創(chuàng)投機(jī)構(gòu)熱議注冊制改革新機(jī)遇

　　“對創(chuàng)投行業(yè)來說，科創(chuàng)板的設(shè)立和注冊制試點(diǎn)，應(yīng)該是重大利好，甚至可以說是千載難逢的歷史性機(jī)遇�！�9月29日，深創(chuàng)投副總裁張鍵在“2020湖北·高質(zhì)量發(fā)展資本大會”上表示。

　　華興資本總裁叢林也認(rèn)為，A股市場試點(diǎn)注冊制改革，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板開啟了一扇大門，為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供了融資通途。

　　與傳統(tǒng)企業(yè)相比，科創(chuàng)企業(yè)與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的關(guān)系更緊密。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，已經(jīng)掛牌的175家科創(chuàng)板公司中，有137家企業(yè)在上市前曾獲得VC、PE機(jī)構(gòu)的投資，滲透率達(dá)78.86%。2019年A股IPO公司的VC/PE滲透率為50.72%。

　　香港大學(xué)亞洲環(huán)球研究所所長、前耶魯大學(xué)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授陳志武認(rèn)為，創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵，在于資本市場的存在和風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。如果這些問題能解決好，創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、科研、研發(fā)、高質(zhì)量的發(fā)展都可以很好地實(shí)現(xiàn)。資本市場最大的好處，就是對未來的收入預(yù)期進(jìn)行提前定價(jià)和提前變現(xiàn)，愿意投入支持前景好的企業(yè)。

　　張鍵認(rèn)為，中國已具備長期“做多”的基礎(chǔ)�！拔覀兊漠a(chǎn)業(yè)鏈齊全，供應(yīng)鏈完善，還有十幾億勤勞奮斗的創(chuàng)業(yè)者和勞動人民。更為關(guān)鍵的是國家的戰(zhàn)略導(dǎo)向，整個(gè)社會的‘創(chuàng)新力’得到大幅提升。”注冊制試點(diǎn)為更多科技創(chuàng)新企業(yè)提供了通暢的融資渠道，也為更多的社會資本或資金能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供機(jī)制保障。

　　叢林認(rèn)為，科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)更需要資金的支持，但這些新興企業(yè)往往輕資產(chǎn)，沒有盈利，很難得到銀行的資金支持�！爸挥匈Y本市場的資金支持是最合適的�！�

　　當(dāng)然，改革也對包括創(chuàng)投在內(nèi)的市場各方提出新的考驗(yàn)。

　　“一級市場要進(jìn)一步豐富估值方法，提升估值定價(jià)能力。”張鍵說，市場投票機(jī)制要求投資機(jī)構(gòu)必須提升專業(yè)能力，提倡整個(gè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)回歸價(jià)值投資的邏輯，警惕Pre-IPO陷阱�！癐PO階段再去搶投，未來是賺不到錢的�！�

　　鼎暉投資總裁焦震認(rèn)為，中國積累了巨大的市場和消費(fèi)能力，以及較為完整豐富、不可替代的供應(yīng)鏈，還擁有低成本的研發(fā)隊(duì)伍和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。充分利用中國豐富的資本和資本市場的優(yōu)勢、人才及研發(fā)和生產(chǎn)的優(yōu)勢，一定會找出更加高質(zhì)量的增長途徑。