中銀證券：白酒三季度需求繼續(xù)回暖 看好山西汾酒等

　　中銀證券指出，白酒3季度需求繼續(xù)回暖，葡萄酒繼續(xù)調(diào)整。社零數(shù)據(jù)印證了白酒3季度需求逐漸回暖，我們判斷白酒餐飲消費(fèi)與餐飲社零數(shù)據(jù)同步波動(dòng)，禮贈(zèng)需求恢復(fù)情況較好�，F(xiàn)階段真實(shí)渠道庫(kù)存可能高于去年同期，干擾短期業(yè)績(jī)的判斷。由于上市公司的渠道騰挪空間大，且隨著信息系統(tǒng)的完善，酒廠有能力將顯性庫(kù)存維持在較低水平，從而穩(wěn)定經(jīng)銷商和投資者的信心。其他酒方面，我們判斷葡萄酒繼續(xù)調(diào)整，黃酒有望止跌企穩(wěn)，啤酒小幅增長(zhǎng)。綜合篩選下來(lái)，我們看好金徽酒、山西汾酒、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖。