周五兩市主要指數(shù)回落，而食品飲料板塊表現(xiàn)相對強韌，乳業(yè)指數(shù)微漲。分析人士指出，從基本面來看，當前上游原奶供需緊平衡有利于行業(yè)整體盈利能力的改善，而龍頭企業(yè)競爭格局的改善將帶動行業(yè)利潤回升，部分長線資金基于買入改善信號已開始關注。
升勢料延續(xù)
Wind數(shù)據(jù)顯示，中信食品飲料板塊上漲0.27%，乳業(yè)指數(shù)出現(xiàn)0.02%的漲幅。
從個股表現(xiàn)來看，板塊15只成分股中過半上漲，貝因美、皇氏集團漲幅均超3%。
2月以來，乳業(yè)指數(shù)整體取得較大升幅。一部分短線資金出于買入跟隨，另一部分長線資金則是基于買入行業(yè)改善信號的邏輯。然而4月中下旬以來，受到盤面回調(diào)帶動，行業(yè)整體出現(xiàn)一定幅度回調(diào)。但自5月下旬以來行業(yè)指數(shù)再度企穩(wěn)并持續(xù)回升。
根據(jù)國金證券近半個月跟蹤，當前原奶環(huán)比有輕微漲幅，且同比漲幅拉大，該機構認為這應引起投資者重視。國金證券認為，當前龍頭企業(yè)上游競爭呈現(xiàn)白熱化局面，預計二季度兩強成本端有望環(huán)比改善，但同比預計仍至少上漲2%以上。
行業(yè)仍處改善周期
乳制品行業(yè)的發(fā)展歷來備受政府部門重視。6月3日，國家七部委聯(lián)合發(fā)布《國產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉提升行動方案》（以下簡稱《方案》），力促國產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉提升市場份額、做強國產(chǎn)乳業(yè)�！斗桨浮诽岢鰢a(chǎn)嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)量要穩(wěn)步增加，力爭嬰幼兒配方乳粉自給水平穩(wěn)定在60%以上。
根據(jù)尼爾森發(fā)布的《2018年中國嬰幼兒配方奶粉市場環(huán)境洞察》報告，國貨奶粉市場份額從2017年的40.7%上升至2018年的43.7%。首創(chuàng)證券認為，隨著國產(chǎn)奶粉美譽度的逐漸恢復，未來3年國產(chǎn)奶粉的市場占有率必將上一個臺階。
而從成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，國內(nèi)乳制品行業(yè)同樣存在長期成長和持續(xù)升級邏輯。長江證券認為，首先，在乳制品消費培育和滲透階段，驅(qū)動因素主要是人均可支配收入，人均GDP以及城鎮(zhèn)化率提升等因素；其次，在乳制品消費相對成熟之后，主要是以下兩個方面驅(qū)動：第一，由品類內(nèi)部的產(chǎn)品創(chuàng)新和升級驅(qū)動，如液態(tài)奶中從牛奶到乳飲料和發(fā)酵乳，固態(tài)乳制品中向營養(yǎng)含量高的奶酪升級；第二，乳制品消費結(jié)構進一步多樣化，即干乳制品（奶酪等）的消費量占比逐漸提升。
針對后市，業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，國內(nèi)原奶價格因供需關系改善已進入溫和上漲通道，預計2019年原奶價格同比漲幅在5%以內(nèi)。因而，中期來看，依舊可繼續(xù)看好行業(yè)改善周期中龍頭企業(yè)份額提升的能力及乳品行業(yè)產(chǎn)品高端化空間，中長期龍頭企業(yè)盈利能力仍有提升可能。
