港股罕見(jiàn)十連漲 有望走出三年低谷期

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日收盤，恒生指數(shù)上漲0.55%。至此，恒生指數(shù)罕見(jiàn)走出連續(xù)10個(gè)交易日上漲行情。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，除政策利好、基本面預(yù)期改善外，資金面環(huán)境向好也是推動(dòng)港股上漲的重要因素。近期，海外資金流入港股，交易型資金回流及賣空回補(bǔ)也占一定比例，本地和區(qū)域型配置資金亦有所回流。展望后市，機(jī)構(gòu)人士預(yù)計(jì)，港股市場(chǎng)或走出三年低谷期，孕育長(zhǎng)期基本面修復(fù)行情，港股戰(zhàn)略配置價(jià)值值得重視。

　　資金面推動(dòng)本輪漲勢(shì)

　　5月6日，恒生指數(shù)震蕩走高，收盤上漲0.55%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10個(gè)交易日上漲，期間累計(jì)漲幅為14.51%。

　　對(duì)于港股罕見(jiàn)的10連漲行情，背后主要推動(dòng)因素是誰(shuí)？

　　中金公司首席海外策略分析師劉剛表示，近期港股基本面和政策面雖然有一些積極變化，但是資金面是助推港股市場(chǎng)出現(xiàn)如此之快、且超出基本面和政策支撐之外大漲的主要原因。

　　劉剛進(jìn)一步表示，綜合匯總各方面渠道和數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，海外資金流入港股，交易型資金回流及賣空回補(bǔ)占一定比例，本地和區(qū)域型配置資金亦有所回流。從流入主要以交易型資金以及本地和區(qū)域型配置資金的特征看，部分外資之所以流入可能與外圍市場(chǎng)如日股和美股市場(chǎng)波動(dòng)背景下的再平衡需求有關(guān)。

　　銀河證券策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超認(rèn)為，資金面環(huán)境改善帶動(dòng)港股市場(chǎng)回暖。流動(dòng)性是港股市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)鍵影響因素，港股的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者占比較高，因此港股受外資影響相對(duì)較大。近期，日股與美股震蕩，外資在亞太市場(chǎng)的配置重心轉(zhuǎn)向港股。同時(shí)，他也表示，一方面，年初以來(lái)，一系列旨在改善跨境互聯(lián)互通機(jī)制并推動(dòng)內(nèi)地與香港兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展的政策相繼實(shí)施，港股流動(dòng)性不斷改善；另一方面，由于政策利好，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域基本面改善的預(yù)期正在增強(qiáng)，為資本市場(chǎng)帶來(lái)了提振作用。

　　機(jī)構(gòu)稱仍有上行空間

　　10日連漲之后，港股還有多少上行空間？

　　劉剛提醒，經(jīng)過(guò)了近期快速上漲后，從超買程度和賣空占比等技術(shù)和情緒指標(biāo)看，當(dāng)前港股市場(chǎng)超買程度已達(dá)2023年1月以來(lái)新高。不過(guò)，從中期看，劉剛預(yù)測(cè)，若風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落到去年年中和年初的水平，對(duì)應(yīng)港股有約2%-7%的上漲空間；若后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)樂(lè)觀情形下盈利增長(zhǎng)10%，則港股有約20%的上漲空間。

　　“港股或走出三年低谷期，孕育長(zhǎng)期基本面修復(fù)行情?！眹?guó)信證券海外策略研究首席分析師王學(xué)恒判斷。他認(rèn)為，港股近期漲勢(shì)凌厲，恒生指數(shù)、恒生港股通、恒生高股息、恒生科技的估值底部全部確認(rèn)完畢。

　　浙商證券策略首席分析師王楊認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)的背景下，結(jié)合當(dāng)前港股的低估值，港股戰(zhàn)略配置價(jià)值值得重視。

　　從投資角度看，楊超認(rèn)為，未來(lái)港股市場(chǎng)的主線將仍是“紅利-科技”輪動(dòng)。他建議關(guān)注受益基建投資加速的上游原材料板塊，AI浪潮和下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息落地等利好影響下的資訊科技板塊，以及有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與估值雙擊的非必需性消費(fèi)板塊和醫(yī)療保健板塊。