新能源車滲透率有望提升 機構(gòu)看好產(chǎn)業(yè)鏈投資機會

　　根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，3月1日至3月24日，新能源車市場零售49萬輛，同比增長39%；今年以來累計零售155萬輛，同比增長38%。乘聯(lián)會預(yù)測，3月新能源車零售滲透率可達(dá)45.5%。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，新能源車滲透率將保持穩(wěn)中向上趨勢。隨著行業(yè)景氣度逐步提升，電池、材料、充電樁等多個產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分環(huán)節(jié)投資機會涌現(xiàn)。

　　一季度總銷量增長可期

　　乘聯(lián)會預(yù)測，3月新能源車零售75.0萬輛左右，同比增長37.1%，環(huán)比增長93.2%。

　　“3月上半月乘用車銷量受低基數(shù)影響環(huán)比高增長，一季度總銷量增長可期?！遍_源證券分析師任浪表示，3月以來，車企繼續(xù)推出多種形式優(yōu)惠，尤其是新能源車綜合促銷幅度有擴(kuò)大趨勢。例如，比亞迪推出元PLUS、宋Pro DM-i、海鷗等車型榮耀版，小鵬全系降價。降價主要受新能源車原材料降本、搶占燃油車市場份額等因素驅(qū)動。短期來看，受降價潮影響，消費者存在觀望情緒。長期來看，待價格相對企穩(wěn)后，切實的優(yōu)惠有望提振終端銷量。

　　新能源車滲透率方面，中國銀河證券分析師石金漫認(rèn)為，新能源車對燃油車的領(lǐng)先優(yōu)勢愈發(fā)明顯，推動消費者向新能源產(chǎn)品持續(xù)轉(zhuǎn)化，疊加老款燃油車去庫存進(jìn)展順利，新品上市進(jìn)程顯著放緩，新能源車將持續(xù)形成對燃油車的替代，預(yù)計自3月起新能源車滲透率將回升至2023年底的高水平之上，且全年有望保持穩(wěn)中向上趨勢。

　　國泰君安分析師吳曉飛亦稱，預(yù)計3月開始新能源車滲透率將加速恢復(fù)。自主品牌市占率有望再上新臺階。同時，2024年自主品牌將發(fā)力出口市場，將提升整車企業(yè)盈利水平。部分自主品牌一季度業(yè)績有望超預(yù)期。

　　中長期看，據(jù)3月28日國家信息中心學(xué)術(shù)年會上發(fā)布的報告，預(yù)計新能源車滲透率將從2023年的35.2%提升到2033年的60%，滲透率提升幅度預(yù)計在2028年后大幅放緩。

　　挖掘產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇

　　根據(jù)中信證券研報，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括上游資源、鋰電設(shè)備等；中游包括三元正極、鐵鋰正極、負(fù)極材料、隔膜、電池等材料；下游包括整車、客車、充電樁等環(huán)節(jié)。

　　“隨著新能源汽車市場回暖，3月電池廠商和材料廠商排產(chǎn)環(huán)比回升明顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎階段性修復(fù)。”東莞證券分析師黃秀瑜表示，建議關(guān)注受益產(chǎn)業(yè)鏈利潤重構(gòu)的電池環(huán)節(jié)，擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的材料環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，以及電池技術(shù)迭代帶動需求增量的環(huán)節(jié)。

　　針對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游領(lǐng)域，“2023年鋰電行業(yè)受到產(chǎn)業(yè)鏈大幅降價、行業(yè)去庫存、排產(chǎn)不及預(yù)期等多種因素影響，板塊整體下行。短期看，隨著3月排產(chǎn)復(fù)蘇，鋰電板塊有望迎來反彈。展望2024年，在行業(yè)量增、價格止跌以及出口提升等多重積極因素綜合作用下，我們認(rèn)為機會大于風(fēng)險?！睎|方證券研報顯示。

　　海通證券分析師馬天一認(rèn)為，隨著鋰電產(chǎn)業(yè)鏈原材料成本不斷下降，政策扶持疊加終端需求不斷提升，新能源車銷量有望持續(xù)增長，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈需求將逐步提升。

　　下游細(xì)分方向的投資機會成為券商分析師關(guān)注焦點。東方證券分析師盧日鑫表示，國內(nèi)新能源車保有量預(yù)計將持續(xù)高增長，疊加政策刺激，充電樁布局較深的運營及制造公司有望迎來較大彈性。建議圍繞三個方面布局：一是充電樁設(shè)備端；二是充電樁運營端；三是超充產(chǎn)業(yè)鏈。

　　西南證券分析師鄭連聲表示，隨著北京車展臨近，汽車行業(yè)將迎來新一輪催化，整車銷量有望在新車供給和政策推動下持續(xù)提升，建議關(guān)注整車板塊階段性機會。