埃斯頓：自主研發(fā)+海外并購，快速崛起的工業(yè)機(jī)器人龍頭
中信證券指出，公司是國內(nèi)少數(shù)掌握運動控制核心部件研發(fā)生產(chǎn)能力的工業(yè)機(jī)器人企業(yè)，在市場份額、團(tuán)隊能力、品牌知名度等方面都在國內(nèi)企業(yè)中名列前茅。公司處于成長期，隨著公司規(guī)模擴(kuò)大，盈利能力將逐步提升�？春霉景l(fā)展前景，首次覆蓋給予“買入”評級。預(yù)計公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)2020/21/22年實現(xiàn)歸母凈利潤1.1/1.5/2.2億元。此外，CLOOS料將于今年完成并表，根據(jù)業(yè)績承諾，2020/21/22年實現(xiàn)扣非合并凈利潤不低于880/948/1147萬歐元�？紤]CLOOS并表，目前PE為49/39/29倍。結(jié)合公司行業(yè)地位，以及可比公司情況，給予公司2021年50倍PE估值（考慮CLOOS的并表），對應(yīng)目標(biāo)價13.5元。
