新能源汽車四大產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注

　　再迎重磅利好 三家造車新勢(shì)力交付量創(chuàng)新高

　　10月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》），明確充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，強(qiáng)化企業(yè)在技術(shù)路線選擇等方面的主體地位，更好發(fā)揮政府在標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)制定、質(zhì)量安全監(jiān)管等方面作用。引導(dǎo)新能源汽車產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展，推動(dòng)建立全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)，提高產(chǎn)業(yè)集中度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，政策的持續(xù)激勵(lì)有利于促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率（銷量）與發(fā)展目標(biāo)差距仍然較大，國(guó)內(nèi)新能源汽車長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)確定。特斯拉、大眾MEB平臺(tái)、寧德時(shí)代和LG化學(xué)四大產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。

　　政策利好頻出

　　《規(guī)劃》指出了四個(gè)關(guān)鍵要點(diǎn)：一要加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，鼓勵(lì)車用操作系統(tǒng)、動(dòng)力電池等開發(fā)創(chuàng)新。支持新能源汽車與能源、交通、信息通信等產(chǎn)業(yè)深度融合，推動(dòng)電動(dòng)化與網(wǎng)聯(lián)化、智能化技術(shù)互融協(xié)同發(fā)展，推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接和數(shù)據(jù)共享。二要加強(qiáng)充換電、加氫等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快形成快充為主的高速公路和城鄉(xiāng)公共充電網(wǎng)絡(luò)。對(duì)作為公共設(shè)施的充電樁建設(shè)給予財(cái)政支持。鼓勵(lì)開展換電模式應(yīng)用。三要鼓勵(lì)加強(qiáng)新能源汽車領(lǐng)域國(guó)際合作。四要加大對(duì)公共服務(wù)領(lǐng)域使用新能源汽車的政策支持。2021年起，國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域車輛，新能源汽車比例不低于80%。

　　乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，《規(guī)劃》引領(lǐng)了中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，體現(xiàn)了汽車產(chǎn)業(yè)向節(jié)能減排方向轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展思路。目前汽車產(chǎn)業(yè)在零部件體系支撐、關(guān)鍵技術(shù)項(xiàng)目支撐方面存在短板。下一步，應(yīng)切實(shí)做好強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、技術(shù)攻關(guān)的核心工作，“應(yīng)把制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈組合到一起，推動(dòng)未來(lái)新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展”。

　　為應(yīng)對(duì)行業(yè)困難和疫情影響，今年以來(lái)，無(wú)論國(guó)家層面還是地方政府，都出臺(tái)政策支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　3月，國(guó)務(wù)院決定將新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼和免征購(gòu)置稅政策延長(zhǎng)2年。4月，《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》正式發(fā)布。根據(jù)通知，將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底。平緩補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020年-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。為加快公共交通等領(lǐng)域汽車電動(dòng)化，城市公交、道路客運(yùn)、出租（含網(wǎng)約車）、環(huán)衛(wèi)、城市物流配送、郵政快遞、民航機(jī)場(chǎng)以及黨政機(jī)關(guān)公務(wù)領(lǐng)域符合要求的車輛，2020年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不退坡，2021年-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%。原則上每年補(bǔ)貼規(guī)模上限約200萬(wàn)輛。

　　此外，今年以來(lái)，多個(gè)省市及地區(qū)陸續(xù)出臺(tái)新能源汽車扶持政策，通過(guò)給予購(gòu)置補(bǔ)貼、充電補(bǔ)貼、優(yōu)化使用環(huán)境、汽車下鄉(xiāng)等方式促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)。

　　華西證券指出，中央與地方打出政策組合拳，政策的持續(xù)激勵(lì)有利于促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率（銷量）與發(fā)展目標(biāo)差距仍然較大，國(guó)內(nèi)新能源汽車長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)確定。

