申萬宏源-化工行業(yè)配置建議

　　本期投資提示：

　　本周行業(yè)觀點(diǎn)：

　　周期淡季持續(xù)，但化工大部分價(jià)格已處于低位，已進(jìn)入左側(cè)布局階段，相對(duì)收益建議配置一二線龍頭白馬，絕對(duì)收益建議關(guān)注不受出口影響超跌板塊，如  PVC、純堿、鈦白粉。本周主要細(xì)分子領(lǐng)域  PVC、純堿庫存持穩(wěn)；本周  PTA  價(jià)格下行，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷回落、行業(yè)庫存上升，本周  PTA  與  PX  價(jià)差、滌綸長(zhǎng)絲與原料價(jià)差分別為  1574、1091  元。農(nóng)資采購(gòu)力度有所減弱，氮、磷肥價(jià)格弱勢(shì)。本周聚合  MDI  國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流商談在  13100  元/噸，較上周上漲  610  元/噸，純  MDI  國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流商談在  19000  元/噸，均價(jià)較上周上漲  1350元/噸。下周進(jìn)入  8  月掛牌價(jià)公布期，MDI  價(jià)格有望觸底反彈。萬華子公司匈牙利寶思德化學(xué)公司（BorsodChemZrt.）MDI  裝置（30  萬噸/年）、TDI  裝置（25  萬噸/年）將于2019  年  7  月  8  日開始陸續(xù)停車檢修，預(yù)計(jì)檢修  35  天左右。目前聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈  MDI、BDO、己二酸、聚醚等產(chǎn)品價(jià)格均回落到歷史底部區(qū)間，靜待旺季以及出口需求恢復(fù)。

　　蘇北事件影響未來江蘇省精細(xì)化工及中間體格局，只嚴(yán)不松，中間體產(chǎn)能有望加速淘汰，龍頭企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)有望加速受益。短期進(jìn)入淡季價(jià)格弱勢(shì)持穩(wěn)，長(zhǎng)期關(guān)注精細(xì)化工龍頭：染料：浙江龍盛、海翔藥業(yè)、閏土股份；農(nóng)藥：揚(yáng)農(nóng)化工，廣信股份、先達(dá)股份，百傲化學(xué)，利爾化學(xué)，利民股份；顏料：百合花；維生素：新和成；關(guān)注長(zhǎng)期受益集中度提升，具備產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)的龍頭：園區(qū)一體化龍頭企業(yè)：萬華化學(xué)、華魯恒升、魯西化工，產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭企業(yè)：揚(yáng)農(nóng)化工（菊酯等農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈）、浙江龍盛（染料產(chǎn)業(yè)鏈）、巨化股份（氟化工產(chǎn)業(yè)鏈）、龍蟒佰利（鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈）、三友化工、中泰化學(xué)（氯堿粘膠產(chǎn)業(yè)鏈）、金禾實(shí)業(yè)（食品添加劑產(chǎn)業(yè)鏈）、新和成（維生素、香精香料產(chǎn)業(yè)鏈）。

　　日韓電子材料爭(zhēng)端推動(dòng)自主可控主題持續(xù)發(fā)酵，半導(dǎo)體材料其他建議關(guān)注雅克科技、鼎龍股份；關(guān)注  OLED  可折疊應(yīng)用元年，柔性顯示材料迎變革機(jī)遇，柔性顯示材料重點(diǎn)推薦：有機(jī)發(fā)光材料重點(diǎn)推薦：濮陽惠成、萬潤(rùn)股份、強(qiáng)力新材，關(guān)注飛凱材料；PI  漿料，關(guān)注鼎龍股份、時(shí)代新材（PI  膜）。其他新材料建議關(guān)注陶瓷及  5G  材料龍頭國(guó)瓷材料、碳纖維龍頭光威復(fù)材。鋰電材料建議關(guān)注細(xì)分龍頭恩捷股份、光華科技、新宙邦、道明光學(xué)。