多方發(fā)力 公募REITs試點(diǎn)步入“倒計(jì)時(shí)”

　　公募REITs試點(diǎn)，悄然步入“倒計(jì)時(shí)”。

　　在昨日由上海證券交易所等聯(lián)合主辦的中國(guó)REITs論壇2020年會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公司債券監(jiān)管部主任陳飛透露，證監(jiān)會(huì)、滬深交易所和相關(guān)證監(jiān)局正在與國(guó)家發(fā)改委及相關(guān)部門做好公募REITs試點(diǎn)項(xiàng)目的推薦和篩選，部分省、市發(fā)改委已陸續(xù)啟動(dòng)項(xiàng)目申報(bào)工作，項(xiàng)目近期將上報(bào)國(guó)家發(fā)改委。

　　在會(huì)上，國(guó)家鐵路集團(tuán)、上海臨港集團(tuán)等都傳來訊息，逐鹿REITs試點(diǎn)工作。中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理黃民透露，在試點(diǎn)階段，將初步選擇滬漢蓉鐵路湖北段、粵海鐵路輪渡、廣珠城際鐵路三條鐵路線中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)先行開展REITs試點(diǎn)。臨港集團(tuán)副總裁朱偉強(qiáng)表示，臨港集團(tuán)將深度參與我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)，爭(zhēng)取作為首批試點(diǎn)落地。

　　作為會(huì)議的主辦方，上海證券交易所在公募REITs試點(diǎn)上的準(zhǔn)備引人注目。上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春表示，目前上交所儲(chǔ)備項(xiàng)目覆蓋眾多省市區(qū)域，領(lǐng)域主要涉及公共事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、交通能源、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)物流和數(shù)據(jù)中心五大類，特高壓、智慧能源、智慧城市、信息網(wǎng)絡(luò)等新基建也在持續(xù)推進(jìn)。

　　“目前試點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)度加速，執(zhí)行效率大幅提升。地方發(fā)改委、國(guó)資委、稅務(wù)部門、主管部門等積極加入REITs項(xiàng)目溝通協(xié)調(diào)中。同時(shí)社�；�金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金與境外投資者對(duì)于投資REITs的積極性在逐步提升�！辈探ù赫f。

　　推進(jìn)工作有條不紊

　　目前公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)正在緊鑼密鼓、有序推進(jìn)當(dāng)中。

　　作為基建“老大哥”，鐵路線資產(chǎn)已經(jīng)在推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)。中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理黃民介紹，根據(jù)國(guó)家確定的試點(diǎn)范圍，從經(jīng)濟(jì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)、投資收益預(yù)期和未來成長(zhǎng)性等方面統(tǒng)籌考慮，目前初步選擇了鐵路網(wǎng)干線中具備條件的項(xiàng)目納入首批申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)，包括滬漢蓉鐵路湖北段、粵海鐵路輪渡、廣珠城際鐵路。

　　黃民透露，中國(guó)發(fā)達(dá)的鐵路網(wǎng)已形成，鐵路的快速發(fā)展成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的強(qiáng)勁引擎，形成了大量?jī)?yōu)質(zhì)鐵路資產(chǎn)。同時(shí)，鐵路也面臨著債務(wù)規(guī)模攀升的挑戰(zhàn)。推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，對(duì)推進(jìn)鐵路資產(chǎn)證券化具有現(xiàn)實(shí)意義。

　　“一方面，借助資本市場(chǎng)在更大范圍內(nèi)吸引社會(huì)投資者參與鐵路建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，有利于盤活存量資產(chǎn)和放大鐵路資產(chǎn)價(jià)值；另一方面，通過市場(chǎng)直接募集資金并用于新建項(xiàng)目資本金，進(jìn)一步拓寬權(quán)益性融資渠道，有利于降低國(guó)鐵企業(yè)負(fù)債和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)�！秉S民表示。

　　除國(guó)鐵集團(tuán)之外，上海臨港集團(tuán)也在積極參與公募REITs試點(diǎn)。

　　朱偉強(qiáng)表示，參與公募REITs是臨港集團(tuán)金融創(chuàng)新的重大舉措。今年，臨港集團(tuán)將深度參與我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)，爭(zhēng)取作為首批試點(diǎn)落地。

