國(guó)信證券-2020年7月快遞行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

　　研究報(bào)告內(nèi)容摘要：

　　事項(xiàng)：

　　國(guó)家郵政局公布了快遞行業(yè)最新的7月數(shù)據(jù)。7月份，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成69.4億件，同比增長(zhǎng)32.2%；業(yè)務(wù)收入完成723.3億元，同比增長(zhǎng)18.9%。1-7月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為83.6，較1-6月下降0.5。

　　國(guó)信交運(yùn)觀點(diǎn)：

　�。�1）由于國(guó)內(nèi)疫情防控常態(tài)化，消費(fèi)者線下活動(dòng)增多，且7月是電商消費(fèi)淡季，7月快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量同比增速回落，符合預(yù)期。

　�。�2）快遞行業(yè)規(guī)模增量依然可觀且二線快遞出清接近尾聲，新進(jìn)入者發(fā)起挑戰(zhàn)，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化趨勢(shì)不改，7月行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)依然激烈，快遞單價(jià)同比下降12%、環(huán)比下降2.1%。投資建議：中低端快遞龍頭“四通一達(dá)”在今年面臨的競(jìng)爭(zhēng)加劇，一是領(lǐng)先者中通快遞對(duì)市場(chǎng)份額訴求強(qiáng)烈，積極降價(jià)搶量；二是極兔快遞和眾郵快遞兩大新進(jìn)入者發(fā)起挑戰(zhàn)，三是順豐推出的“特惠轉(zhuǎn)配”快遞低端產(chǎn)品實(shí)施降維打擊，建議短期緊密跟蹤通達(dá)系經(jīng)營(yíng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，擇機(jī)參與；對(duì)于順豐控股，由于其受益于疫情及電商消費(fèi)升級(jí)，高端產(chǎn)品“時(shí)效快遞”增速回升，且低端產(chǎn)品“特惠轉(zhuǎn)配”拓展順利，發(fā)展空間大，建議長(zhǎng)期持有。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、傳染疫情等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；

　　2、電商行業(yè)景氣度低于預(yù)期；

　　3、價(jià)格戰(zhàn)激烈程度超于預(yù)期。