周四滬深兩市股指維持震蕩的走勢(shì)，近期隨著一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及金融數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)上漲的基礎(chǔ)越來(lái)越扎實(shí)，在政策利好逐步落地之后，經(jīng)濟(jì)有望提早觸底回升，從而給市場(chǎng)帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)。
當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行已經(jīng)逐步反映出經(jīng)濟(jì)面回暖的因素。而市場(chǎng)從底部回升站上3200點(diǎn)之后多空分歧加大，震蕩也開(kāi)始加大，這都是正常的表現(xiàn)。事實(shí)上，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)形成牛市的格局，賺錢效應(yīng)也逐步體現(xiàn)。從十年的周期來(lái)看，當(dāng)前僅僅是長(zhǎng)牛慢牛的起點(diǎn)。
很多投資者對(duì)于這輪市場(chǎng)行情信心不足，擔(dān)心市場(chǎng)的走勢(shì)再回到3000點(diǎn)之下，出現(xiàn)大幅度調(diào)整。但是筆者認(rèn)為，市場(chǎng)當(dāng)前出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性并不大：首先是由于這輪上漲僅僅是從去年砸出來(lái)的深坑中爬出來(lái)，恢復(fù)到去年7月份之前的點(diǎn)位，估值上整體還處于底部。例如滬深300指數(shù)的整體市盈率現(xiàn)在僅僅也只有12倍，這樣的估值無(wú)論是放在成熟的資本市場(chǎng)上，還是放在A股歷史上都是比較低的。
其次是去年影響市場(chǎng)的一些利空因素在今年都得到邊際改善，特別是市場(chǎng)比較擔(dān)心的中美貿(mào)易摩擦問(wèn)題，在今年通過(guò)九輪磋商，有望盡快達(dá)成框架性協(xié)議，解除市場(chǎng)的擔(dān)憂。中美之間共同利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于分歧，通過(guò)簽署框架性協(xié)議解決貿(mào)易爭(zhēng)端，對(duì)于全球股市的影響很大，尤其是對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)會(huì)形成重大的利好。
第三是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量在提升。日前公布的一季度數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，無(wú)論是GDP增速還是PMI工業(yè)增加值都可以看出經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)繼續(xù)超過(guò)60%，超過(guò)投資成為推動(dòng)GDP增長(zhǎng)最重要的動(dòng)力。而第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)也超過(guò)第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)。這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速雖然從高速增長(zhǎng)進(jìn)入到中速增長(zhǎng)階段，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量在提升。未來(lái)將是高質(zhì)量增長(zhǎng)的階段，這將會(huì)在一定程度上提升企業(yè)的盈利能力，特別是一些行業(yè)龍頭的盈利能力。這勢(shì)必會(huì)增加經(jīng)濟(jì)的附加值，從而實(shí)現(xiàn)有福利的增長(zhǎng)。在消費(fèi)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力后，以前困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題，如污染、三高等問(wèn)題都會(huì)有一定的緩解。
第四，舉世矚目的“一帶一路”峰會(huì)即將舉行。通過(guò)“一帶一路”可以加強(qiáng)我國(guó)與“一帶一路”國(guó)家的聯(lián)系，同時(shí)提升“一帶一路”國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，也有利于我國(guó)優(yōu)秀的企業(yè)走出去。
當(dāng)前我國(guó)“一帶一路”的戰(zhàn)略取得巨大的成就，越來(lái)越多的國(guó)家，包括歐洲的一些發(fā)達(dá)國(guó)家，如意大利也都加入到“一帶一路”的戰(zhàn)略之中。這一方面擴(kuò)大我國(guó)在國(guó)際上的影響力，同時(shí)給我國(guó)的企業(yè)，特別是制造業(yè)、建筑類企業(yè)帶來(lái)重大的投資機(jī)遇。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)一季度固定資產(chǎn)投資增速有所提升，而房地產(chǎn)投資的增速降幅也在收窄，這無(wú)疑會(huì)拉動(dòng)工程機(jī)械、建筑建材等相關(guān)行業(yè)的需求，有利于提升企業(yè)盈利能力，從而帶來(lái)一定的投資機(jī)會(huì)。
過(guò)去40年，中國(guó)通過(guò)引進(jìn)來(lái)的戰(zhàn)略讓國(guó)際資本進(jìn)入到國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，同時(shí)引進(jìn)國(guó)際的優(yōu)秀技術(shù)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)�，F(xiàn)在我國(guó)開(kāi)始逐步推出走出去的戰(zhàn)略。中國(guó)的一些優(yōu)秀公司通過(guò)出口國(guó)外市場(chǎng)，開(kāi)拓國(guó)際業(yè)務(wù)，成為國(guó)際化的公司，讓我國(guó)資本走出去，在全球進(jìn)行布局，抓住國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。未來(lái)我們既要引進(jìn)來(lái)，又要走出去，這將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)成功地跨越中等收入陷阱，進(jìn)入到新增長(zhǎng)十年的一個(gè)戰(zhàn)略性機(jī)遇。這給我國(guó)的優(yōu)秀制造業(yè)的公司提供機(jī)會(huì)。
筆者認(rèn)為，未來(lái)十年將是A股市場(chǎng)的“黃金十年”，中國(guó)一些優(yōu)秀公司的股權(quán)將成為最值得配置的資產(chǎn)。從投資方向上來(lái)看，消費(fèi)+券商+科技龍頭無(wú)疑是增長(zhǎng)最確定的板塊。能代表中國(guó)優(yōu)勢(shì)的一些先進(jìn)制造業(yè)也將迎來(lái)大發(fā)展的機(jī)會(huì)。結(jié)合“一帶一路”的戰(zhàn)略，關(guān)注一些優(yōu)秀的制造業(yè)龍頭公司是當(dāng)前比較好的投資策略。從中國(guó)制造到中國(guó)智造，這個(gè)轉(zhuǎn)變將會(huì)催生一批優(yōu)秀的公司，對(duì)提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)核心競(jìng)爭(zhēng)力是大有裨益的。反映在資本市場(chǎng)上，這將給有真正研發(fā)能力、創(chuàng)新能力的制造類公司帶來(lái)比較好的提升機(jī)會(huì)，有利于催生一批國(guó)際性的大公司。
中國(guó)作為世界制造大國(guó)，將來(lái)有望走向制造強(qiáng)國(guó)。通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)突破。將來(lái)我國(guó)有望在高端制造業(yè)方面占據(jù)一席之地。加上目前中國(guó)的一批優(yōu)秀的制造類公司，如工程機(jī)械、重卡、機(jī)電等行業(yè)公司已經(jīng)具備出口國(guó)際市場(chǎng)的能力，在國(guó)際中也具備一定的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)可以關(guān)注此類上市公司的投資機(jī)會(huì)。
