A股汽車板塊10日開盤后普遍走高，汽車（申萬）指數(shù)上漲1.36%，比亞迪、濰柴動力、長城汽車等普遍呈現(xiàn)量價齊升勢頭。
分析人士認為，擴大消費政策逐步出臺，汽車后續(xù)銷量增速有望逐步轉(zhuǎn)正并迎來拐點，汽車板塊目前正處于周期底部，下半年有望出現(xiàn)復蘇。
政策助力
上周，國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部、商務部印發(fā)《推動重點消費品更新升級 暢通資源循環(huán)利用實施方案（2019-2020年）》�！秾嵤┓桨浮芬怨┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，重點從“鞏固、增強、提升、暢通”四方面，推動汽車、家電、消費電子產(chǎn)品更新升級，促進舊產(chǎn)品循環(huán)利用。
有專家認為，方案對于汽車消費主要是兩個層面的促進：一是大力推動新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其中包括大幅降低新能源汽車成本，不得對新能源汽車實施限行、限購，加快推進城市公共領域新能源用車，穩(wěn)步推動智能汽車創(chuàng)新發(fā)展等，這些政策或?qū)μ嵘履茉雌囉密囋隽亢屯晟浦悄芑㈦妱踊a(chǎn)業(yè)鏈有著積極影響；二是對于現(xiàn)有的用車體系進行科學化的引導消費，其中包括堅決破除乘用車消費障礙，推動農(nóng)村車輛消費升級，鼓勵有條件的地級及以下城市加快取消皮卡進城限制，全面完善二手車流通管理政策，完善廢舊產(chǎn)品回收拆解體系等，這些政策從汽車消費、流通、回收等用車環(huán)節(jié)依次擊破消費難點，對于相關細分領域的企業(yè)形成實質(zhì)利好。
國海證券認為，本次實施方案是對于之前各類指導政策的延續(xù)，兌現(xiàn)此前的政策預期。車市經(jīng)歷一年的銷量下滑后，各板塊估值已經(jīng)處于較低的位置。汽車行業(yè)成長屬性減弱，周期屬性增強，2019年將是上升周期的起點。
光大證券預測，自上而下地看金融指標領先汽車行業(yè)復蘇3-5個月，一季度社融和M2數(shù)據(jù)企穩(wěn)，對后續(xù)行業(yè)走向復蘇有參考意義，汽車板塊大概率于2019年第三季度開啟新一輪復蘇。
優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)被看好
華爾街投行Bernstein發(fā)布報告強調(diào)，市場份額整合可以被視為中國汽車行業(yè)結(jié)構(gòu)性觸底的主要理由，而目前市場份額整合已經(jīng)開始，優(yōu)質(zhì)的制造商市場份額正在增加。報告預測，在乘用車市場，市場份額預計會向德國的大眾、一些日本品牌和優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)品牌集中。Bernstein稱，長期以來一直對中國優(yōu)質(zhì)品牌在國內(nèi)汽車市場滲透率的提升持樂觀態(tài)度，預計優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的市場份額會繼續(xù)提高，看好這方面的投資機會。
中泰證券也認為，汽車行業(yè)，特別是乘用車處于周期底部。隨著利空因素兌現(xiàn)及政策紅利釋放，下半年需求有望改善，帶動乘用車板塊估值修復。行業(yè)競爭加劇，市場集中度提高，國六實行加速自主品牌整合，南北大眾行業(yè)地位穩(wěn)固，日系品牌逆勢增長，推薦一線自主與德日系合資標的。
中金分析師奉瑋預測，《實施方案》鼓勵有條件地方放開皮卡、房車等特色需求消費，提倡加快更新公共服務用車和新能源替代率，利好各細分領域的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。另外，方案要求研究探索擁堵區(qū)域內(nèi)外車輛分類使用政策，料拉動環(huán)滬、環(huán)京等區(qū)域的新車銷售，而完善二手車流轉(zhuǎn)、引導汽車金融創(chuàng)新，也將利好汽車經(jīng)銷商標的。
