無一家超越BB 白酒企業(yè)ESG國際評級緣何“失味”
與A股上市白酒企業(yè)驕人業(yè)績、國風精粹的品牌形象形成鮮明對比的是，在全球主流ESG評級體系MSCI ESG評級中，白酒企業(yè)暫無一家超越BB等級（最低行業(yè)平均水平）。
料被列入ESG報告強制披露名單的貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、水井坊、今世緣、口子窖9家白酒企業(yè)，已全部披露了2023年ESG報告。但A股20家上市白酒企業(yè)中，金種子酒、皇臺酒業(yè)仍未披露其首份ESG報告。
從白酒企業(yè)2023年ESG報告來看，此前在環(huán)境方面普遍有所欠缺的碳排放、水資源利用、生物多樣性保護等議題披露質量有所提高，減碳節(jié)水實踐已有成效，但仍有不少白酒企業(yè)對此忽視。在社會責任和公司治理方面，白酒企業(yè)對標國內外標準，努力提升ESG實踐水平和披露質量仍任重道遠。
評級落差顯著
2023年A股上市白酒企業(yè)繼續(xù)展現出強勁韌性。中國證券報記者梳理發(fā)現，20家A股上市白酒企業(yè)2023年合計實現營業(yè)收入4092.43億元，同比增長15.97%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計1551.46億元，同比增長18.88%。
2023年是白酒產量連續(xù)下降的第七年。根據中國酒業(yè)協(xié)會披露數據，2023年白酒產能629萬千升，同比下降5.1%，較2016年的1358萬千升已“腰斬”。而2023年全國白酒行業(yè)完成銷售收入7563億元，較2016年的6125.74億元增長23.5%?？梢?，2023年白酒頭部企業(yè)份額進一步提升，行業(yè)“馬太效應”顯著，市場競爭愈發(fā)激烈的同時，品牌化與高端化成為白酒企業(yè)發(fā)展“主旋律”。
在Brand Finance 2024年度全球500強品牌榜單中，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、汾酒等白酒企業(yè)上榜，其中貴州茅臺位列第24位。業(yè)績穩(wěn)健增長、強勁的品牌勢能和市值管理等因素，促使中國白酒企業(yè)的品牌估值“香飄世界”。
然而，白酒企業(yè)的ESG國際評級處于“差生”水平。MSCI ESG評級結果分為行業(yè)落后（CCC、B）、行業(yè)平均（BB、BBB、A）和行業(yè)領先（AA、AAA），目前白酒企業(yè)評級最高的為洋河股份、水井坊，均為BB級。
2021年7月，MSCI將貴州茅臺的ESG評級調至CCC級，在2022年貴州茅臺披露首份ESG報告后，2022年8月MSCI上調貴州茅臺的ESG評級升至B級。五糧液、山西汾酒、瀘州老窖的ESG評級多年來持續(xù)為B，今世緣、迎駕貢酒、舍得酒業(yè)、口子窖、老白干酒MSCI ESG評級則為最低的CCC級。
白酒企業(yè)ESG國際評級與其市值和品牌估值形成了強烈反差，問題出在哪里？
“不少酒企沒把ESG實踐和信披當回事?！笔捉涃Q工商管理學院院長、中國ESG研究院院長柳學信向中國證券報記者感嘆，“有些酒企只是讓公關、品牌、營銷部門來負責ESG工作，他們沒有理解ESG的內涵，不可能做好信息披露，何談評級提升？”
監(jiān)管和行業(yè)已對ESG實踐和披露提起重視。滬深北交易所發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展報告（試行）指引》5月1日開始施行。由中國酒業(yè)協(xié)會酒與社會責任促進工作委員會牽頭制定兩項團體標準《中國酒類企業(yè)ESG披露指南》《中國酒類企業(yè)ESG評價指南》（征求意見稿）也已發(fā)布。
環(huán)境責任存“硬傷”
在MSCI ESG評價體系中，白酒企業(yè)的環(huán)境責任權重高達40%。白酒行業(yè)對資源依賴性強，生產過程中易產生大量工業(yè)三廢?！疤寂欧?、水資源利用、生物多樣性保護等指標在國際ESG評級中權重較高，但是目前白酒企業(yè)披露的ESG報告中，這幾個方面普遍有所缺位?！敝醒胴斀洿髮W綠色金融國際研究院副院長、中財綠指首席經濟學家施懿宸說。
從9家或將列入強制披露名單的上市白酒企業(yè)2023年ESG報告來看，古井貢、今世緣未給出實質性議題重要性排序。給出重要性排序的白酒企業(yè)中，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、水井坊等已將水資源管理納入最重要層級，瀘州老窖仍未將水資源管理議題擺在突出位置。
《中國酒類企業(yè)ESG評價指南》（征求意見稿）提出，水資源消耗強度、水重復利用率、節(jié)水率等為定量披露指標。以水資源消耗強度為例，該指標體現單位產值耗費的水資源，單位產值水資源消耗越少，水資源消耗強度越低。然而，不同酒企產品價格各異，不同香型的釀造工藝耗水量也有所不同。從白酒企業(yè)披露的2023年ESG報告來看，水資源消耗強度披露積極性有所提升，但仍缺乏統(tǒng)一單位和相關披露標準，白酒企業(yè)披露“形態(tài)”各異，難以橫向量化對比。
