機構(gòu)獲利離場引Coinbase股價上演“過山車” 美聯(lián)儲劍指加密數(shù)字資產(chǎn)“投機屬性”
在比特幣迭創(chuàng)新高之際，加密數(shù)字資產(chǎn)市場發(fā)展又迎來新的“里程碑”。
4月14日晚，美國最大數(shù)字貨幣交易所——Coinbase成功登陸納斯達克。
在中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會輪值主席兼火幣大學(xué)校長于佳寧看來，Coinbase的上市，將給整個加密數(shù)字資產(chǎn)市場帶來三大影響，一是帶動更多加密數(shù)字資產(chǎn)交易平臺日益重視業(yè)務(wù)操作合規(guī)性，爭取上市機會；二是促進更多主流投資機構(gòu)將加密數(shù)字資產(chǎn)納入投資組合；三是推動各國對數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)法律法規(guī)的完善。
“事實上，Coinbase在業(yè)務(wù)合規(guī)運營方面堪稱業(yè)內(nèi)典范，獲得眾多的數(shù)字資產(chǎn)運營合規(guī)牌照。比如在歐洲獲得電子貨幣（Electronic Money）許可證、在美國金融犯罪執(zhí)法局（FinCEN）注冊MSB牌照，尤其是獲得紐約金融服務(wù)部門（NYDFS）頒發(fā)的數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)營營業(yè)執(zhí)照BitLicense顯得尤其重要，因為這個牌照獲取難度極大，相關(guān)監(jiān)管幾乎達到嚴(yán)苛的地步，導(dǎo)致眾多加密數(shù)字資產(chǎn)公司因無法獲得這個牌照而離開紐約市場。”于佳寧表示。
值得注意的是，Coinbase的上市，似乎未能激發(fā)資本市場的持續(xù)追漲熱情。
在上市首日交易半小時內(nèi)，Coinbase股價一度觸及429.54美元，漲幅達到約72%，市值一度突破千億美元，但此后股價持續(xù)回落，截至收盤時報在328美元。截至4月15日22時美股交易時段，Coinbase股價在340美元附近。
“這背后，是不少華爾街投資機構(gòu)對Coinbase業(yè)績能否持續(xù)增長心存顧慮，紛紛選擇逢高拋售獲利離場�！币晃簧孀慵用軘�(shù)字資產(chǎn)投資的華爾街基金經(jīng)理向記者透露。
Coinbase在其招股說明書也承認(rèn)，由于加密數(shù)字資產(chǎn)具有高度波動性，公司經(jīng)營業(yè)績可能會出現(xiàn)大幅波動。
值得注意的是，在Coinbase登陸納斯達克當(dāng)天，美國金融監(jiān)管部門再度對加密數(shù)字資產(chǎn)“潑冷水”。
4月14日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，加密資產(chǎn)實際上是投機的工具。它們并沒有真正積極用于支付。
這番言論令比特幣一度回調(diào)逾3000美元。但截至4月15日19時，比特幣再度收復(fù)失地回到歷史高點64000美元附近。
“目前，投資者仍在押注Coinbase上市將帶動更多主流投資機構(gòu)加倉比特幣資產(chǎn)。但與此同時，這預(yù)示著比特幣價格高波動性將進一步擴大�！边@位華爾街對沖基金經(jīng)理強調(diào)說。
4月14日晚，美國最大數(shù)字貨幣交易所——Coinbase成功登陸納斯達克。-新華社
機構(gòu)擔(dān)心Coinbase業(yè)績高波動性
值得注意的是，Coinbase的成功上市，正帶動越來越多加密數(shù)字貨幣交易所的IPO熱情。
市場傳聞數(shù)字貨幣交易所Kraken、數(shù)字資產(chǎn)抵押貸款服務(wù)商BlockFi、加密資產(chǎn)交易平臺Bakkt等機構(gòu)都開始籌劃自己的IPO進程。
全球第四大加密數(shù)字資產(chǎn)交易所——Kraken首席執(zhí)行官Jesse Powell表示，正考慮在明年某個時候上市，很可能采用類似Coinbase的直接上市模式。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，其他加密數(shù)字資產(chǎn)交易所要跟隨Coinbase登陸資本市場，絕非易事。
“Coinbase的業(yè)務(wù)合規(guī)性在業(yè)界是相當(dāng)出名的�！庇诩褜幭蛴浾咄嘎�。一是Coinbase對平臺內(nèi)可交易加密數(shù)字資產(chǎn)的選擇極其嚴(yán)苛，并圍繞著GDAX數(shù)字資產(chǎn)框架制定一系列標(biāo)準(zhǔn)，包括加密數(shù)字資產(chǎn)與Coinbase核心價值必須高度一致；其網(wǎng)絡(luò)技術(shù)評估、法律和合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)也需滿足Coinbase的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)；二是Coinbase一直在尋求獲得眾多的數(shù)字資產(chǎn)運營合規(guī)牌照，尤其是它能拿到紐約金融服務(wù)部門（NYDFS）頒發(fā)的數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)營營業(yè)執(zhí)照BitLicense，足以證明其合規(guī)性已達到監(jiān)管部門高度認(rèn)可水準(zhǔn)。
