房企扎堆擔(dān)保融資

　　擔(dān)保融資受到房企青睞。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2021年以來(lái)約20家房企發(fā)布了該類(lèi)公告。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，擔(dān)保融資將維持一定規(guī)模，但擔(dān)保融資過(guò)高會(huì)加劇母公司的風(fēng)險(xiǎn)。

　　擔(dān)保額增多

　　陽(yáng)光城1月16日公告，公司持有30%權(quán)益的參股子公司深圳市匯珠實(shí)業(yè)有限公司擬接受珠海華潤(rùn)銀行深圳分行提供的9億元融資。作為擔(dān)保條件，匯珠實(shí)業(yè)100%股權(quán)提供質(zhì)押。公司對(duì)匯珠實(shí)業(yè)該筆融資提供30%連帶責(zé)任保證擔(dān)保，即公司為匯珠實(shí)業(yè)提供2.7億元的連帶責(zé)任擔(dān)保，匯珠實(shí)業(yè)為公司提供反擔(dān)保。

　　中交地產(chǎn)1月14日披露，為保證公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，擬由公司（包括下屬控股子公司）為下屬項(xiàng)目公司新增提供擔(dān)保額度總計(jì)218.42億元，擔(dān)保方式包括連帶責(zé)任保證、股權(quán)質(zhì)押、資產(chǎn)抵押等。

　　克而瑞地產(chǎn)研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，受監(jiān)測(cè)的22家典型A股房企2020年11月至2021年1月初，累計(jì)提供擔(dān)保事件達(dá)185次，金額超過(guò)1000億元。擔(dān)保金額高于去年同期。

　　房企為何青睞擔(dān)保融資這種方式？“集團(tuán)提供擔(dān)�；蜻B帶責(zé)任擔(dān)保，可降低成本費(fèi)用，并可享受地方優(yōu)惠稅費(fèi)政策�！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)李建橋告訴中國(guó)證券報(bào)記者。諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師陳霄稱(chēng)，“相較于直接融資，擔(dān)保融資方式利率更低，程序相對(duì)簡(jiǎn)單。”

　　擇優(yōu)而保

　　同時(shí)，房企結(jié)合實(shí)際情況調(diào)整擔(dān)保額度。

　　招商蛇口日前發(fā)布了關(guān)于在子公司之間調(diào)劑擔(dān)保額度的公告，將寧波浙達(dá)置業(yè)有限公司未使用的擔(dān)保額度11.60億元調(diào)劑至聯(lián)合營(yíng)公司溫州市光悅房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，將寧波浙達(dá)未使用的擔(dān)保額度1.188億元調(diào)劑至聯(lián)合營(yíng)公司金華綠城浙茂房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。同時(shí)，在不改變2019年年度股東大會(huì)審議通過(guò)的擔(dān)保額度前提下，將聯(lián)合營(yíng)公司寧波浙達(dá)未使用的擔(dān)保額度1.35億元調(diào)劑至聯(lián)合營(yíng)公司杭州運(yùn)塘房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。

　　招商蛇口稱(chēng)，在聯(lián)合營(yíng)公司范圍內(nèi)調(diào)劑擔(dān)保額度屬于在股東大會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)調(diào)劑，有助于滿足杭州運(yùn)塘生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需要，促進(jìn)其業(yè)務(wù)發(fā)展；被擔(dān)保對(duì)象財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，具有實(shí)際債務(wù)償還能力。

　　從發(fā)債融資情況看，克而瑞地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，今年以來(lái)32家房企發(fā)行債券合計(jì)募資約735.22億元。

　　1月15日，央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾表示，下一步人民銀行將保持房地產(chǎn)金融政策連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度。

　　克而瑞地產(chǎn)研究中心指出，在降負(fù)債、促增長(zhǎng)的雙重挑戰(zhàn)下，控制風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)效益最大化同樣重要。房企對(duì)外擔(dān)保邏輯相應(yīng)發(fā)生變化，偏向“擇優(yōu)而�！薄ｎA(yù)計(jì)未來(lái)房企對(duì)外擔(dān)保將更集中在高效運(yùn)營(yíng)的子公司上，盈利能力強(qiáng)、收益高、去化能力強(qiáng)的子公司將獲得更多資金、資源支持，有利于提高擔(dān)保資金的運(yùn)用效率，提升整體業(yè)績(jī)。

　　“在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，房企多樣化擴(kuò)展融資渠道，預(yù)計(jì)未來(lái)?yè)?dān)保融資案例占比將增加�！标愊龇Q(chēng)。李建橋則表示，融資擔(dān)保具備期限靈活、渠道豐富、融資便利等優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將維持一定規(guī)模。

　　防范風(fēng)險(xiǎn)

　　擔(dān)保和互保固然益處頗多，但逾期風(fēng)險(xiǎn)同存。

　　綠地控股1月6日披露對(duì)外擔(dān)保進(jìn)展情況，截至公告披露日，綠地控股逾期擔(dān)保金額為5000萬(wàn)元。2004年，中國(guó)華源集團(tuán)有限公司和綠地控股互保，在農(nóng)業(yè)銀行貸款5000萬(wàn)元，綠地控股按期還款，而華源集團(tuán)逾期未還。截至公告披露日，華源集團(tuán)破產(chǎn)程序尚在進(jìn)行中。

　　有的企業(yè)擔(dān)保余額較高。中南建設(shè)日前披露的關(guān)于為南通中昱等公司提供擔(dān)保的進(jìn)展公告提及，提供有關(guān)擔(dān)保后，公司及控股子公司對(duì)外擔(dān)保余額664.89億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬上市公司股東權(quán)益的310.13%。

　　陽(yáng)光城日前公告，公司及控股子公司為其他資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%的控股子公司提供擔(dān)保實(shí)際發(fā)生擔(dān)保金額為742.43億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表歸屬母公司凈資產(chǎn)的277.60%。

　　截至2020年11月末，綠地控股及子公司擔(dān)保余額為1419.11億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的179.86%；其中公司及子公司之間的擔(dān)保余額為1396.89億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的177.04%。

　　陳霄表示，高擔(dān)保額會(huì)加劇房企的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。若被擔(dān)保公司財(cái)務(wù)狀況惡化，擔(dān)保方面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。李建橋認(rèn)為，公司章程通常對(duì)擔(dān)�？傤~及單項(xiàng)擔(dān)保數(shù)額均有限額規(guī)定。從風(fēng)險(xiǎn)角度看，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上仍是有息負(fù)債問(wèn)題。