潛入二線挖“冷門” 外資“發(fā)動(dòng)機(jī)”生變
部分外資折戟A股
經(jīng)過一二月連續(xù)兩個(gè)月大幅資金凈流入之后，3月北向資金凈流入放緩，食品飲料等外資向來偏愛的行業(yè)板塊近期遭遇外資撤出。4月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱，一季度GDP同比增長(zhǎng)6.4%，高于預(yù)期。3月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率、社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率均高于預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)濟(jì)見底企穩(wěn)，機(jī)構(gòu)傾向于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。加上外資偏好大盤藍(lán)籌，預(yù)計(jì)下一階段外資對(duì)A股的持倉(cāng)或更分散。業(yè)內(nèi)人士表示，部分外資機(jī)構(gòu)已經(jīng)在掘金“冷門”股，作為今年以來行情的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，外資對(duì)A股的引領(lǐng)方向或生變。
掘金“冷門”股
摩根資管亞洲首席市場(chǎng)策略師許長(zhǎng)泰表示，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，這表明此前的穩(wěn)增長(zhǎng)政策見效。相較于降準(zhǔn)，央行或更傾向于使用其它的貨幣市場(chǎng)工具來調(diào)節(jié)流動(dòng)性。一方面，經(jīng)濟(jì)見底企穩(wěn)；另一方面，刺激的力度料放緩，這會(huì)使得A股的市場(chǎng)情緒出現(xiàn)分化。但是，作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)得到控制，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都是利好，全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好將抬升。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持外資機(jī)構(gòu)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，以博取更高收益。一些選股型的外資基金經(jīng)理早已將目光投向了相對(duì)“冷門”的領(lǐng)域。
安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理亞洲股票投資董事徐力高認(rèn)為，A股是選股者的天堂。要選到好股票，需要實(shí)地調(diào)查。一些外資機(jī)構(gòu)直接把負(fù)責(zé)全球股票分析的分析師調(diào)來分析A股，因此折戟。2019年，在A股已經(jīng)錄得顯著漲幅的情況下，管理風(fēng)險(xiǎn)最好的方式是找到優(yōu)質(zhì)個(gè)股。優(yōu)質(zhì)的中國(guó)公司不僅有潛力成為中國(guó)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，也有潛力成為全球同類領(lǐng)先者。徐力高表示，安本標(biāo)準(zhǔn)一直在尋求新的投資機(jī)會(huì)。近期增加了對(duì)一線城市之外公司的拜訪頻率，目前正在關(guān)注一些尚未被北向資金普遍關(guān)注、相對(duì)冷門的公司。
美世全球投資研究負(fù)責(zé)人Deb Clarke直言，外資配置A股的確有扎堆現(xiàn)象，外資資金過度集中于白馬藍(lán)籌，這種做法首先會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)過度擁擠，其次會(huì)導(dǎo)致投資者之間的相關(guān)性增加。外資要在中國(guó)市場(chǎng)做一個(gè)好的配置，需要在板塊上實(shí)現(xiàn)多元化，這要求從研究和投資都能夠深入到各個(gè)行業(yè)。預(yù)計(jì)未來外資機(jī)構(gòu)的資金覆蓋面將變得更寬。
外資熱情沒有降低
北向資金凈流入放緩的情況已經(jīng)顯現(xiàn)。瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺表示，3月北向資金凈流入放緩，食品飲料被逢高減持。
高挺表示，A股大漲后估值已經(jīng)回至五年均值附近，部分海外投資者偏愛的個(gè)股估值已經(jīng)高于歷史均值，部分投資者選擇獲利了結(jié)。
凈流入放緩并不代表外資對(duì)A股的興致降低。事實(shí)上，記者了解到，相當(dāng)一部分外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)投資的了解程度還有很大上升空間。
法國(guó)巴黎銀行亞太區(qū)股票衍生品策略主管呂成表示，這幾年外資對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)越來越了解。尤其2019年以來，在A股的賺錢效應(yīng)下，外資對(duì)A股的興致顯著上升�！爸昂芏嗤顿Y者只了解上證綜指，隨著對(duì)A股關(guān)注越來越深入，他們關(guān)注的問題也發(fā)生了變化�！彼f，一部分投資者對(duì)A股尚不了解，他們參與A股時(shí)傾向于投資寬基指數(shù)基金。另一部分投資者提前布局了亞洲，他們對(duì)A股也較為了解，他們關(guān)注公司的基本面，以挖掘個(gè)股來獲取收益，預(yù)計(jì)這些資金在陸股通中占據(jù)重要比重。
呂成表示，相較于韓國(guó)等亞洲其它國(guó)家，外資在A股所占的比例依然較低，仍有上升空間。MSCI提升A股納入因子并不能在短期內(nèi)引入大量增量資金，但中長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)后續(xù)外資還會(huì)持續(xù)流入。不過，1月、2月那樣的流入力度料難以出現(xiàn)。
全球投資咨詢機(jī)構(gòu)美世集團(tuán)中國(guó)財(cái)富和投資業(yè)務(wù)總經(jīng)理沈良表示，2018年以來，中國(guó)成為全球投資圈的熱點(diǎn)�！拔覀兪盏胶芏鄟碜跃惩馔顿Y者關(guān)于A股的咨詢請(qǐng)求。今年以來滬指錄得大幅上漲的情況下，目前我們收到的外資問詢沒有減少。部分外資機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)基金公司的產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)模式感興趣，另有投資者對(duì)股票產(chǎn)品感興趣，還有投資者希望找到合意的境內(nèi)基金經(jīng)理，把錢委托給他進(jìn)行投資�！�
