受消息面刺激，昨日，通信板塊（申萬一級）逆市逞強，板塊內國脈科技、華脈科技、中通國脈等多只個股漲停，此外，廣和通、邦訊技術等個股漲幅也較為顯著。
分析人士指出，隨著我國對5G發(fā)展的政策支持力度持續(xù)強化，5G產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望加速發(fā)展。從歷史上看，3G和4G發(fā)放牌照后，通信板塊均獲得持續(xù)的超額收益，因此5G商用牌照發(fā)放后的行情可積極期待。
產業(yè)鏈望加速推進
6月3日，據(jù)新華社報道，工業(yè)和信息化部將于近期發(fā)放5G商用牌照，我國將正式進入5G商用元年。
業(yè)內人士表示，5G牌照發(fā)放之后，中國的5G建設就會進入正式階段，從運營商到設備商再到終端廠商，以及消費者，5G的需求將帶來整個通信產業(yè)的變革與升級，這是通信行業(yè)的一個重要里程碑。
從全球進程來看，今年韓國、美國、英國已正式實現(xiàn)5G商用，5G從之前的主題投資向產業(yè)落地階段躍進。通信行業(yè)在5G拉動下，行業(yè)整體Capex（資本性支出）進入新一輪上升周期，行業(yè)投資價值凸顯。與4G相比，5G投資規(guī)模更大，建設周期也更長，CAPEX將呈螺旋上升式波動。
國內方面，2019年三大運營商資本開支逐步走出4G后周期的投資谷底，從2019年起三大運營商資本開支（含5G投資）增速開始由負轉正，2019年資本開支預算（含5G資本開支）約為3030億元，同比增長5.6%。招商證券表示，增長主要來源于兩方面：一方面來源于4G后周期相關投資，另一方面來源于5G試驗相關投資的增加。從結構上來看，2019年運營商CAPEX實現(xiàn)正增長主要來源于無線部分的增長，無線部分預計將增加230億元投入，同比增長19.4%。
關注三主線機遇
據(jù)天風證券統(tǒng)計，2009年1月，3G牌照落地后，網絡建設推動產業(yè)鏈業(yè)績兌現(xiàn)，通信板塊維持了連續(xù)3年的較強走勢，相對滬深300指數(shù)超額收益率達到20%左右。2013年12月發(fā)放4G牌照，之后經歷了2014-2015年的牛市，通信板塊相對滬深300維持了較高的超額受益。從過往歷史看，通信板塊牌照發(fā)放之后，相對滬深300可獲得持續(xù)的超額收益。
在此背景下，后市通信板塊該如何掘金？
國盛證券表示，在需求側，此前5G板塊承壓，牌照發(fā)放后將帶來短期的市場提振，但三季度即將進入下一輪規(guī)模采購期，需求能否超預期才是關鍵，同時各家供應商的份額也將逐步明朗。供給側，國產替代已成不可逆的長期趨勢，主設備廠商將在FPGA、PA、濾波器、連接器等環(huán)節(jié)加強進口替代。從細分行業(yè)來看，天線射頻、光模塊彈性最為明顯，而主設備確定性強。
招商證券表示，當前時點，堅定看好5G在未來2-3年的投資價值，建議沿著5G基礎設備建設、5G下游應用爆發(fā)、5G帶來全面IT云化三條主線布局。
渤海證券表示，根據(jù)5G的建設周期，先期布局與無線與有線側的網絡設備標的，特別是5G網絡所特有的設備品種，同時重點關注5G產業(yè)鏈中關鍵器件自主化替代的廠商，此類企業(yè)將會得到行業(yè)內部與政策面兩方面扶持，有望借助5G建設獲得跨越式發(fā)展。
