投資范圍進一步明確 500億元險資大基金將布局優(yōu)質(zhì)上市公司
2月27日，新華保險股東大會審議通過關于申請投資試點基金的議案。上述基金即是去年11月宣布設立并備受市場關注的500億元規(guī)模險資私募證券基金。根據(jù)議案，該基金投資范圍覆蓋上市公司股票以及貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現(xiàn)金管理類投資品種。股票投資方面，基金將選擇具有較大市值、流動性好及較高市場影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。
神秘面紗漸漸揭開
去年11月，新華保險宣布與中國人壽擬分別出資250億元共同發(fā)起設立私募證券投資基金有限公司（簡稱“基金公司”或“基金”)，一石激起千層浪。新華保險此次股東大會審議通過的議案，讓這家暫定名為“鴻鵠志遠（上海）私募投資基金有限公司”的基金，漸漸揭開了神秘面紗。
根據(jù)股東大會最新通過的議案，該基金存續(xù)期限為10年，可變更，投資范圍大致分兩類。一是上市公司股票，投資方式包括但不限于連續(xù)競價、認購非公開發(fā)行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、與單一或組合交易對手間的大宗交易或協(xié)議轉讓、可轉債優(yōu)先配售、轉融通證券出借等。二是貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現(xiàn)金管理類投資品種。
“在股票市場進行投資時，基金將選擇具有較大市值、流動性好及較高市場影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。”議案顯示。
中國證券報記者多方了解到，該基金在流程上，尚需完成工商注冊、中基協(xié)備案、實際出資后，才能進入投資決策流程。對于相關流程的時間表，相關人士透露，“目前在按部就班地推進”。
出資時間和出資額待定
對于出資額和出資時間的安排，自基金計劃面世以來，業(yè)界一直拭目以待。本次議案也有提及。新華保險與中國人壽以人民幣現(xiàn)金方式出資，原則上在基金設立之日起一年內(nèi)完成全部實繳出資，經(jīng)基金管理人投資決策委員會決策可調(diào)整。
“基金管理人公司將結合基金的投資和運營需求，確定各期出資的具體金額和出資時間?！弊h案顯示。根據(jù)議案，基金管理人將綜合考慮市場狀況、新華保險與中國人壽的出資意愿以及選擇投資標的的性價比，決定基金出資時間和出資額。
具體而言，基金管理人的考慮因素包括宏觀經(jīng)濟狀況及政府政策預期、上市公司的業(yè)績預期、股票市場的估值水平、股票市場的流動性水平及投資標的的長期投資價值水平。同時，結合基金資金狀況，在實現(xiàn)長期投資的同時，實現(xiàn)新華保險和中國人壽的資產(chǎn)負債匹配等要求。
上述基金管理人已就位。由新華保險控股子公司新華資產(chǎn)與中國人壽控股子公司國壽資產(chǎn)分別出資500萬元共同發(fā)起設立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司目前已成立，于去年末完成工商注冊并于今年初在中基協(xié)系統(tǒng)登記備案。據(jù)公開信息披露，上述基金管理人公司有四位高管，分別來自國壽資產(chǎn)和新華資產(chǎn)。
據(jù)悉，基金公司成立后，將按流程與基金管理人公司簽署《委托管理協(xié)議》?；鸸芾砣斯驹O置投資決策委員會，負責審議決策基金的投資業(yè)務。
提升權益投資積極性
“從議案信息來看，這個基金的運作，有點類似于含期限公募基金的運作方式。”一位保險業(yè)分析人士表示，設立私募基金可突破險資投資股票比例的限制，并起到“類平準基金”的作用。
業(yè)內(nèi)人士稱，兩大壽險巨頭聯(lián)手設立私募證券基金，是險資權益投資的創(chuàng)新，拓寬了保險公司投資途徑，有助于發(fā)揮險資作為機構投資者長線投資理念，順應長期資金入市需求，促進險資與資本市場良性互動。
“私募基金提供了更專業(yè)的資產(chǎn)管理服務，能夠針對具體投資目標進行定制化的策略實施。相比于傳統(tǒng)的險資投資方式，私募基金可以更靈活地應對市場波動，更有效地分散風險，同時還能利用專業(yè)管理團隊的專長來提高資產(chǎn)的長期增值潛力?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂說。
相比在險資現(xiàn)有框架內(nèi)投資權益資產(chǎn)，還有業(yè)內(nèi)專家認為，私募基金形式有利于平滑利潤表波動，有助于提升險資投資二級市場的穩(wěn)定性和積極性。
“上市險企從2023年起實施了新會計準則，金融資產(chǎn)計量方式發(fā)生較大變化，變成了‘三分類’，權益類資產(chǎn)計量方式的改變放大了權益投資帶來的利潤表波動?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士表示，私募基金可被認定為長期股權投資并采用FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）計量，同時兩家公司各出資50%，則采用權益法計量而不是成本法計量，按照相應份額確認投資損益并調(diào)整長期股權投資的賬面價值。簡而言之，這也是從會計科目上更適合險資權益投資的計量。