　　市場(chǎng)景氣度提升

　　根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，從今年5月開始，全球新能源乘用車銷量環(huán)比保持正增長(zhǎng)，呈現(xiàn)逐月修復(fù)的趨勢(shì)。7月，全球新能源乘用車銷量取得22.27萬(wàn)輛的優(yōu)異表現(xiàn)，同比增長(zhǎng)63.3%。值得一提的是，我國(guó)新能源車市場(chǎng)也在7月迎來(lái)今年首次正增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著政策的推動(dòng)及疫情影響的變化，國(guó)內(nèi)及歐美等主要市場(chǎng)有望持續(xù)發(fā)力，新能源汽車全年全球銷量表現(xiàn)仍然可期。

　　作為汽車行業(yè)重要風(fēng)向標(biāo)之一的北京國(guó)際車展也透露了不少信號(hào)。透過(guò)近期閉幕的2020北京國(guó)際車展可以看到，自主品牌（含新勢(shì)力）更加注重提升品牌形象，推出了更多智能化產(chǎn)品，在電動(dòng)車領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著；合資、外資車企以降低碳排放為主旨，正在向產(chǎn)業(yè)鏈生命周期可持續(xù)發(fā)展努力，加速向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型；優(yōu)質(zhì)供給將驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)新能源車C端需求逐步提升。

　　值得注意的是，理想汽車、小鵬汽車近期相繼赴美上市，引燃了造車新勢(shì)力的IPO熱潮，美股也呈現(xiàn)了蔚來(lái)、理想汽車和小鵬汽車三足鼎立的局面，市場(chǎng)也將更多目光投向新能源汽車領(lǐng)域。

　　近期，這三家造車新勢(shì)力頭部企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了9月交付量數(shù)據(jù)。其中，蔚來(lái)9月交付4708臺(tái)，同比增長(zhǎng)133.2%，創(chuàng)品牌單月交付量新高，自3月以來(lái)連續(xù)第7個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。此外，蔚來(lái)三季度交付量達(dá)12206臺(tái)，同比上漲154.3%，再創(chuàng)季度交付量新高。蔚來(lái)今年以來(lái)累計(jì)交付26375臺(tái)，今年前三季度交付量已超越去年全年。

　　理想ONE在9月交付3504輛，環(huán)比增長(zhǎng)29.3%，這是理想ONE連續(xù)第3個(gè)月實(shí)現(xiàn)交付量環(huán)比上漲。今年1-9月，理想ONE總計(jì)交付18160輛，其中，第三季度交付8660輛，環(huán)比增長(zhǎng)31.1%，創(chuàng)季度交付量新高。

　　小鵬汽車9月總交付量達(dá)到3478臺(tái)，同比增長(zhǎng)145%，創(chuàng)2020年單月交付量新高；2020年第三季度交付量為8578臺(tái)，同比增長(zhǎng)266%，創(chuàng)季度交付量新高；小鵬P7單月交付2573臺(tái)，創(chuàng)單月交付量新高，自其6月底啟動(dòng)規(guī)模交付以來(lái)，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　10月9日，位于安徽自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)合肥片區(qū)經(jīng)開區(qū)塊的蔚來(lái)中國(guó)總部正式啟用。目前，蔚來(lái)中國(guó)的業(yè)務(wù)已經(jīng)全面展開，包括整車研發(fā)、供應(yīng)鏈、銷售與服務(wù)、能源服務(wù)在內(nèi)的核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。蔚來(lái)和江淮汽車也已正式啟動(dòng)了先進(jìn)制造基地的擴(kuò)建工作。據(jù)悉，隨著蔚來(lái)中國(guó)總部的啟用，蔚來(lái)將增加合肥團(tuán)隊(duì)規(guī)模，不斷深化與本地供應(yīng)鏈的合作。