　　在朱偉強(qiáng)看來，探索公募REITs有助于盤活存量、助力臨港新片區(qū)再投資，構(gòu)建“投資-運(yùn)營(yíng)-盤活-再投資”的重要資產(chǎn)投資循環(huán)，持續(xù)回籠資本金助力臨港新片區(qū)投資建設(shè)，還有助于構(gòu)建良性報(bào)表的可持續(xù)發(fā)展商業(yè)模式，達(dá)到“擴(kuò)規(guī)模、去杠桿、提利潤(rùn)”的財(cái)務(wù)優(yōu)化效果。

　　助力金融市場(chǎng)發(fā)展

　　推進(jìn)公募REITs試點(diǎn)，對(duì)金融市場(chǎng)而言無疑是重大利好。

　　陳飛表示，我國(guó)當(dāng)前開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)正當(dāng)其時(shí)，是市場(chǎng)發(fā)展的必然選擇，“從我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及面臨的問題來看，推出基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)高度契合我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展的實(shí)際需求�！�

　　“開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs既能夠有效盤活存量資產(chǎn)，形成良性投資循環(huán)，進(jìn)一步提升直接融資比重，降低宏觀杠桿率，又能拓展新的投資領(lǐng)域，作為股票、債券、現(xiàn)金之外新的大類資產(chǎn)配置類別，為投資者提供有高收益風(fēng)險(xiǎn)比、具有組合分散化價(jià)值、流動(dòng)性良好的長(zhǎng)期投資工具，為居民提升財(cái)產(chǎn)性收入提供高質(zhì)量的大類資產(chǎn)�！标愶w分析。

　　陳飛認(rèn)為，REITs本身的股票與債券屬性，基于“錨定租金”的定價(jià)方式、充分的流動(dòng)性安排、完善的信息披露機(jī)制，將進(jìn)一步提升我國(guó)金融市場(chǎng)的效率與運(yùn)營(yíng)潛力，公募REITs有助于調(diào)整信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性矛盾、有助于完善資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制、有助于資產(chǎn)的多元化和分散化配置、有助于提升機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健度，完善金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的儲(chǔ)蓄特征。

　　另外，從城市金融建設(shè)角度來看，上海市委常委、副市長(zhǎng)吳清認(rèn)為，上海正處于國(guó)際金融中心建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期，推動(dòng)公募REITs發(fā)展將進(jìn)一步助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)�！吧虾Ｒ�素市場(chǎng)齊全，各類金融交易規(guī)模巨大，今年新冠肺炎疫情期間逆勢(shì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年金融交易規(guī)�；虺�過2000萬億元。”吳清說。

　　中國(guó)REITs論壇2020年會(huì)主席、國(guó)務(wù)院參事徐憲平持有類似看法。他表示，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs市場(chǎng)發(fā)展，發(fā)揮上交所的特殊優(yōu)勢(shì)，對(duì)于進(jìn)一步提升上海國(guó)際金融中心地位、帶動(dòng)長(zhǎng)三角REITs市場(chǎng)一體化發(fā)展均有重要意義。

　　探索應(yīng)結(jié)合中國(guó)國(guó)情

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然公募REITs發(fā)展前景廣闊，但畢竟是新生事物，國(guó)資轉(zhuǎn)讓、稅收政策等問題亟待解決，亟需探索出一條因地制宜的發(fā)展道路。

　　前景規(guī)模方面，徐憲平認(rèn)為，我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的公募REITs產(chǎn)品潛在規(guī)模應(yīng)在5萬億元至14萬億元之間，可以撬動(dòng)3倍約15萬億元至42萬億元的投資。美國(guó)高盛公司亦預(yù)測(cè)，中國(guó)REITs市場(chǎng)規(guī)模約為3萬億美元，是一個(gè)潛力巨大的市場(chǎng)。

　　全國(guó)政協(xié)常委、國(guó)家發(fā)展改革委原副主任張勇表示，基礎(chǔ)設(shè)施REITs在我國(guó)還是一項(xiàng)新生事物，面臨著許多新問題、新困難，要學(xué)習(xí)、借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要和基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域的實(shí)際情況，以試點(diǎn)方式穩(wěn)健起步，在試點(diǎn)過程中不斷發(fā)現(xiàn)解決問題，力爭(zhēng)探索出一條適應(yīng)中國(guó)國(guó)情的基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展道路。

　　國(guó)家發(fā)展改革委投資司副司長(zhǎng)韓志峰表示，試點(diǎn)項(xiàng)目涉及主體較多，需要各方通力協(xié)作，厘清相關(guān)法律法規(guī)、運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制等諸多問題，保障試點(diǎn)項(xiàng)目順利開展。