記者多方了解到，相比其他加密數(shù)字資產(chǎn)交易所會發(fā)行自己的交易所代幣，Coinbase堅決不涉足這項業(yè)務(wù)。目前，若加密數(shù)字資產(chǎn)交易自行發(fā)行交易所代幣，是很難得到美國金融監(jiān)管部門IPO審核的，因為監(jiān)管部門認(rèn)為其中存在交易所既當(dāng)裁判員又當(dāng)運動員的利益沖突。
“這足以吸引不少華爾街投資機構(gòu)愿將Coinbase股票納入加密數(shù)字資產(chǎn)投資組合�！鄙鲜鋈A爾街對沖基金向記者透露。但此舉無形間會分流部分流向比特幣的資金。究其原因，就資產(chǎn)合規(guī)性與政策監(jiān)管風(fēng)險考量，他們認(rèn)為持有Coinbase股票的安全性略高于比特幣。
值得注意的是，有著“女版巴菲特”稱號的明星基金經(jīng)理——方舟投資（ARKInvest）掌門人凱茜·伍德（Cathie Wood）所管理的三只基金在Coinbase上市首日買入約75萬股Coinbase，價值約2.5億美元。為此她不惜拋售了24萬股特斯拉股票。此前凱茜·伍德投資的特斯拉股價凈賺約20倍。
記者多方了解到，盡管Coinbase受到華爾街投資機構(gòu)追捧，但他們是否愿意將這只股票納入長期投資組合，仍是未知數(shù)。究其原因，Coinbase幾乎所有收入均來自比特幣和以太幣的交易手續(xù)費收入，由于比特幣與以太幣過去一年分別大漲8倍與13倍，令Coinbase今年一季度的營收可能達到18億美元，達到去年同期的9.4倍；凈利潤可能達到8億美元，是去年同期的25倍。
“由于比特幣與以太幣漲幅過大，不少華爾街大型資管機構(gòu)擔(dān)心其未來業(yè)績未必能保持如此大的增幅，因此選擇在其IPO首日逢高拋售獲利離場。”前述華爾街對沖基金坦言。鑒于Coinbase業(yè)績與比特幣都具有高波動性，多數(shù)華爾街對沖基金依然將Coinbase股票視為交易型資產(chǎn)，而不是可長期配置的穩(wěn)健回報品種。
于佳寧認(rèn)為，當(dāng)前Coinbase估值相對較高，畢竟加密數(shù)字資產(chǎn)市場發(fā)展仍處于早期階段，相關(guān)資產(chǎn)價格和交易量波動較大，尤其是比特幣、以太坊價格等主要資產(chǎn)價格劇烈波動將對Coinbase收入與利潤構(gòu)成巨大影響，進而影響市值。
主流投資機構(gòu)未必愿“高位接盤”
在Coinbase上市再度激發(fā)市場追捧比特幣之際，美聯(lián)儲主席鮑威爾依然強調(diào)加密資產(chǎn)實際上是投機的工具，一度觸發(fā)比特幣回調(diào)逾3000美元。
所幸不少投資者押注Coinbase上市將帶來更多主流投資機構(gòu)“擁抱”比特幣，令比特幣迅速收復(fù)失地繼續(xù)逼近歷史新高。
“但是，還有多少主流投資機構(gòu)愿意入場加倉比特幣，卻是未知數(shù)�！币晃患用軘�(shù)字資產(chǎn)交易所人士向記者指出。目前有意配置加密數(shù)字資產(chǎn)的華爾街投資機構(gòu)幾乎都超配比特幣，尚未配置的機構(gòu)則日益擔(dān)心比特幣價格偏高且波動性日益擴大，不大敢貿(mào)然追漲。
記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前華爾街投資機構(gòu)持有的比特幣數(shù)量占其供應(yīng)量的約7%，部分機構(gòu)持倉已達到加密數(shù)字資產(chǎn)的持有上限。
這位加密數(shù)字資產(chǎn)交易所人士透露，在比特幣突破60000美元后，散戶交易量明顯高于機構(gòu)。但散戶要賺機構(gòu)的錢，絕非易事。不少華爾街對沖基金在買入比特幣時，都會在比特幣期貨市場建立相應(yīng)空頭頭寸對沖價格劇烈波動風(fēng)險。甚至當(dāng)他們預(yù)感到監(jiān)管部門要從嚴(yán)規(guī)范加密數(shù)字資產(chǎn)交易時，其期貨空頭頭寸會大幅高于現(xiàn)貨持倉。
全球第四大數(shù)字貨幣交易所Kraken首席執(zhí)行官Jesse Powell近日警告稱，全球各國政府可能會限制使用比特幣和其他加密貨幣。
記者獲悉，市場傳聞近日美國相關(guān)部門正醞釀針對加密數(shù)字資產(chǎn)交易出臺新的反洗錢規(guī)則，即持有加密數(shù)字資產(chǎn)的個人在進行逾3000美元交易時，需進行身份檢查。此外，印度政府則考慮出臺一項數(shù)字加密資產(chǎn)禁令，任何持有或交易加密貨幣的人都將受到處罰。
“這無疑令越來越多主流投資機構(gòu)不會輕易涉足比特幣投資，畢竟他們一直將政策監(jiān)管不確定性視為最大的投資風(fēng)險�！鄙鲜黾用軘�(shù)字資產(chǎn)交易所人士指出。
