機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)A股向上趨勢不變 建議三主線均衡配置

　　7月18日A股市場震蕩上揚(yáng)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.55%、0.98%、1.44%。滬深兩市成交額為1.02萬億元，為連續(xù)第三個(gè)交易日超過1萬億元。

　　上周，兩市融資余額減少22.08億元，銀行板塊融資凈買入金額為27.44億元，北向資金凈流出220.41億元，銀行板塊凈流出120.10億元，內(nèi)外資分歧凸顯。

　　分析人士認(rèn)為，短期影響因素有望緩和，市場繼續(xù)殺跌的概率在降低。在盈利回升和政策發(fā)力的預(yù)期加持下，下半年A股向上趨勢不變。

　　融資客加倉銀行股

　　從資金面上看，融資客上周凈賣出22.08億元。截至7月15日，兩市融資余額為15212.16億元。

　　從上周融資客調(diào)倉情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級(jí)行業(yè)中，有12個(gè)行業(yè)板塊獲得融資客加倉，銀行、公用事業(yè)、食品飲料板塊融資凈買入金額居前，分別為27.44億元、8.86億元、4.77億元。汽車、基礎(chǔ)化工、電子板塊融資凈賣出金額居前，分別為23.37億元、16.05億元、11.67億元。

　　從個(gè)股情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)上周融資凈買入金額居前，分別為18.88億元、10.59億元、9.37億元。此外，招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行融資凈買入金額分別為8.53億元、7.78億元、5.22億元。

　　同期，比亞迪、特變電工、贛鋒鋰業(yè)融資凈賣出金額居前，分別為10.25億元、7.90億元、6.54億元。

　　北向資金減倉銀行股

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金累計(jì)凈流出220.41億元，其中滬股通資金凈流出138億元，深股通資金凈流出82.41億元。具體來看，7月11日北向資金凈流出10.68億元，7月12日凈流出42.51億元，7月13日凈流出68.74億元，7月14日凈流出9.17億元，7月15日凈流出89.31億元。上周北向資金連續(xù)5個(gè)交易日減倉。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金對(duì)電力設(shè)備、汽車、建筑裝飾板塊的凈買入金額居前，分別為20.40億元、20.33億元、10.47億元，對(duì)銀行、電子、非銀金融板塊的凈賣出金額居前，分別為120.10億元、25.88億元、19.27億元。

　　可以看到，上周融資客加倉金額最大的銀行板塊恰恰是北向資金減倉最多的板塊，內(nèi)外資操作分歧明顯。

　　從個(gè)股情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金對(duì)邁瑞醫(yī)療、TCL中環(huán)、比亞迪加倉金額居前，分別為11.21億元、8.95億元、8.15億元。對(duì)招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行減倉金額較大，分別為31.34億元、18.91億元、16.98億元。

　　短期調(diào)整難撼上漲趨勢

　　7月以來，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌3.55%、2.82%、0.36%。

　　中信證券首席策略分析師秦培景表示，歐美通脹水平持續(xù)超預(yù)期，預(yù)計(jì)將在三季度磨頂，如果歐央行加息啟動(dòng)，或加劇歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)衰退交易將貫穿歐美市場下半年，對(duì)國內(nèi)出口和跨境資金流動(dòng)的擾動(dòng)加大。A股估值修復(fù)與全球指數(shù)估值收斂后，投資者對(duì)海外擾動(dòng)因素和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)壓力更敏感。中報(bào)季是下半年市場的行情窗口，中報(bào)維持高景氣度和出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)依然是最重要的配置線索，建議堅(jiān)持對(duì)醫(yī)藥、成長制造、消費(fèi)三條主線的均衡配置。

　　“反彈已持續(xù)兩個(gè)月，時(shí)間長度和幅度均較為接近歷次底部后的首輪反彈情形。在內(nèi)外部不確定性因素影響下，下半年市場可能并非單邊行情。配置方面，建議以宏觀關(guān)聯(lián)度不高或有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹�，成長風(fēng)格在近期市場連續(xù)反彈后性價(jià)比減弱，未來波動(dòng)可能加大�！敝薪鸸�司首席策略分析師王漢鋒認(rèn)為。

　　東方證券策略分析師薛俊認(rèn)為，當(dāng)前市場已經(jīng)步入調(diào)整通道，但短期調(diào)整并不意味著市場趨勢改變。中期而言，在盈利回升和政策發(fā)力的預(yù)期加持下，下半年A股向上趨勢不變，因此等待市場短期充分調(diào)整后，即為二次買入的好時(shí)機(jī)。