安信證券:把握“成熟! 布局首選科技股
安信證券:
把握“成熟! 布局首選科技股
⊙記者 屈紅燕 ○編輯 孫放
11月27日,安信證券2020年投資策略會在深圳舉行。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示,在經(jīng)濟(jì)增速完成“換擋”前,討論“新周期”等話題為時尚早,但經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力并不一定就意味著對股市的拖累。安信證券首席策略分析師陳果也認(rèn)為,投資者未來需要把握“成熟牛”,它的特點是不亢奮,長期偏積極。
策略會上,高善文認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與開放深化所帶來的效率提升,以及更公平的競爭環(huán)境、新增長機(jī)會的出現(xiàn),都將自下而上地逐步顯現(xiàn)出對投資的積極影響。
陳果也表示,未來,投資者需要把握“成熟!钡臋C(jī)會,它的特點是不亢奮,長期偏積極。“成熟!钡暮诵倪壿嬍腔貧w基本面,即A股公司的營收增長將維持中低速的狀態(tài),但優(yōu)質(zhì)標(biāo)的利潤增長還是處于中高速的。
陳果預(yù)計,2020年的行業(yè)板塊間的分化不會再像2019年那么顯著,但也不能輕言風(fēng)格轉(zhuǎn)換。市場主線是由其核心邏輯決定的,不會輕易發(fā)生變化。就如2013年到2015年上半年的核心邏輯在于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的盈利及未來預(yù)期好于主板,在該邏輯被破壞前,市場風(fēng)格難以轉(zhuǎn)化。
陳果認(rèn)為,A股當(dāng)前處于階段性調(diào)整時期,年底的盈利兌現(xiàn)沖動與存量博弈會抑制市場風(fēng)險偏好。在階段調(diào)整過后,強(qiáng)勢風(fēng)格依然是再次上攻時更容易被投資者接受的方向。具體來說,消費(fèi)股處于估值的歷史高分位,對標(biāo)海外消費(fèi)龍頭公司不再具有明顯的估值優(yōu)勢,投資者應(yīng)該降低對消費(fèi)股的預(yù)期。科技股是布局首選,科技企業(yè)營業(yè)收入呈現(xiàn)逆周期增長,5G手機(jī)及其應(yīng)用、國產(chǎn)芯片和辦公系統(tǒng)、新能源車等板塊景氣預(yù)期上行,政策面支持科技股的預(yù)期也在加強(qiáng)。制造業(yè)方面,重點看高端科技制造業(yè),如專用設(shè)備制造、電氣器械及器材制造等。