2021投資機(jī)會(huì)何處尋績優(yōu)公募來支招

　　近幾年來，在A股的結(jié)構(gòu)性行情中，部分公募基金憑借優(yōu)秀的投研能力為投資者獲取了顯著的超額收益。近日，海通證券發(fā)布了一份公募基金公司權(quán)益及固定收益類產(chǎn)品業(yè)績排行榜。在這份榜單中，景順長城和信達(dá)澳銀分別為近5年和近3年權(quán)益類產(chǎn)品收益率排名第一的基金管理人。此外，銀華、諾德、民生加銀等基金公司也躋身該榜單前列。

　　在新的一年中，A股將會(huì)演繹怎樣的行情？哪些板塊最具有投資機(jī)會(huì)？針對這些問題，上述長跑業(yè)績優(yōu)秀的公募基金公司為投資者獻(xiàn)上了一份“投資錦囊”。

　　估值或難以繼續(xù)提升

　　展望2021年，民生加銀基金認(rèn)為，A股市場整體將波動(dòng)向上。一方面，居民配置、機(jī)構(gòu)配置和外資配置是中國權(quán)益資產(chǎn)時(shí)代的重要推手，隨著A股不斷成熟，資金流入A股的趨勢仍將延續(xù)。不過，從另一方面來看，當(dāng)前估值雖然并未泡沫化，但未來提升空間有限。從歷史數(shù)據(jù)來看，僅2006年至2007年和2019年至2020年出現(xiàn)連續(xù)兩年提升估值并帶動(dòng)指數(shù)上漲的情況，因此2021年估值再度提升的難度較大。

　　銀華基金表示，2021年A股市場的主線將從估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換為業(yè)績兌現(xiàn)�！�2021年估值繼續(xù)抬升的難度不小，但上市公司業(yè)績修復(fù)程度較高，這類似于2009年下半年至2010年初、2012年四季度至2013年的情景。未來估值或有一定下行壓力，但在業(yè)績持續(xù)修復(fù)背景下整體指數(shù)下行空間不大。”

　　消費(fèi)和科技仍是長期賽道

　　具體到行業(yè)配置上，景順長城認(rèn)為，各行業(yè)間的估值收斂仍將繼續(xù)，“低估值+盈利改善”將是配置的核心思路，建議投資者重點(diǎn)挖掘有基本面支撐、能實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長、具備核心競爭力的優(yōu)秀公司進(jìn)行投資。

　　不過，景順長城同時(shí)也表示，從發(fā)達(dá)市場的經(jīng)驗(yàn)來看，決定長期收益率方向的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。因此，從戰(zhàn)略配置維度看，成長依然是長期重點(diǎn)關(guān)注的方向，特別是科技、醫(yī)藥和消費(fèi)升級板塊，如果市場出現(xiàn)調(diào)整，或迎來配置良機(jī)。

　　“對于2021年的A股市場，我們?nèi)匀豢春貌惋嫯a(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療保健、新能源等細(xì)分領(lǐng)域，這主要還是基于我們對于產(chǎn)業(yè)鏈的緊密跟蹤以及對于產(chǎn)業(yè)和龍頭企業(yè)發(fā)展趨勢的判斷。這些細(xì)分領(lǐng)域仍然處于高景氣度狀態(tài)，從中長期角度來看具備較高的投資價(jià)值，大概率可以持續(xù)地為投資者帶來超額收益。”諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒稱。

　　對于科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊，羅世鋒認(rèn)為，其目前高估值背后反映的是市場對于高成長性、高確定性公司給予的估值溢價(jià)，2021年對這些行業(yè)基本面的驗(yàn)證將成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。“消費(fèi)及科技板塊中部分景氣度較高的行業(yè)仍然具有較高的投資價(jià)值，這些細(xì)分賽道未來市場空間廣闊，站在3到5年甚至更長的維度看都將保持較高的增速，是值得長期布局的方向。不過，個(gè)股層面可能會(huì)存在較大的分化，部分競爭力較弱的企業(yè)可能面臨估值回歸的風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　民生加銀基金建議，沿著兩條思路關(guān)注景氣度復(fù)蘇的行業(yè)：一是與宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的行業(yè)，包括周期、金融、汽車、家電，以及機(jī)場、航空、傳媒等服務(wù)類消費(fèi)行業(yè)；二是與宏觀經(jīng)濟(jì)弱相關(guān)但訂單遞延的行業(yè)，比如醫(yī)美、醫(yī)療教育信息化、云安全等，以及高景氣行業(yè)，如生活工作娛樂場景線上化、5G應(yīng)用、新能源車和軍工等。