對(duì)沖稅期+跨月擾動(dòng) 央行兩日凈投放2800億元

　　繼2月22日放量開(kāi)展1000億元逆回購(gòu)操作之后，央行23日進(jìn)一步放量逆回購(gòu)操作至2000億元，公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)兩日累計(jì)凈投放資金2800億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的呵護(hù)不變，資金面將平穩(wěn)度過(guò)月末時(shí)點(diǎn)和稅期高峰。

　　央行2月23日公告稱，為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率維持在2.10%。由于當(dāng)天有100億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1900億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周有500億元7天期逆回購(gòu)到期，每日到期100億元。

　　自本周一開(kāi)始，銀行間短端資金利率有所上行，質(zhì)押式回購(gòu)利率DR007和DR014分別高于基準(zhǔn)利率的2.1%和2.25%。在2月22日開(kāi)始在公開(kāi)市場(chǎng)加大凈投放后，貨幣市場(chǎng)利率有所下降，但DR007仍然高于基準(zhǔn)利率，為2.18%，DR014降至基準(zhǔn)利率之下，為2.24%。

　　受資金面變化影響，23日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）整體波動(dòng)甚微。其中，隔夜Shibor漲0.40BP，報(bào)2.0430%；7天Shibor跌1.50BP，報(bào)2.1760%；14天Shibor漲1.60BP，報(bào)2.2700%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，為防止短期流動(dòng)性趨緊，并進(jìn)一步傳導(dǎo)至長(zhǎng)期資金進(jìn)而抬升企業(yè)融資成本，央行加大公開(kāi)市場(chǎng)凈投放規(guī)模，以持續(xù)發(fā)揮貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)作用。

　　“凈投放1900億元，通過(guò)增量方式，對(duì)沖稅期高峰的影響，防止短期流動(dòng)性出現(xiàn)波動(dòng)，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕�！敝刑┳C券研究所首席分析師楊暢說(shuō)。

　　建行金融市場(chǎng)部人士認(rèn)為，稅期來(lái)臨的擾動(dòng)及當(dāng)日新債繳款偏多，導(dǎo)致市場(chǎng)資金需求增加，資金供給相對(duì)減少，推動(dòng)回購(gòu)利率多數(shù)上行。不過(guò)，資金拆借難度不大，市場(chǎng)情緒仍屬平穩(wěn)。

　　華鑫證券研究發(fā)展部副總經(jīng)理、首席固收分析師丁曉峰表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，但全球疫情沖擊與政策收緊會(huì)分別對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口行業(yè)造成影響。因此，財(cái)政和貨幣協(xié)同發(fā)力的要求下，將堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保駕護(hù)航。

　　楊暢說(shuō)，春節(jié)以來(lái)，在穩(wěn)增長(zhǎng)的政策基調(diào)下，資金面保持總體平穩(wěn)，也為穩(wěn)增長(zhǎng)創(chuàng)造了良好的資金條件。未來(lái)，保持流動(dòng)性平穩(wěn)，為穩(wěn)增長(zhǎng)做好有力配合，仍是貨幣政策的主要導(dǎo)向。

　　“就未來(lái)的貨幣政策而言，預(yù)計(jì)仍堅(jiān)持穩(wěn)健的總基調(diào)，保持流動(dòng)性總量合理充裕、長(zhǎng)中短期供求平衡�！敝袊�(guó)郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬說(shuō)。