中證網(wǎng)訊（記者 王輝）第九屆中國(guó)私募金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高端論壇6月30日在蘇州舉行。在本次揭曉的私募基金“一年期債券策略管理公司獎(jiǎng)”中，上海耀之資產(chǎn)管理中心（有限合伙）等六家私募基金獲得這一殊榮。耀之資產(chǎn)董事長(zhǎng)王小堅(jiān)在接受本報(bào)記者專訪時(shí)，就今年以來的信用債違約案例大量增多的狀況分析表示，未來中國(guó)債券市場(chǎng)將會(huì)誕生高息債券的品類，更真實(shí)地反映相關(guān)信用質(zhì)地較弱企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。
王小堅(jiān)分析認(rèn)為，今年以來，信用債品種是國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)最大的一類資產(chǎn)。而這種市場(chǎng)狀況發(fā)生的背景，則是長(zhǎng)期以來高信用評(píng)級(jí)債券與低信用評(píng)級(jí)債券的息差過窄，大約只有2到3個(gè)百分點(diǎn)左右的水平。這一情況，實(shí)際上沒有合理反映信用資產(chǎn)的合理溢價(jià)。而在今年以來金融去杠桿的大背景下，這一狀況則得到了修正。但這也并不意味著，未來信用債市場(chǎng)的整體違約率，將會(huì)上升到非常高的水平。而與之相對(duì)應(yīng)，未來中國(guó)債券市場(chǎng)將會(huì)誕生高息債券的品類，更真實(shí)地反映相關(guān)質(zhì)地較差企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。
此外，2017年以來國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間走勢(shì)都相對(duì)較弱，王小堅(jiān)在介紹該私募機(jī)構(gòu)在這段時(shí)間的投資情況時(shí)則表示，過去一年多以來，耀之資產(chǎn)一直將流動(dòng)性管理作為核心風(fēng)險(xiǎn)管理的要點(diǎn)。在這樣的策略取向下，大多數(shù)時(shí)間內(nèi)持有的債券資產(chǎn)久期都較短。在短久期高流動(dòng)性的前提下，再擇機(jī)進(jìn)行一些擇時(shí)的投資操作和風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，并最終取得了比較好的投資收益。