　　最近，全球新能源車領(lǐng)域動(dòng)作頻繁，備受市場(chǎng)關(guān)注。10月1日，特斯拉中國(guó)官網(wǎng)顯示，中國(guó)制造Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版補(bǔ)貼后售價(jià)為24.99萬(wàn)元，中國(guó)制造Model 3長(zhǎng)續(xù)航后輪驅(qū)動(dòng)版補(bǔ)貼后售價(jià)為30.99萬(wàn)元。這是特斯拉繼5月1日后的第二次降價(jià)。

　　特斯拉的鯰魚效應(yīng)顯著。中信證券認(rèn)為，特斯拉市場(chǎng)的擴(kuò)大將推動(dòng)中國(guó)電動(dòng)化供應(yīng)鏈能力提升，有望帶動(dòng)比亞迪、蔚來(lái)、理想汽車、小鵬汽車等自主電動(dòng)車企競(jìng)爭(zhēng)力提升，共同推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)向電動(dòng)智能方向普及。

　　奔馳近期也對(duì)外透露，將更全面地?fù)肀щ妱?dòng)化，進(jìn)一步擴(kuò)大純電產(chǎn)品序列，推出更多的純電車型；將原有產(chǎn)品進(jìn)行電動(dòng)化改造，進(jìn)一步減少內(nèi)燃機(jī)車型數(shù)量。

　　恒大研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平指出，當(dāng)前，汽車電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化浪潮開啟，汽車產(chǎn)業(yè)正面臨前所未有的大變局、大洗牌。其中，特斯拉等新勢(shì)力崛起，互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體等科技巨頭跨界進(jìn)入，汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑、核心價(jià)值鏈重構(gòu)；中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)十年的規(guī)劃和培育，已具備一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)；汽車產(chǎn)品屬性更加多元，汽車將成為軟件定義的智能移動(dòng)終端。

　　任澤平建議，要進(jìn)一步引導(dǎo)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型；鼓勵(lì)支持核心技術(shù)研發(fā)；加強(qiáng)電池安全體系建設(shè)；發(fā)展扶持新能源二手車市場(chǎng)；加快私人充電樁建設(shè)，鼓勵(lì)推廣社區(qū)智慧充電。

　　產(chǎn)業(yè)鏈將受益

　　近期，新能源汽車成為市場(chǎng)中一條重要的投資主線。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月9日，新能源汽車指數(shù)大漲5.26%；7月以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)22%。

　　相關(guān)龍頭企業(yè)股價(jià)也表現(xiàn)搶眼。截至10月9日收盤，比亞迪報(bào)收120.35元/股，上漲3.54%；寧德時(shí)代報(bào)收224.87元/股，大漲7.49%。兩家龍頭企業(yè)股價(jià)均創(chuàng)歷史新高。

　　隨著汽車行業(yè)“新四化”趨勢(shì)的深入推進(jìn)，以及政策及市場(chǎng)等綜合因素驅(qū)動(dòng)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)更大發(fā)展機(jī)遇。

　　華西證券研報(bào)指出，要尋找高成長(zhǎng)性機(jī)遇，關(guān)注四大產(chǎn)業(yè)鏈，分別為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈（車型與產(chǎn)能持續(xù)投放，國(guó)產(chǎn)化率提升帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇）、大眾MEB平臺(tái)（電動(dòng)化轉(zhuǎn)型提速，歐洲與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)車型表現(xiàn)可期）、寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈（技術(shù)、客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能不斷優(yōu)化，助力全球優(yōu)勢(shì)地位穩(wěn)固）、LG化學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈（綁定優(yōu)質(zhì)車企，積極全球化布局，具備龍頭競(jìng)爭(zhēng)潛力）。

　　華西證券建議把握好兩大行業(yè)趨勢(shì)，一是新能源汽車有望呈現(xiàn)高端化與經(jīng)濟(jì)性雙軌并行發(fā)展；二是充電設(shè)施開啟建設(shè)大年，產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，在政策的積極推動(dòng)下，2020年充電設(shè)施全年保有量規(guī)模增長(zhǎng)較為可觀，車樁比有望進(jìn)一步提高。