泰康資產(chǎn)管理層：秉持長(zhǎng)期主義 完善集體科學(xué)決策機(jī)制

　　當(dāng)前，保險(xiǎn)資管行業(yè)面臨多項(xiàng)挑戰(zhàn)，包括市場(chǎng)利率持續(xù)走低、資本市場(chǎng)波動(dòng)等。面對(duì)挑戰(zhàn)，如何妥善應(yīng)對(duì)；面向未來，如何挖掘機(jī)會(huì)，都需要保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)深入思考和回答。

　　近日，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“泰康資產(chǎn)”）管理層在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，秉持長(zhǎng)期主義精神方能穿越周期，包括資金的長(zhǎng)期性和投資的長(zhǎng)期主義。當(dāng)前，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)仍有諸多發(fā)展機(jī)會(huì)可以挖掘。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)集體科學(xué)決策，體系勝于判斷。在投資方面，通過多方努力力爭(zhēng)穿越周期、控制回撤，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　四方面挖掘發(fā)展機(jī)會(huì)

　　近兩年，險(xiǎn)資投資收益率持續(xù)下滑，投資壓力陡增。在這樣的形勢(shì)下，泰康資產(chǎn)認(rèn)為，要進(jìn)一步發(fā)揮險(xiǎn)資的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，秉持長(zhǎng)期主義，并積極挖掘發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　“資本市場(chǎng)從來都不缺資金，缺的是長(zhǎng)期資金?！碧┛蒂Y產(chǎn)首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理段國(guó)圣表示，保險(xiǎn)資金和社保資金是真正的長(zhǎng)期資金，可以長(zhǎng)錢長(zhǎng)投，這兩大資金也正是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)管理的主要資金。因此，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)具備成為資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金和耐心資本的天然條件，長(zhǎng)期主義思維也是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)之一。

　　段國(guó)圣認(rèn)為，在投資理念、資產(chǎn)配置、資金管理、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)等方面一直遵循長(zhǎng)期的投資邏輯，有利于推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。長(zhǎng)期主義思維也使得保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入長(zhǎng)期資金活水，發(fā)揮保險(xiǎn)資金“壓艙石”作用。同時(shí)，長(zhǎng)期主義使保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)擁有成熟穩(wěn)健的投資風(fēng)格，有利于保障受托管理資產(chǎn)的安全性，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)金融業(yè)安全穩(wěn)健運(yùn)行。

　　展望未來，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的發(fā)展機(jī)遇何在？在段國(guó)圣看來，至少可以重點(diǎn)從四個(gè)方面挖掘發(fā)展機(jī)遇。一是伴隨我國(guó)人口老齡化加速，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿薮?，在養(yǎng)老資金管理、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資等領(lǐng)域存在巨大的發(fā)展空間；二是伴隨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，保險(xiǎn)資金有望在投資布局上力爭(zhēng)穿越周期，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更加穩(wěn)定的資金支持；三是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)可以結(jié)合政策導(dǎo)向，深入研究相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)優(yōu)化投資布局，助推新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展；四是在“雙碳”目標(biāo)背景下，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)逐漸將ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）投資理念融入整體投資框架中，進(jìn)一步加大綠色產(chǎn)業(yè)投資布局，為推動(dòng)社會(huì)與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

　　管理資產(chǎn)超3.8萬億元

　　從泰康資產(chǎn)自身發(fā)展來看，成立18年來，其管理資產(chǎn)總規(guī)模從成立之初的幾百億元到如今超過3.8萬億元，其在發(fā)展壯大的過程中的關(guān)鍵因素，那就是強(qiáng)調(diào)集體科學(xué)決策。據(jù)泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理陳奕倫介紹，以投資管理為例，泰康資產(chǎn)投委會(huì)的集體決策的機(jī)制是這樣運(yùn)行的：在議題決策前，各委員要聽取相關(guān)投資部門、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部門以及其他相關(guān)部門的匯報(bào)，經(jīng)過充分討論后行使表決權(quán)，簽署表決票。各個(gè)專業(yè)投委會(huì)在公司投委會(huì)的授權(quán)下，進(jìn)行具體投資品種的決策和管理。同時(shí)，各投資部門根據(jù)公司投委會(huì)和細(xì)分領(lǐng)域投委會(huì)確定的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置計(jì)劃制定投資策略，進(jìn)行日常性投資決策。

