局良好

　　今年以來，個人養(yǎng)老金制度開局良好、穩(wěn)步推進。截至今年6月底，全國36個先行城市（地區(qū)）開立個人養(yǎng)老金賬戶人數達到4030萬人，個人養(yǎng)老金先行工作平穩(wěn)有序。

　　在投資產品方面，個人養(yǎng)老金產品“貨架”持續(xù)上新。國家社會保險公共服務平臺顯示，截至12月21日，個人養(yǎng)老金產品共有745只（部分產品已經停售）。從類型來看，儲蓄類產品465只，占比62.42%；基金產品162只，占比21.74%；保險產品99只，占比13.29%；理財產品19只，占比2.55%。

　　在制度層面，個人養(yǎng)老金制度的配套制度陸續(xù)出爐，為個人養(yǎng)老金的穩(wěn)健運行提供了制度保障。自個人養(yǎng)老金制度啟動實施以來，一方面，財政部、國家稅務總局發(fā)布相關文件，優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策。另一方面，國家金融監(jiān)督管理總局、中國證監(jiān)會亦下發(fā)多份文件，明確了不同金融機構參與個人養(yǎng)老金制度的準入門檻和產品規(guī)則。

　　個人養(yǎng)老金作為我國養(yǎng)老第三支柱，其配套制度的持續(xù)完善、開戶數量的大增，促進了我國養(yǎng)老保障制度可持續(xù)發(fā)展，滿足了人民群眾多樣化的養(yǎng)老保障需要。

　　當然，在實際運作中，也存在著“開戶熱繳存冷”“產品收益率不及預期”等問題，仍有進一步優(yōu)化空間。接下來，如何提升產品供給能力和質量，優(yōu)化升級客戶服務，提升投資管理能力與風控能力，進而滿足不同人群的養(yǎng)老投資需求，對各類金融機構而言是一項需要完成的重要課題。

　　出險險企加速化險

　　出險險企的風險處置進度也是行業(yè)關注的一大焦點。

　　2020年7月份，原銀保監(jiān)會對華夏人壽、天安人壽、天安財險、易安財險等4家保險公司實施接管，接管期一年。2021年7月份，原銀保監(jiān)會公告延長接管期一年。

　　2023年以來，4家險企風險處置加速推進。

　　具體來看，近期，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局發(fā)文同意瑞眾人壽整體受讓華夏人壽保險業(yè)務及相應的資產、負債。今年7月3日，國家金融監(jiān)督管理總局同意瑞眾人壽開業(yè)，其注冊資本高達565億元，第一大股東為九州啟航基金，持股60%；其余40%的股權由中國保險保障基金有限責任公司持有。

　　今年10月份，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局發(fā)文同意中匯人壽受讓天安人壽保險業(yè)務及相關資產、負債。而中匯人壽由中央匯金投資有限責任公司和中國保險保障基金有限責任公司共同發(fā)起設立，注冊資本332億元。

　　從易安財險來看，2022年7月15日，原銀保監(jiān)會原則同意易安財險進入破產重整程序。2023年5月9日，原銀保監(jiān)會發(fā)布易安財險變更股東的批復，同意比亞迪汽車工業(yè)有限公司受讓易安財險10億股股份，持股比例為100%；5月12日，原銀保監(jiān)會批準易安財險更名為深圳比亞迪財產保險有限公司。

　　除上述三家險企外，天安財險目前暫未官宣風險處置結果。不過，此前有消息稱，上海國企申能集團有意接手天安財險資產包。今年9月份，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布批文，同意申能投資管理有限公司、上海國際集團有限公司等8家單位共同發(fā)起籌建申能財產保險股份有限公司，注冊資本100億元。當前，申能財險尚處于籌建過程之中，待籌建完備，其是否會承接天安財險，仍需拭目以待。

　　市場高度關注出險險企的風險處置進度，是因為保險公司尤其是人身險公司的客戶數量龐大、交易對手眾多。監(jiān)管部門有序批準、采取市場化重組和新設機構承接相關保險公司的資產負債等化險方式，穩(wěn)妥化解了這些險企的經營風險，切實維護了廣大債權人和消費者合法權益。未來，這些風險事件可能會逐漸被市場遺忘，但從業(yè)者仍需思考，如何才能讓保險公司的公司治理同樣“保險”。