降息預(yù)期“降溫” 美國(guó)股債未現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅
當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月2日，美股、美債市場(chǎng)齊跌，為近二十年來(lái)最差開(kāi)局。
當(dāng)日，美債收益率全線攀升，美債價(jià)格暴跌。其中，2年期美債收益率漲7.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.333%，10年期美債收益率漲5.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.936%，30年期美債收益率漲4.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.075%。
受美債收益率走高支撐，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月2日收盤(pán)，美元指數(shù)超0.9%，報(bào)102.25。美股普遍承壓，三大指數(shù)中僅有道指小幅收漲。
市場(chǎng)人士分析稱，美債收益率飆升，緣于大量企業(yè)債發(fā)行令利差承壓，交易員則削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年大幅降息的押注。道明證券美國(guó)利率策略主管根納迪·戈德堡表示，由于當(dāng)日已經(jīng)宣布了大量的企業(yè)債標(biāo)售，供應(yīng)因素是美債走勢(shì)的幕后推手。
“投資者意識(shí)到，他們或許在對(duì)今年美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等進(jìn)行多次降息的預(yù)期上過(guò)于激進(jìn)�！奔问⒓瘓F(tuán)資深分析師法瓦德·拉扎克扎達(dá)表示，投資者減少對(duì)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行深度降息的押注，有助于支撐美元，與此同時(shí)拖累了指數(shù)期貨表現(xiàn)。
據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在1月末的議息會(huì)議上維持利率不變的概率為89.1%；3月維持利率不變的概率為21.4%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為70.4%。
定于本周發(fā)布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，將為市場(chǎng)判斷美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑提供更多支撐。法瓦德·拉扎克扎達(dá)表示，投資者的觀點(diǎn)在數(shù)據(jù)公布后可能再次改變。
實(shí)際上，隨著近幾個(gè)月美國(guó)通脹超預(yù)期回落，美聯(lián)儲(chǔ)意外“轉(zhuǎn)鴿”，市場(chǎng)降息預(yù)期火熱。對(duì)于匯率而言，盡管美元指數(shù)以開(kāi)年伊始的上漲扭轉(zhuǎn)了延續(xù)幾個(gè)月的疲軟，但分析人士普遍預(yù)期美元將延續(xù)弱勢(shì)。
中金公司研究部外匯組表示，預(yù)計(jì)美元將逐步走弱。近期美國(guó)通脹壓力持續(xù)緩解，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2024年的降息預(yù)期明顯抬升。未來(lái)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)若進(jìn)一步走弱，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期可能繼續(xù)加深，將導(dǎo)致美元開(kāi)始趨勢(shì)性回落。此外，美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在高位的時(shí)間越長(zhǎng)，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)趨弱的證據(jù)也將逐步增多。不過(guò)，考慮到美元在2023年12月下跌已經(jīng)透支了一部分預(yù)期，美元指數(shù)在今年1月的跌幅可能有所縮窄。
人民幣匯率方面，隨著美元走弱、中美利差進(jìn)一步收斂，人民幣匯率外部環(huán)境持續(xù)改善。分析人士認(rèn)為，外部環(huán)境緩和疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升、穩(wěn)匯率政策持續(xù)發(fā)力等，人民幣匯率有望穩(wěn)中有升。
興業(yè)研究首席外匯研究員郭嘉沂表示，展望未來(lái)，春節(jié)前人民幣有望維持穩(wěn)中有升。從待結(jié)匯盤(pán)與近幾個(gè)月結(jié)匯率下行來(lái)看，結(jié)匯力量仍有潛力。中金公司研究部外匯組認(rèn)為，人民幣匯率短期面臨波動(dòng)的壓力不容忽視，預(yù)計(jì)穩(wěn)匯率政策將繼續(xù)發(fā)力，并將對(duì)人民幣匯率預(yù)期的穩(wěn)定起到積極作用。
