A股上半年回購熱情高漲 下半年有望延續(xù)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，共有1645家A股上市公司真金白銀實施回購，回購金額合計992.84億元。無論是回購公司數(shù)量還是回購金額，均已超過去年全年。

　　監(jiān)管部門近期多次表示，引導(dǎo)和支持更多上市公司回購股份，鼓勵回購注銷。市場人士預(yù)期，下半年上市公司回購熱情有望延續(xù)。這有利于提高資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，改善資本市場生態(tài)，提振投資者信心，促進(jìn)資本市場健康運(yùn)行。

　　回購規(guī)模持續(xù)增長

　　今年以來，A股回購規(guī)模持續(xù)增長。

　　從回購計劃來看，上半年，A股上市公司已發(fā)布的回購計劃（包括股東提議、董事會預(yù)案與股東大會通過）數(shù)量達(dá)1873單，遠(yuǎn)高于去年同期的932單。從實施情況來看，上半年，共有1645家A股上市公司真金白銀實施回購，回購金額合計992.84億元，超過2023年全年的915.18億元。

　　從回購目的來看，上半年，A股上市公司實施股權(quán)激勵或員工持股計劃較多，為1015單；股權(quán)激勵注銷904單；出于穩(wěn)定股價目的，以市值管理為目的的回購案例明顯增加，為237單，去年同期僅有52單。

　　從回購金額來看，大手筆回購不斷。超200家公司回購金額過億元；藥明康德、三安光電、寧德時代等回購金額居前，回購金額均在10億元以上。

　　在行業(yè)分布方面，材料、技術(shù)硬件與設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)的回購計劃數(shù)量居多。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，隨著回購制度的發(fā)展和規(guī)模的擴(kuò)大，近年來主動型回購預(yù)案后股價相對中證全指的超額收益愈發(fā)顯著，相關(guān)策略的有效性正在逐步提升。在監(jiān)管部門持續(xù)強(qiáng)調(diào)股東回報背景下，投資者可以適時提升對回購的關(guān)注度。

　　“注銷式回購”頻現(xiàn)

　　值得關(guān)注的是，近期，“注銷式回購”頻現(xiàn)。

　　比亞迪、美的集團(tuán)、藥明康德、通策醫(yī)療、三七互娛、容百科技等行業(yè)龍頭公司上半年領(lǐng)銜“注銷式回購”，擬通過“注銷式回購”來維護(hù)公司價值及股東權(quán)益。

　　中信建投證券首席策略分析師陳果表示，“注銷式回購”帶來每股價值提升，相關(guān)公司市場表現(xiàn)有望增強(qiáng)。上市公司回購股份后進(jìn)行注銷導(dǎo)致股本減少，在當(dāng)期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產(chǎn)回報率、每股分紅等財務(wù)指標(biāo)將提升，從而提升上市公司股票的內(nèi)在價值。

　　還有一些已經(jīng)發(fā)布股份回購計劃的上市公司主動將回購目的調(diào)整為注銷。

　　如，新天藥業(yè)6月28日公告稱，公司擬將前期于1月17日至2月2日期間所回購的401.72萬股股份的用途進(jìn)行變更并注銷，由“用于股權(quán)激勵計劃”變更為“用于注銷并減少注冊資本”。新天藥業(yè)表示，此舉系基于對未來發(fā)展前景的信心和對自身價值的高度認(rèn)同，為切實維護(hù)廣大投資者利益，進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心，提高公司的長期投資價值。

　　“A股市場正迎來‘注銷式回購’熱潮，投資者在關(guān)注‘注銷式回購’投資機(jī)會時，應(yīng)關(guān)注低估值、高回購金額上限、回購上限溢價比例、盈利能力以及回購事件時間窗口等指標(biāo)?！标惞崾?。

　　回購熱情料延續(xù)

　　回購動力增強(qiáng)，離不開監(jiān)管部門的政策支持。

　　證監(jiān)會近期再度強(qiáng)調(diào)，將進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司樹立積極主動回報投資者的意識，加強(qiáng)與投資者溝通，提升信息透明度和治理規(guī)范性，更好運(yùn)用現(xiàn)金分紅、回購注銷等方式回饋投資者。

　　國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵早前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司積極合理使用股票回購工具有望逐步常態(tài)化，下半年A股回購熱情有望延續(xù)。

　　“下半年，上市公司回購趨勢可能會延續(xù)，并有望繼續(xù)成為A股市場的重要增量資金來源，提振投資者信心，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行?！敝袊y行研究院研究員劉晨說，預(yù)計更多上市公司將使用“注銷式回購”方式提升自身股利支付率，提升對股東的現(xiàn)金回報水平，回購頻次和金額有望顯著提升。

　　中央財經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津認(rèn)為，考慮到當(dāng)前市場估值和政策環(huán)境，下半年上市公司可能會繼續(xù)保持積極的回購態(tài)勢。監(jiān)管部門和市場可能會更加關(guān)注上市公司的回購履約率，確?；刭徲媱澋膶嵤┖屯该鞫?。