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中信證券:海外通脹預(yù)期將在4月見頂 建議提前布局拐點(diǎn)

周璐璐中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

  中證網(wǎng)訊(記者 周璐璐)中信證券3月21日下午發(fā)布研報(bào)稱,A股正處于存量資金博弈的平靜期,有底有壓,通脹預(yù)期和美債收益率的拐點(diǎn)是凝聚配置共識的關(guān)鍵;建議緊扣這兩者趨勢,提前布局通脹預(yù)期的拐點(diǎn)。

  中信證券表示,首先,A股市場流動性繼續(xù)處于緊平衡狀態(tài),存量博弈特征明顯,市場結(jié)構(gòu)的分歧較大。

  其次,海外再通脹交易已經(jīng)進(jìn)入下半場,預(yù)計(jì)海外通脹預(yù)期將在4月見頂;10年期美債收益率進(jìn)入緩慢上行期,最終料將倒逼美聯(lián)儲采取應(yīng)對措施,預(yù)計(jì)本輪高點(diǎn)在2.0%左右。

  最后,歐美經(jīng)濟(jì)的需求回升高度依賴疫苗和政策,實(shí)際恢復(fù)可能非常緩慢,不確定性高,當(dāng)前市場預(yù)期過于樂觀,大宗商品價(jià)格進(jìn)一步快速上行動力不足。

  配置方面,中信證券表示,隨著海外經(jīng)濟(jì)預(yù)期下修和流動性預(yù)期上修,各類資金將重新凝聚共識,建議提前布局通脹預(yù)期拐點(diǎn)。

  具體配置方向上,中信證券表示,通脹預(yù)期拐點(diǎn)前,建議繼續(xù)配置地產(chǎn)、保險(xiǎn)等低估值高性價(jià)比防御板塊。通脹預(yù)期見頂后,建議增配中下游成本端預(yù)期好轉(zhuǎn)的制造板塊,包括汽車零部件、家電、家居等板塊。同時(shí),隨著流動性預(yù)期修復(fù),建議增配“五大安全”領(lǐng)域中高性價(jià)比的科技安全(消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全)和國防安全(軍工)板塊。另外,建議在二季度繼續(xù)配置市場局部共識較強(qiáng)的疫情受損板塊修復(fù),包括旅游、酒店、航空板塊。

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