開展節(jié)水技改、提高水循環(huán)利用率是酒企在ESG報告中普遍強調的內容。譬如，2022年至2023年，貴州茅臺水循環(huán)利用率從82.05%升至87.07%。洋河股份在洋河分公司實現了包裝洗瓶水、釀酒冷凝水等循環(huán)使用，單臺設備的年水資源循環(huán)使用率達95%以上。然而，A股20家上市白酒企業(yè)中，老白干酒、迎駕貢酒等2023年ESG報告未對水資源管理情況進行披露。
此外，碳排放披露一直是酒企ESG報告中的“硬傷”。根據GHGProtocol的劃分，范圍1是核算企業(yè)擁有或控制的排放源產生的直接排放量；范圍2是核算企業(yè)外購電力、蒸汽等產生的間接排放量；范圍3是指包含企業(yè)價值鏈中產生的所有其他間接排放量，計算難度最高。施懿宸感嘆：“現在國內酒企碳排放范圍1和2的披露都很少，更不要提范圍3了?！?/p>
從9家或將列入強制披露名單的上市白酒企業(yè)2023年ESG報告來看，碳排放披露質量有所提高。貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、今世緣、口子窖6家酒企明確披露了范圍1、范圍2溫室氣體排放量。其中，瀘州老窖、五糧液披露了范圍3排放數據，以交通運輸和產品使用壽命結束引起的間接消耗為主。古井貢酒、水井坊未披露具體的范圍1、2、3的數據。而山西汾酒在2023年的報告中仍未披露碳排放量。
披露是一方面，更重要的是ESG理念的實踐。上述白酒企業(yè)中，口子窖、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖2023年碳排放量有所降低。其中，口子窖2023年碳排放總量同比下降75.81%，降幅最大；貴州茅臺2023年碳排放總量同比下降18.57%，居第三位。上述9家白酒企業(yè)中，水井坊2023年碳排放總量最低，但碳排放總量同比增長381.75%，增幅位居第一；古井貢酒2023年碳排放總量同比增長36.26%，增幅位居第二。
中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青告訴中國證券報記者，未來酒企會繼續(xù)加大碳減排投入，用天然氣等清潔能源代替燃煤，以降低直接能源消耗；利用清潔能源，如太陽能來滿足生產過程中的能源需求。另外，酒企還在推廣包裝物循環(huán)使用，例如貴州茅臺建立循環(huán)產業(yè)園，將酒糟轉化為肥料和飼料等，以實現廢物資源化利用。
特色指標難被理解
在社會責任和公司治理方面，將中國酒企套入國際標準，可能遭遇“水土不服”。施懿宸表示，一些具有中國特色的議題缺乏國際共識，酒企在這方面的努力并未被國際評級機構充分理解，社會公益的成效沒有在ESG評價中得到充分反映。
在MSCI ESG評級中的社會（S）維度中，除了水井坊（外資控股）得分4.7、順鑫農業(yè)得分3.3以外，其他白酒企業(yè)得分均不超過3。然而，貴州茅臺、五糧液、洋河股份均是帶動當地就業(yè)、保障當地民生的重要一環(huán)。貴州茅臺連續(xù)11年捐資超11億元；五糧液帶動上下游產業(yè)實現超過3000億元產值、30萬人穩(wěn)定就業(yè)，在全國成立第一只“鄉(xiāng)村振興基金”。
針對白酒企業(yè)特點，體現中國特色的ESG評價標準已經制定。柳學信向中國證券報記者表示，在具體披露維度方面，無論是上市公司可持續(xù)發(fā)展報告自律監(jiān)管指引，還是ISSB準則，均采用了“治理—戰(zhàn)略—影響、風險和機遇管理—指標與目標”核心內容披露框架，交易所可持續(xù)發(fā)展報告指引還加入了中國特色議題，如鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅動等。而酒業(yè)ESG評價指南和披露指南征求意見稿也正是在上述標準基礎上，充分考慮我國酒類行業(yè)獨特性制定而成。此外，理性飲酒、適度營銷等議題仍是中國酒企需要直面的社會責任痛點。從上市白酒企業(yè)2023年ESG報告來看，負責任營銷已作為實質性議題被擺在重要位置。
在公司治理方面，以性別構成為例，在白酒上市公司高管中，女性人數往往為兩三人，占比普遍低于10%，僅貴州茅臺女性高管占比超20%。而白酒企業(yè)中，男性職工整體占比往往高達70%以上。國新咨詢ESG事業(yè)部高級咨詢顧問朱清艷向中國證券報記者表示，在公司治理方面，高管薪酬、女性占比、商業(yè)道德、反貪腐等都是當前白酒企業(yè)ESG信息披露的弱項。
“白酒企業(yè)屬于傳統(tǒng)產業(yè)，大多處于經濟欠發(fā)達地區(qū)，在環(huán)境保護、社會貢獻、管理效能等方面需要不斷加強，這導致短期內ESG國際評分偏低?！敝I銷總經理、酒業(yè)評論員蔡學飛告訴中國證券報記者，雖然ESG理念與成癮性的飲酒在內在邏輯上有一定沖突，但考慮中國酒的社會文化與經濟屬性，特別是酒企在一些地區(qū)經濟的支柱性價值，ESG有望推動酒企向更負責任方向轉變，在環(huán)保、稅收、員工福利、清潔生產等方面將發(fā)揮積極作用，這也是ESG對于白酒行業(yè)的核心價值所在。
