加息縮表齊發(fā) 日元升至逾四個月新高

　　日本央行在剛剛結(jié)束的貨幣政策會議上決定加息并縮減國債購買規(guī)模。受此消息影響，日元對美元匯率大幅上升至四個多月以來的最高水平。此后美聯(lián)儲暗示9月可能降息，進(jìn)一步鞏固了日元的升值勢頭。

　　日本央行7月31日宣布，將政策利率從0%至0.1%提高至0.25%左右。這是今年3月日本央行結(jié)束負(fù)利率政策以來首次加息。會議同時決定，將央行的國債購買額從目前的每月約6萬億日元逐步縮減，到2026年1月至3月減至每月3萬億日元左右。日本央行在聲明中表示，如果經(jīng)濟(jì)和物價按預(yù)期發(fā)展，央行將“繼續(xù)提高政策利率，并調(diào)整金融寬松程度”。

　　當(dāng)天，受日本央行加息影響，日元對美元急劇升值，一度突破1美元兌換約150日元，在一天內(nèi)升值超過4日元，來到四個多月來的高點(diǎn)。日本債券市場也呈現(xiàn)出收益率快速上行的強(qiáng)烈反應(yīng)。

　　此外，同日晚些時候結(jié)束貨幣政策會議的美聯(lián)儲暗示，可能會在今年9月會議上宣布降息。據(jù)路透社報(bào)道，在8月1日早盤交易中，日元出現(xiàn)較大波動，一度飆升近1%至1美元兌148.51日元，再創(chuàng)3月中旬以來新高。

　　近幾個月來，日元對美元大幅貶值，截至7月初，日元仍徘徊在38年以來的最低水平附近。不過，從7月整體來看，日元對美元匯率出現(xiàn)明顯反彈。據(jù)路透社報(bào)道，7月日元累計(jì)上漲7%，為2022年11月以來的最強(qiáng)勁月度表現(xiàn)。

　　多重因素推動日元升值。日本央行此次加息幅度超出市場預(yù)期。一些分析師和策略師認(rèn)為，投資者消化了日本央行加息及相關(guān)表態(tài)的消息，并相應(yīng)做出投資組合調(diào)整，在很大程度上推動了日元上漲。事實(shí)上，日元持續(xù)大幅貶值，并加劇日本通脹壓力，正是促使日本央行考慮加息的重要因素之一。在7月《經(jīng)濟(jì)和物價形勢展望》報(bào)告中，日本央行維持當(dāng)前至2026年核心消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）保持約2%年增長率的預(yù)期。

　　與此同時，日本政府在匯率干預(yù)上持續(xù)投入巨額資金。據(jù)日本共同社報(bào)道，日本財(cái)務(wù)省7月31日公布，在6月27日至7月29日期間，日本政府斥資超5.5萬億日元干預(yù)匯市。此前，在4月底海外外匯市場日元對美元匯率跌破160比1關(guān)口后，日本就多次進(jìn)行大規(guī)模干預(yù)行動。

　　展望未來，有分析認(rèn)為，加息從市場情緒層面對日元形成一定提振，隨著日本央行如期縮減購債規(guī)模，以及美聯(lián)儲降息時點(diǎn)漸行漸近，美日利差進(jìn)一步縮小的預(yù)期升溫，日元短期內(nèi)可能有一定小幅上行的空間。

　　不過，鑒于日本經(jīng)濟(jì)整體疲弱，政策利率仍然處于相對低位，且日本央行后續(xù)加息路徑也存在不確定性，因此日元不具備連續(xù)大幅升值的基礎(chǔ)。市場預(yù)計(jì)，本次加息后日本短期利率將回升至0.3%左右，處于2008年國際金融危機(jī)以來的高水平。加息將影響日本家庭存款、住房貸款利率以及企業(yè)借貸利率。