　　同時(shí)，泰康資產(chǎn)非常強(qiáng)調(diào)投資研究的深度、密度，并且對(duì)投研體系及時(shí)進(jìn)行更新迭代，這為公司投資業(yè)績(jī)的穩(wěn)定提供了很大幫助。“我們每年會(huì)召開兩次專題戰(zhàn)略研討會(huì)，總結(jié)復(fù)盤固收、權(quán)益、金融產(chǎn)品、金融工程和衍生品等投資領(lǐng)域，深入剖析國(guó)內(nèi)外行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)、發(fā)展趨勢(shì)，并且在會(huì)后要求相關(guān)部門形成可行性的優(yōu)化措施，讓投研能力升級(jí)落到實(shí)處?！标愞葌惐硎尽?/p>

　　面對(duì)近年來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和資本市場(chǎng)的變化，泰康資產(chǎn)的投研體系強(qiáng)調(diào)從宏觀總量驅(qū)動(dòng)下沉到產(chǎn)業(yè)和賽道驅(qū)動(dòng)，通過產(chǎn)業(yè)鏈研究等提升對(duì)于優(yōu)質(zhì)賽道的認(rèn)知能力，把握新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，這也豐富了投資收益來源。

　　兼顧長(zhǎng)期和短期收益

　　秉持著長(zhǎng)期主義，并通過持續(xù)完善經(jīng)營(yíng)和投資決策體系，泰康資產(chǎn)在固收投資和權(quán)益投資領(lǐng)域持續(xù)取得良好業(yè)績(jī)。

　　泰康資產(chǎn)總經(jīng)理助理兼固定收益首席投資官蘇振華表示，今年上半年，市場(chǎng)利率大幅下行，面對(duì)相對(duì)剛性的負(fù)債成本和資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)管理需求，對(duì)于一般賬戶的固收投資，泰康資產(chǎn)一方面持續(xù)加大超長(zhǎng)債的配置力度，提升資產(chǎn)久期，另一方面強(qiáng)化策略研發(fā)，通過多種策略創(chuàng)新提升組合收益，積極應(yīng)對(duì)收益壓力。

　　據(jù)蘇振華介紹，在固收投資能力建設(shè)方面，泰康資產(chǎn)形成了較為全面的投研體系，且根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化在不斷升級(jí)迭代。

　　“我們相信‘體系勝于判斷’，這個(gè)投研體系就是高樓的地基，必須打牢，在全面掃描市場(chǎng)的關(guān)鍵因素和指標(biāo)之后得出的關(guān)鍵結(jié)論才能有較高的置信度。我們持續(xù)優(yōu)化投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，既兼顧長(zhǎng)期和短期，也注重絕對(duì)和相對(duì)，并在近年來更加注重絕對(duì)收益?！碧K振華表示。

　　在權(quán)益投資方面，泰康資產(chǎn)總經(jīng)理助理、權(quán)益首席投資官、退休金業(yè)務(wù)首席投資官嚴(yán)志勇表示，首先要明確目標(biāo)，再圍繞目標(biāo)積極開展核心能力建設(shè)。泰康資產(chǎn)的權(quán)益投資目標(biāo)是兼顧長(zhǎng)期絕對(duì)收益和短期相對(duì)收益，在獲取較高收益的前提下，盡量控制回撤。圍繞這一目標(biāo)，泰康資產(chǎn)重點(diǎn)開展了四個(gè)方面的能力建設(shè)：在投資決策上，堅(jiān)信“體系勝于判斷”，由權(quán)益投委會(huì)負(fù)責(zé)集體決策和倉位擇時(shí)；在各權(quán)益投資策略基礎(chǔ)上，積極進(jìn)行策略間配置調(diào)整，有效降低整體組合波動(dòng)率；在權(quán)益投研上，深度挖掘，把握個(gè)股投資機(jī)會(huì)。