中信證券：輪動慢漲下半場將逐步從盈利驅(qū)動轉(zhuǎn)向資金驅(qū)動
中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐） 中信證券1月24日下午發(fā)布研報稱，散點疫情影響下，市場將經(jīng)歷基本面預期的下修和流動性預期的上修，整體仍維持輪動慢漲格局。未來增量資金的入場依然可期，在年報預告披露窗口，新舊資金置換將短暫強化原有市場結(jié)構(gòu)。進入2月，預計板塊資金輪動后市場將進入均衡狀態(tài)，輪動慢漲下半場將逐步從盈利驅(qū)動轉(zhuǎn)向資金驅(qū)動。
中信證券表示，首先，此輪散點疫情的爆發(fā)一定程度影響一季度經(jīng)濟恢復節(jié)奏，預計流動性政策邊際收緊的時點進一步延后，直至疫情得到完全控制、或消費等指標出現(xiàn)明顯改善。
其次，A股增量市場流動性仍處于慣性上行的階段，未來南下資金流入港股速度會有所放緩，不會對增量資金產(chǎn)生明顯分流。
最后，市場進入關(guān)鍵區(qū)域，個人投資者存量資金向機構(gòu)增量資金的置換將加速，短暫強化原有市場結(jié)構(gòu)，板塊間的資金接力仍在持續(xù)，置換完成后市場將進入均衡狀態(tài)。
配置上，中信證券建議繼續(xù)緊扣“順周期”和“五大安全”兩條主線，從行業(yè)景氣層面出發(fā)把握海外工業(yè)品漲價補庫存以及國內(nèi)可選消費輪動，從“五大安全”戰(zhàn)略層面出發(fā)重點關(guān)注當前仍具性價比的品種，包括半導體設備、信創(chuàng)、稀土、軍工、飼料和種子等。此外，繼續(xù)戰(zhàn)略性增配性價比更優(yōu)的港股，重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、電信運營商和在線教育。
