港股18C章更加寬松 赴港IPO備案時間將縮短
港交所上市規(guī)則引入18C章已一年有余,上個月迎來了首家特專科技公司上市。截至7月24日,港交所有106宗新上市申請在處理中,今年以來香港已有40只新股上市,數(shù)量排名全球第三。
近日,港交所上市科IPO審查聯(lián)席主管劉穎表示,18C章為特?？萍脊舅O,若IPO申請人存在被制裁風險,需要一事一議,港交所將逐一進行具體評估。針對從A股撤退轉(zhuǎn)赴香港的IPO企業(yè),審查時會重點關注此前被問詢的問題是否已經(jīng)解決。
近年來,港交所上市規(guī)則進行了多項改革,提升了港股市場的競爭力。據(jù)港交所行政總裁陳翊庭透露,自2018年上市規(guī)則改革至今,新經(jīng)濟公司貢獻了香港新股市場65%的集資額,通過18A章節(jié)上市的生物科技公司就有65家。
港股18C章更加寬松
當前,高科技公司的上市路徑選擇,除了上交所科創(chuàng)板,還有港交所18C章,即香港主板上市規(guī)則新增的章節(jié),為暫時未實現(xiàn)盈利的五大特?？萍夹袠I(yè)提供新的上市機會。
從定位來看,港交所18C章主要覆蓋五大行業(yè),即新一代信息技術、先進硬件及軟件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術。而科創(chuàng)板,優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業(yè),包括具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)。
從上市要求來看,無論是18C章還是科創(chuàng)板,對盈利條件都比較寬松,但對研發(fā)投入要求較高。
其中,18C章視企業(yè)的商業(yè)化程度、市值規(guī)模、收益情況、研發(fā)投入等有不同的要求,對最近一年收益小于1.5億港元的IPO企業(yè),要求研發(fā)投入占營運開支超過50%;科創(chuàng)板則要求營收復合增長率大于等于20%,研發(fā)投入占比大于5%,發(fā)明專利應用于主營業(yè)務數(shù)量不少于5項等。
對比港股18C章和科創(chuàng)板的制度設計,關鍵是識別哪些屬于優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)。當前,中國證監(jiān)會嚴把入口關,堅決執(zhí)行科創(chuàng)屬性評價標準,相比之下,港股18C章上市的條件會更為寬松。不過,從首單18C章IPO企業(yè)來看,其市值規(guī)模并不小。
有制裁風險企業(yè)能否上市?
上個月,晶泰科技已成功通過港股18C章上市,首發(fā)募資超過11億港元,上市市值約180億港元。日前,港交所市場拓展聯(lián)席主管鮑海潔和劉穎在未來科技峰會2024中進行爐邊談話,解答了18C章具體的上市要求、潛在發(fā)行人在遞表前后面臨的問題以及問詢審核重點等。
他們表示,當前國際環(huán)境復雜,一些特專科技公司遞交IPO申請前后可能面臨被制裁風險,但不一定因此影響上市,需要一事一議。劉穎表示,面對有制裁風險的IPO申請人,港交所將作出具體評估,還要視個案情況而定。
據(jù)悉,港交所進行評估時,會關注受制裁的業(yè)務范圍和是否造成重大影響,比如是否嚴重削弱其繼續(xù)運營能力,募集資金是否將用于資助被制裁活動,也要衡量申請人有無措施將制裁風險降至合理水平。
此外,不少原本在A股或美股遞交了IPO申請的撤單企業(yè),轉(zhuǎn)向港交所申請上市,此前的問詢記錄和問題會不會是審核重點?劉穎表示,審查時會重點關注此前被問詢的問題是否已經(jīng)解決,以及新的進展,具體情況每家企業(yè)會有不同,仍然需要評估具體個案情況。
赴港IPO備案時間有望縮短
陳翊庭表示,中國內(nèi)地正積極發(fā)展生物科技、電動車和新材料等高科技戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),而今年第一季度全球電動車產(chǎn)量,有三成來自在港上市公司,香港迎來了為全球投資者提供中國創(chuàng)新紅利的機遇。
近年來,中國證監(jiān)會也積極推動境內(nèi)企業(yè)赴港上市,去年3月頒布了《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市制度管理試行辦法》及相關配套規(guī)則,即境外上市備案制度。
據(jù)華泰聯(lián)合投資銀行部統(tǒng)計,備案新規(guī)以來,中國證監(jiān)會共接受了181家境內(nèi)企業(yè)赴港上市的備案,其中有102家通過紅籌上市,79家通過H股直接上市。這79家通過H股直接上市的企業(yè)中,已有42家獲得備案通知書,平均備案耗費時間約115天。
在今年中國證監(jiān)會公布支持香港的5項措施中,再次提到支持內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市。華泰聯(lián)合證券投資銀行業(yè)務線TMT行業(yè)部負責人、執(zhí)行總經(jīng)理杜長慶表示:“2024年以來備案的H股IPO,平均備案時間為113天,與2023年相比備案時間略微縮短,預計未來還會進一步縮短。”
截至7月24日,港交所正處理106宗新上市申請,其中不乏內(nèi)地赴港上市的企業(yè)。按照18C章遞交上市申請的,除了已上市的晶泰科技,還有黑芝麻智能和深圳市越疆科技等。深圳市創(chuàng)新投資集團副總裁李守宇透露,該集團所投資的一家從事機械人研發(fā)的企業(yè),也計劃短期內(nèi)按第18C章機制到港上市。
