經(jīng)歷了上半年的大藍(lán)籌行情、三季度的成長(zhǎng)股復(fù)蘇，A股2017年將如何收官？對(duì)此，北京和聚投資首席策略師黃弢認(rèn)為，四季度大概率延續(xù)存量博弈的模式，結(jié)構(gòu)性行情將進(jìn)一步演繹。從大類資產(chǎn)配置的角度看，股票資產(chǎn)值得超配，其中產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、技術(shù)及消費(fèi)升級(jí)中蘊(yùn)藏的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
大概率延續(xù)存量博弈模式
中國(guó)證券報(bào)：您如何看四季度的市場(chǎng)走勢(shì)？
黃弢：2017年三季度，上半年市場(chǎng)大小盤(pán)分化的風(fēng)格向中盤(pán)演繹，各熱點(diǎn)主題多點(diǎn)開(kāi)花。北京和聚投資的產(chǎn)品凈值也受益于此前堅(jiān)定看好并布局的二線藍(lán)籌品種，跑贏同期市場(chǎng)指數(shù)。對(duì)于四季度行情，我們?nèi)跃S持樂(lè)觀的態(tài)度，認(rèn)為大概率延續(xù)存量博弈的模式，結(jié)構(gòu)性行情將進(jìn)一步演繹。
中國(guó)證券報(bào)：四季度哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？
黃弢：首先，在大類資產(chǎn)配置方面，上證綜指較2015年高點(diǎn)仍折價(jià)約40%，當(dāng)前估值水平仍在合理區(qū)間。從潛在收益的角度看，股票市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)收益比最佳的大類資產(chǎn)品種，可以相對(duì)超配。這其中，可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、技術(shù)及消費(fèi)升級(jí)中蘊(yùn)藏的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其一，傳統(tǒng)制造業(yè)行業(yè)周期復(fù)蘇的拐點(diǎn)逐步到來(lái)，如造紙、化工、維生素等；其二，產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)革新帶來(lái)的行業(yè)格局重塑，如煤化工領(lǐng)域，工藝革新帶來(lái)對(duì)低階褐煤利用率的高效提升，將顛覆萬(wàn)億能源化工市場(chǎng)格局；其三，消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)的新增需求，包括5G、新能源汽車(chē)、高鐵領(lǐng)域等等，未來(lái)與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的子領(lǐng)域需求將實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，如陶瓷器材、碳纖維復(fù)合材料、信號(hào)系統(tǒng)等等。
此外，值得關(guān)注的是，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，四季度通常會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性博弈機(jī)會(huì)，即板塊間的高拋低吸。可關(guān)注當(dāng)前機(jī)構(gòu)配置偏低、前三季度漲幅相對(duì)較小的品種，如建筑裝飾、房地產(chǎn)、細(xì)分的環(huán)保、基建領(lǐng)域PPP龍頭。
